繼節(jié)前一周鋼價大幅推高百元之后，節(jié)后開市，國內(nèi)鋼價又見開門紅景象。截至2月11日，西本指數(shù)報在4880元/噸，較節(jié)前上調(diào)60元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品二級螺紋鋼代表規(guī)格調(diào)整至4850元/噸，較節(jié)前上調(diào)50元/噸；滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼報價則調(diào)整至4950元/噸，較上周五上調(diào)60元/噸。

而風景不單華東獨好，華南、華北也是漲聲一片，西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，節(jié)前一周至今，杭州區(qū)域鋼材價格混亂上調(diào)150元/噸，截至2月10日報在5060元/噸；北京區(qū)域鋼材價格大幅上漲130元/噸，截至2月10日報在4890元/噸；而廣州區(qū)域鋼材價格也明顯走高100元/噸，截至2月10日報在5130元/噸。

客觀而言，2011年的宏觀環(huán)境實在難言利好，一邊是樓市調(diào)控重拳頻出，一邊是緊縮政策不斷出臺，央行正式開啟新年加息通道，在以結(jié)構(gòu)調(diào)整、銀根收緊為主線的背景之下，鋼價上行空間或已經(jīng)受到一定限制。但在國際鋼市堅挺上揚、國內(nèi)鋼廠持續(xù)提價、原料價格居高不下的背景下，貿(mào)易商仍然不乏做多熱情，且目前鋼廠產(chǎn)能仍未能完全快速釋放，社會庫存增長速度也不及去年，所以市場價格更難有明顯下跌壓力。

綜上，盡管目前尚無需求入場支撐，但基于貿(mào)易商對于成本高位的無奈跟隨以及年后推高的慣性操作，節(jié)后鋼市仍上演了一波無量空漲行情。那么，接下來的一周，鋼價還有沒有上行動力？原料價格如何變化？宏觀數(shù)據(jù)透露出怎樣的信號？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

盡管春節(jié)期間終端需求基本停滯，但國內(nèi)鋼廠上調(diào)出廠價格的熱情不減，多數(shù)鋼廠出廠價格高位繼續(xù)上調(diào)。其中沙鋼、永鋼對2月上、中旬出廠價格持續(xù)上調(diào)50元/噸，線材、螺紋鋼出廠價格達到5050元/噸，這是自2008年9月初以來出廠價格再次回到5000元/噸關(guān)口。北方、中南、西部地區(qū)鋼廠價格也全面上調(diào)，除北方地區(qū)鋼廠價格相對較低外，中南、西部地區(qū)鋼廠出廠價格已全面突破5000元/噸。在通脹預期強烈的情況下，近期國內(nèi)市場明顯表現(xiàn)為原材料漲價推動鋼廠上調(diào)價格，鋼廠上調(diào)價格又推動市場價格上漲的循環(huán)。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計，1月上中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為170.87萬噸，較去年12月份的166.21萬噸環(huán)比增長2.8%。1月下旬鞍鋼、本鋼、天鐵等鋼廠均有高爐檢修，河北地區(qū)鋼坯廠家陸續(xù)放假，預計產(chǎn)量較上中旬將小幅下降。不過1月份產(chǎn)量較12月份將明顯回升已成定局，春節(jié)后幾周國內(nèi)市場將面臨增量庫存消化的壓力。

2、原材料

節(jié)日期間，原料市場多數(shù)維持穩(wěn)定，部分品種仍有一定推高。

具體來看，鋼坯市場：節(jié)后開市，唐山地區(qū)鋼坯價格出現(xiàn)小幅推高，但由于需求尚未入場，且仍有部分商家尚未開市，所以報價實際意義不大。焦炭市場：節(jié)日期間焦炭市場整體運行穩(wěn)定，雖運輸仍受春運限制，但焦化企業(yè)心態(tài)較為樂觀，山西、河南等部分地區(qū)價格繼續(xù)小幅上漲20-30元/噸。廢鋼市場：節(jié)日期間廢鋼市場整體持穩(wěn)，但部分鋼廠采購價格仍有一定上調(diào)。如舞鋼廢鋼采購價格重中型漲50元/噸，輕型不變，獎勵60元/噸。寶鋼2011年2月份廢鋼采購基價維持不變，1、2月份補差將一起結(jié)算。

鐵礦石市場：節(jié)日期間國內(nèi)鐵精粉市場整體保持平穩(wěn)，節(jié)后國產(chǎn)鐵礦石市場尚未開市，市場幾乎無報盤。而進口礦市場節(jié)日期間也較為平穩(wěn)，目前大部分商家暫不報價，市場以詢價為主。外盤方面，礦山報價仍保持堅挺，截至目前63.5/63印粉指數(shù)188美元/噸，礦山主流價格為190-192美元/噸。

同時提醒關(guān)注的是，由于澳大利亞的昆士蘭地區(qū)連續(xù)遭受到洪災(zāi)和颶風災(zāi)害影響，國際煉焦煤價格大幅上漲。2010年底，煉焦煤合同價為207美元/噸，而2011年第一季度內(nèi)，該價格漲至225美元/噸。此外，煉焦煤的現(xiàn)貨價格漲至375美元/噸。由于生產(chǎn)成本上漲，預計全球鋼廠將提高2011年第二季度的鋼材價格。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，年前一周，滬上終端采購量較之前一周大幅回落37.94%，僅相當于年內(nèi)正常水平的15%左右。而年后開市，大部分工地尚未開工，市場真實成交也仍處于年內(nèi)最低谷水平。預計整個2月終端采購量都將維持低位。

四、宏觀分析

（1）2011年1月，中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.9%，比上月回落1.0個百分點，連續(xù)第二個月出現(xiàn)回落。

（2）中國人民銀行決定，自2011年2月9日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率相應(yīng)調(diào)整，調(diào)整后金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率分別為3%和6.06%。

（3）近日工信部、國家發(fā)改委、能源局、環(huán)保部等18個部委近日聯(lián)合發(fā)布《淘汰落后產(chǎn)能工作考核實施方案》文件，對于今后地方淘汰落后產(chǎn)能實施進度制定了完整的時間表。包括每年2月底前提出本地區(qū)重點行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能年度目標任務(wù)和計劃淘汰落后產(chǎn)能的企業(yè)名單；12月底前，列入各地區(qū)本年度淘汰計劃的落后產(chǎn)能全部拆除主體設(shè)備、生產(chǎn)線，使其不能恢復生產(chǎn)；次年3月底前18部委進行檢查考核。對于全年未完成任務(wù)的地區(qū)，相關(guān)部門將暫停對項目的核準和審批。

（4）據(jù)報道，貨幣政策正醞釀新變革。央行已擬定一份征求意見稿，擬編制和公布社會融資總量以及更大口徑貨幣供應(yīng)量M3、M4。社會融資總量的統(tǒng)計口徑將包括本外幣各項貸款、委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票、企業(yè)債券、股票籌資、外商直接投資和外債。這一更為寬泛的統(tǒng)計口徑，將對流動性進行重新界定，可能影響到監(jiān)管層對通脹態(tài)勢的判斷和貨幣政策選擇。

（5）中國電力企業(yè)聯(lián)合會9日發(fā)布報告預測，隨著經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長，2011年我國電力需求將持續(xù)增長。預計全年全國全社會用電量將達4.7萬億千瓦時左右，同比增長12%，但較2010年14.56%的增速有所回落。

（6）國家統(tǒng)計局2月9日發(fā)布了1月下旬50個城市主要食品平均價格變動情況。數(shù)據(jù)顯示，當期監(jiān)測的29種食品價格除個別品種略有下降外，絕大多數(shù)品種價格繼續(xù)上漲，而蔬菜價格漲速加快。由于近期食品價格高企，加上節(jié)日因素的帶動，市場普遍預期今年1月CPI漲幅將回到5%以上。

（7）為保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長和貨幣市場利率基本穩(wěn)定，2011年2月10日中國人民銀行發(fā)行2011年第五期中央銀行票據(jù)。第五期中央銀行票據(jù)期限3個月(91天)，發(fā)行量10億元，繳款日為2011年2月11日，起息日為2011年2月11日，到期日為2011年 5月13日。

（8）2010年全年鋼鐵行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)公布，納入統(tǒng)計的77家大中型鋼企利潤總額達881.38億元，比2009年同期大幅增加52.21%。不過，仍有7家企業(yè)虧損，虧損企業(yè)數(shù)與2009年相同；虧損額29億元，比2009年的63.8億元減少了54.35%。

2月8日晚央行再次選擇春節(jié)假期的意外時機宣布加息25個基點，這是繼2010年10月20日以來不到5個月里的第3次加息，反映出央行抑制通脹的決心。盡管一次加息25個基點對國內(nèi)市場影響不大，但考慮到政策的累積效應(yīng)，且央行已進入了緊縮政策的周期，政策因素對市場所形成的利空影響將會逐步顯現(xiàn)。據(jù)了解，沿海地區(qū)部分中小企業(yè)已面臨資金鏈斷裂的風險。下周1月份CPI、PPI、新增貸款等各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，應(yīng)引起足夠的關(guān)注。

樓市方面，在限購、限貸、房產(chǎn)稅、取消優(yōu)惠稅費等組合拳作用下，春節(jié)期間各地成交量均出現(xiàn)暴跌。其中，廣州中心區(qū)現(xiàn)零成交，重慶主城多區(qū)也'顆粒無收'，珠三角佛山、中山、珠海等二線城市樓市成交降至個位數(shù)，深圳、南京、上海春節(jié)長假則僅成交十幾套或幾十套房。作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，樓市成交量的大幅下滑將直接影響開發(fā)商的資金鏈，據(jù)了解多數(shù)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)已處于資金緊張的局面。如果開發(fā)商資金持續(xù)緊張，房地產(chǎn)開發(fā)投資以及新開工項目將會減弱，建筑鋼材需求也將受到影響。

五、綜合觀點

由于本周供需雙方尚未全部到位，所以節(jié)后鋼價雖有試探拉高，但仍難成規(guī)模效應(yīng)，而對于下周市場走勢，提醒大家關(guān)注如下幾個方面
：
其一、供需因素。單就節(jié)后一周鋼市而言，盡管下游需求尚未啟動，但由于商家真正賭漲的是隨后的'金三銀四'行情，所以當前需求對鋼價難以形成制約；而從供給情況來看，節(jié)后庫存盡管如預期般持續(xù)增長，但其絕對量小于去年同期水平，且部分大鋼廠仍在減產(chǎn)限產(chǎn)�？梢哉J為，市場當前仍處于庫存與價格同步上行階段，短期內(nèi)供需并不對價格造成壓制。

其二、成本因素。年后來看，國內(nèi)爐料價格仍然是高位堅挺，而國際廢鋼和焦炭價格更是漲勢強勁，內(nèi)外呼應(yīng)之下，短期原料價格難有下行空間。與此同時，國內(nèi)鋼廠漲價盛宴仍在延續(xù)，目前大廠二級螺紋鋼出廠價格基本在5000元/噸以上，且除鋼廠價格之外，目前的資金成本也創(chuàng)下了近兩年來的新高水平。此種形勢，迫使貿(mào)易商只能是被動追高。

其三、宏觀因素。春節(jié)前后，無論是緊鑼密鼓出臺的樓市調(diào)控政策，還是突如其來的加息消息，都表明結(jié)構(gòu)調(diào)整以及貨幣緊縮將成為2011年的政策主題。但另一方面，通脹仍是商品市場的大背景，市場對于大宗商品依然存在看好預期，所以短期來看，政策調(diào)控對鋼市影響相對有限。

綜合概括來說，筆者認為，盡管下游需求尚未入場，但基于當前的成本高位以及商家囤貨推高的操作慣性考慮，年后鋼價仍有無量上漲的動力�；�于此，對下周市場行情給予偏積極的評價-紅色預警。具體來說，西本指數(shù)下周將在4900-4950元/噸區(qū)間向上調(diào)整。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)