資料來(lái)源：中國(guó)建設(shè)工程項(xiàng)目信息資訊網(wǎng)□本報(bào)記者 袁小可

　　隨著電力行業(yè)回暖，上市公司借助資本市場(chǎng)進(jìn)行行業(yè)整合的步伐明顯加快。而在香港資本市場(chǎng)上，中國(guó)電力（2380.HK）、華潤(rùn)電力（0836.HK）、大唐發(fā)電(0991.HK)、華能?chē)?guó)等電力股也呈現(xiàn)平穩(wěn)上揚(yáng)走勢(shì)。

　　消息面上，日前，大唐發(fā)電回歸A股已獲發(fā)審委通過(guò)，首發(fā)5億股A股，計(jì)劃募集資金31.85億元；深能源（000027.SZ）公布大股東深圳市能源集團(tuán)整體上市方案，深能源將向能源集團(tuán)、華能?chē)?guó)際以每股7.6元的價(jià)格定向非公開(kāi)發(fā)行10億股股份。有電力行業(yè)研究員指出，隨著電力行業(yè)回暖，上市公司借助資本市場(chǎng)進(jìn)行行業(yè)整合的步伐明顯加快。

　　需求增長(zhǎng)支撐業(yè)績(jī)回升

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2006年前三季度，電力類(lèi)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)分別達(dá)到1302億元、289億元和132億元，同比分別增長(zhǎng)10%、12%和13%。研究員表示，需求增長(zhǎng)、煤價(jià)趨穩(wěn)、降水增加都將支撐電力公司2007年業(yè)績(jī)繼續(xù)回升。

　　銀河證券研究員鄒序元預(yù)計(jì)，2006－2008年我國(guó)電力總需求將保持快速增長(zhǎng)，增速分別為14%、12.3%和11.5%。從中長(zhǎng)期來(lái)看，電力需求的增速將保持在7%－8%左右。

　　聯(lián)合證券研究員王爽認(rèn)為，2006年是火電行業(yè)毛利率止跌回升的拐點(diǎn)，煤炭行業(yè)供需形勢(shì)呈現(xiàn)平衡狀態(tài)，煤價(jià)基本穩(wěn)定，現(xiàn)有煤炭生產(chǎn)能力和在建規(guī)模合計(jì)30億噸，遠(yuǎn)超過(guò)2010年煤炭需求量約25億噸的規(guī)劃目標(biāo)，2007年煤炭供需形勢(shì)將出現(xiàn)較明顯的供給過(guò)剩態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)煤價(jià)格將與今年基本持平，合同電煤的漲幅將十分有限。

　　中投證券柴力則表示，今年前三季度，水電企業(yè)發(fā)電量為2880.71 億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)6.4%，同比減緩14.6 個(gè)百分點(diǎn)，水電設(shè)備平均利用小時(shí)達(dá)2665小時(shí)，同比降低145 小時(shí)，但2007年嚴(yán)重缺水的狀況將有望得以改善，水電企業(yè)的業(yè)績(jī)有望回升。

　　行業(yè)集中度繼續(xù)提高

　　電力行業(yè)具有自然壟斷性，目前華能、大唐、國(guó)電、華電和中電投等五大發(fā)電集團(tuán)，以及華潤(rùn)、國(guó)投、長(zhǎng)江三峽開(kāi)發(fā)等集團(tuán)公司掌握了全國(guó)50%以上的發(fā)電裝機(jī)容量，此外粵電、申能等區(qū)域性能源集團(tuán)也具備較強(qiáng)的實(shí)力，這些集團(tuán)公司所具有的資金、規(guī)模、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)，被業(yè)內(nèi)視為主導(dǎo)行業(yè)整合的中堅(jiān)力量。

　　鄒序元表示，隨著國(guó)家清理老小違規(guī)機(jī)組，提高新增機(jī)組審批標(biāo)準(zhǔn)、實(shí)施廠網(wǎng)分開(kāi)等產(chǎn)業(yè)政策，電力行業(yè)的并購(gòu)整合逐漸增多，行業(yè)整體朝著集團(tuán)化方向發(fā)展，市場(chǎng)集中度繼續(xù)提高。大型發(fā)電集團(tuán)已開(kāi)始重視以上市公司作為資本運(yùn)作和資產(chǎn)整合的平臺(tái)，通過(guò)定向增發(fā)收購(gòu)集團(tuán)資產(chǎn)等方式實(shí)現(xiàn)資源的合理配置，而且，在“央企整合、集團(tuán)上市”的趨勢(shì)下，一些國(guó)有發(fā)電集團(tuán)表達(dá)出把集團(tuán)電力資產(chǎn)逐步注入上市公司的意愿。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究員楊明認(rèn)為，資產(chǎn)收購(gòu)與整體上市都將提高電力類(lèi)上市公司質(zhì)地。他預(yù)計(jì)，深能源明年整體上市后業(yè)績(jī)將明顯增厚，長(zhǎng)江電力(8.54,0.18,2.15%)(600900.SH)明年將收購(gòu)集團(tuán)機(jī)組，數(shù)量預(yù)計(jì)在2至3臺(tái)，未來(lái)收購(gòu)時(shí)間表有望縮短，桂冠電力(5.58,-0.08,-1.41%)(600236.SH)明年將通過(guò)增發(fā)方式收購(gòu)巖灘資產(chǎn)，未來(lái)裝機(jī)規(guī)模和資產(chǎn)質(zhì)地也將大幅提高，此外，國(guó)投電力(7.15,0.04,0.56%)(600886.SH)今年已完成對(duì)集團(tuán)部分火電資產(chǎn)的收購(gòu)，未來(lái)對(duì)集團(tuán)大朝山水電資產(chǎn)的收購(gòu)方式將成為關(guān)注焦點(diǎn)。

來(lái)源:上海證券報(bào)