近日，寶鋼股份出臺2007年二季度產(chǎn)品銷售價格調(diào)整政策，主要產(chǎn)品出廠價上調(diào)200－300元/噸。分析人士認(rèn)為，寶鋼股份的調(diào)價反映出公司對全年鋼材價格的謹(jǐn)慎樂觀，盡管鋼鐵業(yè)基本面依然向好，但短期仍面臨出口退稅率下調(diào)、產(chǎn)能釋放過快兩大負(fù)面因素，鋼鐵股價格將在一定區(qū)間內(nèi)震蕩運行。
    寶鋼穩(wěn)健調(diào)價
    寶鋼股份二季度主要產(chǎn)品出廠價上調(diào)200－300元/噸，其中普通熱軋產(chǎn)品除一般結(jié)構(gòu)鋼外上調(diào)200元/噸，冷軋產(chǎn)品普遍上調(diào)300元/噸，鍍鋅產(chǎn)品上調(diào)200-300元/噸，電工鋼上調(diào)500-700元/噸。
    分析人士指出，在連續(xù)兩個季度調(diào)價平盤后，寶鋼股份此次產(chǎn)品價格上調(diào)約5%－6%，基本在市場預(yù)期之內(nèi)，其中冷軋產(chǎn)品價格上調(diào)幅度比市場預(yù)期略高。由于寶鋼的季度價格政策一貫扮演了國內(nèi)鋼價“風(fēng)向標(biāo)”的角色，預(yù)計寶鋼此次調(diào)價將帶動國內(nèi)鋼材市場價格尤其是冷軋薄板價格上漲。
    海通證券研究員顧耀強認(rèn)為，寶鋼股份此次調(diào)價表明公司對二季度鋼價還是比較樂觀的，同時對現(xiàn)貨價格也有一定刺激作用。
    聯(lián)合證券研究員毛祖宏表示，二季度鋼材價格的上漲將促進寶鋼股份業(yè)績的穩(wěn)定增長，預(yù)計公司2007年的業(yè)績將達到每股收益1.03元。同時此次調(diào)價也有利于資本市場對鋼鐵板塊 的投資價值認(rèn)識，促進鋼鐵板塊繼續(xù)上漲。
    國金證券研究員周濤則認(rèn)為，寶鋼股份的定價策略體現(xiàn)出“穩(wěn)健與理性”，并沒有因為鋼材市場價格在今年一季度持續(xù)上揚而在二季度大幅度提價。其體現(xiàn)為，在行業(yè)價格下滑時，寶鋼的定價下調(diào)幅度會小于市場下滑幅度，而在市場火爆時，寶鋼的產(chǎn)品價格上揚幅度也會小于市場幅度。
    他表示，當(dāng)前寶鋼股份持續(xù)保持的價差已被其他企業(yè)追平，但公司并沒有對二季度鋼材出廠價格向上大幅調(diào)整，顯示出公司對全年鋼材價格的謹(jǐn)慎樂觀，“平穩(wěn)為主，穩(wěn)步上升”將是全年鋼材價格運行的主基調(diào)。
    面臨退稅和產(chǎn)能考驗
    最近四日，鋼鐵板塊經(jīng)歷大漲——普跌——普漲——大跌，隨大盤深度震蕩。分析人士認(rèn)為，除市場波動的原因外，鋼鐵業(yè)自身的一些不確定因素也在推波助瀾。昨日大部分鋼鐵高開低走，其主要原因就是市場風(fēng)傳鋼材出口退稅率下調(diào)政策將于昨日正式出臺。
    分析人士認(rèn)為，當(dāng)前鋼鐵業(yè)存在兩大風(fēng)險因素，一是出口退稅率下調(diào)，一是產(chǎn)能釋放可能加快，如同懸在國內(nèi)鋼鐵業(yè)頭上的兩把利劍，只要繼續(xù)懸而未決就可能時刻危及行業(yè)的運行。
    國金證券研究員周濤表示，出口退稅下調(diào)對全年的出口影響不會太大，但就短期而言，沖擊力不可小視。即使考慮把8%的平均退稅率全部取消，當(dāng)前考慮運費后的國內(nèi)外鋼材價差也只是接近全部消失。但如果出口退稅全部取消，出口大幅減少，國外的價格上揚，而國內(nèi)的價格下跌，又會出現(xiàn)新的價差，從而獲得新的出口平衡。因此，即使出口退稅全部取消，國內(nèi)未來依舊會保持較旺盛的出口動力，這是需求和中國產(chǎn)品的競爭力所決定的。
    但短期沖擊已顯端倪。今年1月國內(nèi)鋼材出口438萬噸，相較于2006年12月份550萬噸的量，已經(jīng)明顯減少。“真正會出現(xiàn)出口大幅減少的月份在4月或5月份，主要理由是2月份訂單量基本上都是4月份的貨，目前大部分的貿(mào)易商都處于觀望�！敝軡�表示。
    顧耀強認(rèn)為，目前鋼鐵業(yè)產(chǎn)能擴張依然形勢嚴(yán)峻，需求減速風(fēng)險增大。1月份數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量同比增幅達到28％以上，遠(yuǎn)高于去年18％的平均水平，按照日平均產(chǎn)量計算，全年產(chǎn)量將達到4.7億噸以上。而由于需求上國內(nèi)投資減速，鋼材需求減速可能性很大。
    業(yè)內(nèi)人士表示，“需要警惕在鋼材價格持續(xù)走高的情況下，鋼廠盲目釋放產(chǎn)能。”1月份中鋼協(xié)重點統(tǒng)計企業(yè)粗鋼產(chǎn)量為3015.18萬噸，同比增長17.54％；鋼材產(chǎn)量2745.4萬噸，同比增長18.64％，增速均超出以往年份水平。
    股價區(qū)間運行
    光大證券研究員趙志成認(rèn)為，上半年鋼材價格可能回調(diào)，考慮到國內(nèi)外鋼材價差已經(jīng)縮小、出口量可能環(huán)比下降，目前應(yīng)該賣出鋼鐵股。
    不過，周濤認(rèn)為，鋼鐵股價格將在一定區(qū)間運行，10倍市盈率 已經(jīng)得到市場廣泛認(rèn)可。普通鋼鐵股如果市盈率低于9倍，將會被投資者搶購；如果市盈率高于12倍，投資者也會拋售。
    周濤表示，就全年角度來看，龍頭鋼鐵公司依然值得看好，因為未來的競爭是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與檔次的競爭，要想獲得長期的競爭優(yōu)勢，只有大的龍頭公司或細(xì)分的龍頭企業(yè)才能保持長期競爭力。從短期來看，一季度鋼鐵企業(yè)無論是環(huán)比還是同比，業(yè)績都會出現(xiàn)大幅度增長，這將成為短期股價的催化劑。
    顧耀強也表示，鋼鐵行業(yè)的階段性投資機會依然存在，可以關(guān)注龍頭公司和前期漲幅不大的二線鋼鐵股。

來源：中國證券報