■張立群
　　當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的基礎(chǔ)明顯改善，市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)性作用增強(qiáng)，供求關(guān)系改善，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)行為的約束增強(qiáng)。問題集中在需求特別是住房和投資需求還不夠穩(wěn)定，貨幣總量偏多，也影響到這些需求的穩(wěn)定。宜采取有針對(duì)性、適時(shí)適度的政策措施，穩(wěn)定住房和投資需求，同時(shí)，加快改革步伐，形成促進(jìn)住房、投資需求穩(wěn)定增長的體制與機(jī)制。在合理調(diào)節(jié)需求增長的前提下，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長將保持高位穩(wěn)定，ＧＤＰ增長率預(yù)計(jì)在10%左右，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)漲幅在2%以內(nèi)。
　　一、經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)繼續(xù)改善
　�。ㄒ唬�國內(nèi)外需求增長強(qiáng)勁，可持續(xù)性較好
　　消費(fèi)需求是支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長的重要條件。今年以來，國內(nèi)消費(fèi)需求旺盛。社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅穩(wěn)步提高，在一季度同比增長12.8%的較高水平上，上半年進(jìn)一步提高到13.3%，剔除價(jià)格因素，較上年同期提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)活動(dòng)比較活躍，6月份，限額以上批發(fā)和零售業(yè)商品類零售額中，建筑及裝潢材料類增長24.4%，通訊器材類增長25.5%，汽車類增長27.7%。近年來，隨著經(jīng)濟(jì)的較快增長，城鄉(xiāng)居民收入增長較快。2003－2005年，城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入年均增長8.76%，農(nóng)村居民人均純收入年均增長5.76個(gè)百分點(diǎn)，較1990－2005年年均增長率分別提高0.96和1.16個(gè)百分點(diǎn)。今年上半年，全國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入5997元，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長10.2%；農(nóng)民人均現(xiàn)金收入1797元，實(shí)際增長11.9%�？紤]收入增長、儲(chǔ)蓄增長和汽車、住房需求的潛力，預(yù)計(jì)未來消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)仍然比較活躍，消費(fèi)需求將持續(xù)旺盛。
　　消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)有力地帶動(dòng)了工業(yè)化和城市化步伐加快，創(chuàng)造了廣闊的投資空間，拉動(dòng)投資需求持續(xù)旺盛。從經(jīng)濟(jì)周期的有關(guān)研究看，今年投資增長仍將保持較高水平。
　　外貿(mào)出口持續(xù)高增長。上半年，進(jìn)出口總額7957億美元，同比增長23.4%，增速比去年同期加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口4286億美元，增長25.2%，回落7.5個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口3671億美元，增長21.3%，加快7.3個(gè)百分點(diǎn)。在勞動(dòng)力資源優(yōu)勢(shì)支持、國內(nèi)市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)擠壓、以及外商投資帶動(dòng)加工貿(mào)易較快發(fā)展的背景下，預(yù)計(jì)未來出口將繼續(xù)保持較快增長勢(shì)頭。
　　綜合看，國內(nèi)外需求增勢(shì)強(qiáng)勁，可持續(xù)性較好。從需求、特別是投資需求看，未來經(jīng)濟(jì)增長有進(jìn)一步加快的可能。
　�。ǘ�）市場(chǎng)的基礎(chǔ)性作用增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)總量和結(jié)構(gòu)關(guān)系改善
　　近年來，市場(chǎng)機(jī)制對(duì)供求總量和結(jié)構(gòu)的引導(dǎo)協(xié)調(diào)作用越來越突出。凡是市場(chǎng)供應(yīng)緊張的方面，投資增長都較快，支持相關(guān)的生產(chǎn)能力迅速提高，使供求缺口迅速縮小。2003－2005年，煤炭開采及洗選業(yè)投資依次增長42.7%、78.1%和65.6%；黑色金屬冶煉及壓延業(yè)投資依次增長89.7%、39.3%和27.5%；有色金屬冶煉及壓延業(yè)投資依次增長81.8%、35.6%和32.4%。在投資增長的支持下，煤炭、鋼鐵、水泥、有色、石化等短缺生產(chǎn)能力迅速提高，供求結(jié)構(gòu)矛盾得到緩解。與此同時(shí)，政府對(duì)薄弱環(huán)節(jié)的投資力度也加大，支持了電力、運(yùn)輸?shù)炔块T的加快發(fā)展。在市場(chǎng)和政府的共同作用下，隨著投資的快速增長，經(jīng)濟(jì)總量和結(jié)構(gòu)關(guān)系明顯改善。今年以來，物價(jià)漲幅下降（4月份以來的價(jià)格小幅上漲，主要受成品油調(diào)價(jià)影響，不是供求總量關(guān)系趨緊的表現(xiàn)），總量關(guān)系的協(xié)調(diào)性進(jìn)一步改善；結(jié)構(gòu)性矛盾不突出，重化工原材料供給充足，煤電油運(yùn)緊張狀況明顯緩解。在ＧＤＰ增長率達(dá)到10%以上的情況下，總量和結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性明顯提高。
　　特別需要指出的是，在總量和結(jié)構(gòu)關(guān)系改善的背景下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的作用更加突出，技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變進(jìn)程加快。當(dāng)前，企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力的努力表現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一是控制成本，降低價(jià)格，這方面的努力對(duì)降低消耗、促進(jìn)節(jié)約具有積極作用；其二是加快技術(shù)進(jìn)步，提高產(chǎn)品性能，對(duì)促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，提高產(chǎn)業(yè)素質(zhì)具有積極作用。綜觀各個(gè)行業(yè)，無論是食品、輕紡、家電等行業(yè)，還是汽車、鋼鐵、水泥、有色、石化等行業(yè)，技術(shù)改造、新產(chǎn)品研發(fā)都比較活躍，新產(chǎn)品不斷推出。這也表明，通過改革的推進(jìn)，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的適應(yīng)性明顯增強(qiáng)，過剩生產(chǎn)能力不僅沒有成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的障礙，相反，成為推動(dòng)聯(lián)合重組、加快技術(shù)進(jìn)步、促進(jìn)節(jié)約的積極因素。今年上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤8107億元，比去年同期增長28%；工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)182.75，比去年同期提高15.66點(diǎn)。雖然原油價(jià)格和某些有色金屬價(jià)格上漲是利潤增加的重要原因，但從各行業(yè)利潤增長情況看，工業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力還是有所提高，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的適應(yīng)性增強(qiáng)。
　　總量和結(jié)構(gòu)關(guān)系趨于協(xié)調(diào)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，漲價(jià)帶來的超額利潤消失，對(duì)于穩(wěn)定投資預(yù)期、穩(wěn)定投資增長和經(jīng)濟(jì)增長，具有積極作用。
　　綜合看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力強(qiáng)勁，總量和結(jié)構(gòu)關(guān)系改善，市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)性作用增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和穩(wěn)定性都有所提高。
　　二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的突出問題和全年走勢(shì)分析
　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的突出問題主要是貨幣總量偏大，增長偏快；房地產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展還存在不穩(wěn)定因素；體制和機(jī)制性弊端可能引起行政主導(dǎo)型的投資趨熱。
　�。ㄒ唬�貨幣總量偏大，增長偏快
　　6月末，廣義貨幣供應(yīng)量（Ｍ2）余額為32.28萬億元，同比增長18.43%，增長幅度比去年同期高2.76個(gè)百分點(diǎn)，狹義貨幣供應(yīng)量（Ｍ1）余額為11.23萬億元，同比增長13.94%，增長幅度比去年同期高2.69個(gè)百分點(diǎn)。按照6月末Ｍ2余額的增長速度，如果全年ＧＤＰ增長10%，則年底Ｍ2余額與ＧＤＰ的比例將達(dá)到1.76∶1，比2005年明顯提高（1.62∶1）。表明相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長，貨幣供給增長偏快。
　　引起貨幣供給增長加快的主要原因，是近年來外匯儲(chǔ)備持續(xù)較快增長。2002－2005年，我國外匯儲(chǔ)備由2864億美元迅速增加到8188億美元，今年6月末達(dá)到9411億美元。按照當(dāng)前匯率計(jì)算，增加的外匯儲(chǔ)備導(dǎo)致人民幣資金投放約4.9萬億元，相當(dāng)于同期人民幣貸款余額增量的61%，可以認(rèn)為，結(jié)匯已成為人民幣投放的主渠道。在嚴(yán)把信貸資金閘門的目標(biāo)下，近年來央行較多地運(yùn)用了公開市場(chǎng)對(duì)沖操作的手段，并收到明顯成效。隨著時(shí)間推移，因?qū)�沖操作形成的大量銀行票據(jù)，正在成為貨幣投放的新因素，被對(duì)沖操作延遲的貨幣供給，開始加快釋放出來。當(dāng)前，各方面投資熱情高漲，對(duì)貸款的需求比較旺盛；銀行更加注重資金利潤率指標(biāo)，放貸積極性較高，這些促進(jìn)貸款增長很快。6月末人民幣各項(xiàng)貸款余額為21.53萬億元，同比增長15.24%，增幅比去年同期高1.99個(gè)百分點(diǎn)；今年前6個(gè)月人民幣貸款增加2.18萬億元，同比多增7233億元�？傮w看，貨幣供給增長偏快的態(tài)勢(shì)還在發(fā)展。
　　貨幣供給是支持需求增長的重要條件，當(dāng)前需求、特別是投資需求比較旺盛，過多的貨幣對(duì)于穩(wěn)定投資、穩(wěn)定需求、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長是非常不利的。針對(duì)貨幣供給方面的問題，央行已經(jīng)出臺(tái)了相應(yīng)的調(diào)控措施，對(duì)其效果還需要密切觀察。
　�。ǘ�）房地產(chǎn)市場(chǎng)和房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展還存在不穩(wěn)定因素
　　住房需求是當(dāng)前消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的一個(gè)重要亮點(diǎn)，房地產(chǎn)業(yè)是新一輪經(jīng)濟(jì)增長的重要支柱。住房需求不能穩(wěn)定增長，勢(shì)必引起房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不穩(wěn)定，進(jìn)而也會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定。近年來，多種因素使住房需求增加很快，受土地供給和穩(wěn)定投資的影響，住房供給則難以保持同樣速度，由此導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲較快，并進(jìn)一步誘發(fā)需求加速擴(kuò)張，推動(dòng)房?jī)r(jià)上漲。部分地區(qū)、特別是一些大城市和特大城市的房?jī)r(jià)和房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了較大波動(dòng)，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展也帶來一定不利影響。去年以來，針對(duì)這些問題已經(jīng)出臺(tái)了一系列調(diào)控措施，并收到一定成效，但我國房地產(chǎn)市場(chǎng)和房地產(chǎn)業(yè)還沒有進(jìn)入一種穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài)，住房需求、住房建設(shè)、土地供給、房?jī)r(jià)決定等，都還存在機(jī)制性缺陷，與汽車需求和汽車工業(yè)發(fā)展形成比較明顯的反差。由此導(dǎo)致的不確定性變化，還需要高度重視。
　�。ㄈ�）仍可能發(fā)生行政主導(dǎo)的投資趨熱
　　當(dāng)前，政府對(duì)投資和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的直接參與仍然偏多。在財(cái)政分灶吃飯的模式下，地方政府為實(shí)現(xiàn)開財(cái)源、增就業(yè)的目標(biāo)，跑項(xiàng)目、招商引資的積極性很高。這些熱情與銀行資金比較寬寓房地產(chǎn)發(fā)展動(dòng)力強(qiáng)勁等因素組合，就容易形成行政主導(dǎo)的、以加快城市建設(shè)為主的投資趨熱。特別今年是“十一五”規(guī)劃的開局之年，也是地方黨政領(lǐng)導(dǎo)換屆比較集中的一年，行政主導(dǎo)的投資趨熱就更有可能發(fā)生。截止到6月底，新開工項(xiàng)目9.89萬個(gè)，同比增加1.83萬個(gè)；新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資3.65萬億元，同比增長22.2%。這些情況表明投資增長潛力仍然很大，對(duì)行政主導(dǎo)的投資趨熱可能，還需要保持高度警惕。
　　綜合以上分析，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的突出問題是貨幣供給偏多，房地產(chǎn)市場(chǎng)和房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展還不夠穩(wěn)定，投資增長偏快。一旦住房需求出現(xiàn)較快擴(kuò)張，拉動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，就會(huì)帶動(dòng)城市建設(shè)加速，容易引起行政主導(dǎo)的投資趨熱，而貨幣供給偏多的情況，既可能推動(dòng)住房需求較快擴(kuò)張，也可能推動(dòng)投資增長加快。因此，這些問題一旦組合起來，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的威脅不容忽視。
　　對(duì)以上問題及其發(fā)展，黨中央國務(wù)院已經(jīng)有預(yù)見，并且采取了有針對(duì)性的調(diào)控措施。當(dāng)前一些調(diào)控措施的成效開始顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來還會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。在此背景下，預(yù)計(jì)以上問題會(huì)得到一定控制。特別在針對(duì)房地產(chǎn)的有關(guān)調(diào)控措施作用下，房?jī)r(jià)漲幅已開始趨穩(wěn)，住房需求增長趨穩(wěn)，這些對(duì)穩(wěn)定房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，穩(wěn)定城市建設(shè)步伐將發(fā)揮積極作用。在控制投資過快增長的一系列政策作用下，特別隨著科學(xué)發(fā)展觀的進(jìn)一步貫徹落實(shí)，行政主導(dǎo)的投資趨熱預(yù)計(jì)將得到一定抑制；市場(chǎng)方面，隨著價(jià)格漲幅降低，對(duì)投資的拉動(dòng)力度減弱，因此，投資增長預(yù)計(jì)也將趨穩(wěn)。在需求趨于穩(wěn)定的形勢(shì)下，貨幣供給偏多的問題不會(huì)直接影響到經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定。綜合這些分析，我們認(rèn)為全年經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持高位穩(wěn)定特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)計(jì)將達(dá)到10%左右，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)漲幅預(yù)計(jì)在2%以內(nèi)。（作者單位：國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部）

來源：中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)