2007年國內(nèi)鋼材市場(chǎng)分析

2006/12/13 0:00:00

   在臨近2006年年底的時(shí)候，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格趨于小幅下跌，但是相反的代表市場(chǎng)信心的鋼鐵股票卻漲的熱火朝天，龍頭代表寶鋼股票價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了翻番，鋼鐵行業(yè)的實(shí)際情況和相關(guān)股票價(jià)格走勢(shì)存在相背離的情況，在即將到來的2007年，究竟國內(nèi)鋼材市場(chǎng)能有什么基本面的變化能深刻影響鋼材現(xiàn)貨價(jià)格，這是需要認(rèn)真思考和分析的。

    1）鋼材消費(fèi)強(qiáng)度平穩(wěn)增長

    進(jìn)入"十一五"后，中國鋼材消費(fèi)強(qiáng)度將平穩(wěn)增長，市場(chǎng)需求增長將大大減緩。因?yàn)橹袊_定的"十一五"發(fā)展戰(zhàn)略，其主導(dǎo)思想是要通過擴(kuò)大內(nèi)需改變中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期以來過多地依賴資源和投資的狀況。

    由于鋼材本身也是資源，特別是鋼材生產(chǎn)中要消耗大量的能源和資源(包括水)，因而，在新的戰(zhàn)略中，鋼材也是要被壓縮的資源之一。因而，中國每?jī)|元GDP所需要的鋼材數(shù)量在未來的幾年或十幾年中將會(huì)不斷地降低，國內(nèi)鋼材消費(fèi)量的增長將大大減緩。

    事實(shí)上，中國目前FAI對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過國際上普遍公認(rèn)的合理的范圍，影響了中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)也造成中國鋼材市場(chǎng)需求增長旺盛的假象。

    由于FAI所占比例不斷提高，導(dǎo)致中國國內(nèi)鋼材消費(fèi)量超常增長，鋼材消費(fèi)強(qiáng)度快速提高。據(jù)WSD分析，按1990年不變價(jià)格計(jì)算的每10億元GDP鋼材需要量，2000年中國為1.4萬噸，而2003年已經(jīng)接近2萬噸，而2005年預(yù)計(jì)將超過2萬噸。如此大的鋼材消費(fèi)強(qiáng)度僅在1992-1994年中國出現(xiàn)鋼材熱時(shí)才出現(xiàn)過，而正常的鋼材消費(fèi)強(qiáng)度應(yīng)在1.3-1.5萬噸左右。即使是這一"正常值"也要比美國高出6倍以上。

    根據(jù)研究機(jī)構(gòu)分析，中國每?jī)|元FAI的鋼材消費(fèi)量是每?jī)|元國內(nèi)消費(fèi)鋼材需要量的14倍。如果在同等的GDP增長速度下，國內(nèi)消費(fèi)的比例上升，則FAI必然同比例下降，但由于兩者鋼材消費(fèi)強(qiáng)度不同，所導(dǎo)致的鋼材消費(fèi)量降低顯而易見。

    2）市場(chǎng)信心逐步增強(qiáng)

    對(duì)于目前的市場(chǎng)而言，由于今年鋼材貿(mào)易的賺錢效應(yīng)不是很明顯，大部分從事鋼材貿(mào)易的公司基本處于一個(gè)微利的狀態(tài)，以往由于鋼材價(jià)格暴漲導(dǎo)致的行業(yè)結(jié)構(gòu)性暴利已經(jīng)一去不返。2006年以來，隨著鋼廠和下游用戶對(duì)市場(chǎng)的把握能力逐漸提高，鋼廠的出廠價(jià)格幾乎在所有時(shí)間都比市場(chǎng)價(jià)格高，在目前的鋼材市場(chǎng)上，往往出現(xiàn)賺了漲幅不賺錢，貿(mào)易商為鋼廠打工的現(xiàn)象，使得目前的貿(mào)易商對(duì)當(dāng)前的鋼材價(jià)格走勢(shì)持慎重的態(tài)度。而下游用戶對(duì)于鋼材價(jià)格的起伏過大頗為警惕，現(xiàn)在都將自身的庫存量壓到最低，甚至實(shí)現(xiàn)了“零庫存”，采用隨需隨買的采購策略，這樣導(dǎo)致幾乎所有的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)都由貿(mào)易商來承擔(dān)，所以2006年貿(mào)易商的市場(chǎng)信心除了六七月份隨著市場(chǎng)價(jià)格回升有小反彈以外，在余下的月份里基本是比較悲觀的。

    但是隨著2007年的即將到來，情況卻有所變化。一般根據(jù)經(jīng)濟(jì)規(guī)律來看，消費(fèi)高峰一般滯后于投資高峰一到兩年，雖然在中央宏觀政策的重壓下，投資高峰即將告一段落，但是高增長的經(jīng)濟(jì)投資熱度不會(huì)一天內(nèi)消失，低增長高基數(shù)情況下的投資增長的絕對(duì)數(shù)量其實(shí)也是很可觀的，而且隨之而來的消費(fèi)高峰帶來鋼材消費(fèi)增長也是非常值得期待的，但是要注意的是消費(fèi)高峰后的鋼材消費(fèi)必然會(huì)有升級(jí)現(xiàn)象的出現(xiàn)，即原來是建筑鋼材占主流消費(fèi)會(huì)升級(jí)為板材消費(fèi)為主，特別是高端的不銹鋼，彩涂板的消費(fèi)會(huì)有爆炸性的增長。

    2007年，我國各地政府換屆基本完成，地方政府的投資熱情不會(huì)衰減，新開工項(xiàng)目會(huì)隨著新官上任而增長，只是鋼材消費(fèi)強(qiáng)度會(huì)隨著投資升級(jí)而平穩(wěn)增長，傳統(tǒng)的建筑鋼材消費(fèi)將被H型鋼等新型建筑鋼材消費(fèi)所取代，鋼材貿(mào)易由于受投資項(xiàng)目將重新啟動(dòng)的消息鼓舞很大，對(duì)于2007年的鋼材行情都有很強(qiáng)的期待，一方面是由于今年都沒有賺到多少利潤，另一方面是2007年年初宏觀調(diào)控效果已經(jīng)顯現(xiàn)，后續(xù)的調(diào)控措施基本不會(huì)再次出臺(tái)，宏觀面的穩(wěn)定帶來的市場(chǎng)信心的穩(wěn)定。

    3）操作手法趨向復(fù)雜

    傳統(tǒng)的貿(mào)易手段無非是賺取進(jìn)銷差價(jià)，在2006年，由于鋼廠定價(jià)的市場(chǎng)化程度比較高，一般的都將批零差價(jià)控制在很低的范圍內(nèi)，讓賺慣了大錢的貿(mào)易商覺得現(xiàn)在的鋼廠訂貨象雞肋，食之無味，棄之可惜。所以在倒掛的局面下，貿(mào)易商開始轉(zhuǎn)換自己的貿(mào)易操作模式，紛紛開始探索自己的轉(zhuǎn)型之路。資金比較雄厚的貿(mào)易商一般選擇鋼廠代訂期貨墊資業(yè)務(wù)作為新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，將每月定期鋼廠訂貨的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)到了其他商家身上，而且還能在完成鋼廠協(xié)議量的情況下，賺取鋼廠各個(gè)批量采購之間差量?jī)?yōu)惠，獲得幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的利潤，這幾乎已經(jīng)成為某些大型鋼材貿(mào)易公司通用的商業(yè)模式。

    對(duì)于中小型貿(mào)易商來說，由于自身資金和實(shí)力的缺陷，對(duì)于墊資這種模式?jīng)]有可能去操作，但是可以利用相關(guān)品種電子盤進(jìn)行進(jìn)行對(duì)沖套利的操作即將自己的庫存拋售到電子盤上去，但是不做單向操作，按實(shí)際市場(chǎng)行情設(shè)計(jì)多單空單比例，鎖定風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)變化多空單比例，這樣利用電子盤和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間價(jià)格變化的差價(jià)進(jìn)行牟利的一種操作模式，也算是一種創(chuàng)新。

    而鋼廠近期以來大力拓展出口和直供銷售業(yè)務(wù)，也處于一個(gè)漸變的模式轉(zhuǎn)型過程中，向下游延伸，拓展自己在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈條上所占的份額，所以鋼廠著力開拓直供和出口業(yè)務(wù)，想向下游要效益，依照現(xiàn)在的形勢(shì)，明年出口業(yè)務(wù)的增長形勢(shì)不會(huì)很好，但是直供業(yè)務(wù)還是存在很大的拓展空間，直接跳過中間貿(mào)易商，依靠自己的源頭定價(jià)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)市場(chǎng)，從2006年的市場(chǎng)來看，鋼廠已經(jīng)開始在直供上發(fā)力，2007年的鋼材市場(chǎng)各方勢(shì)力相互影響融合，既競(jìng)爭(zhēng)又合作的局面已經(jīng)形成。

    結(jié)語：

    2007年的鋼材市場(chǎng)宏觀面對(duì)鋼材消費(fèi)的支持程度已經(jīng)減弱，但是消費(fèi)面對(duì)鋼材消費(fèi)的支撐卻逐漸增強(qiáng)，基本的鋼材消費(fèi)也存在消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，即傳統(tǒng)的線材螺紋消費(fèi)占主導(dǎo)地位將逐漸變?yōu)橐园宀南M(fèi)為主的時(shí)代，所以在2007年的鋼材市場(chǎng)存在巨大的機(jī)遇。在市場(chǎng)信心逐步增強(qiáng)的前提下，把握機(jī)遇，順勢(shì)而為必將成為2007年貿(mào)易商的操作宗旨。在新的一年，在新的機(jī)遇下，無論鋼廠，貿(mào)易商和下游用戶如何選擇適合自己的操作模式這是需要大家結(jié)合自身的實(shí)際情況作出正確的選擇。

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