在國(guó)際原油價(jià)格回到60 美元/桶價(jià)格平臺(tái)以后，國(guó)際成品油價(jià)格隨之下調(diào)，柴油三地加權(quán)平均價(jià)格已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月維持在600 美元/噸以下，相比于今年最高的7 月份已經(jīng)分別下滑了30%和20%，如果2007年原油價(jià)格繼續(xù)維持在目前平臺(tái)，國(guó)際煉油業(yè)的毛利空間將有可能繼續(xù)回落。

    盡管前期預(yù)測(cè)的四季度成品油將再次調(diào)價(jià)并為實(shí)現(xiàn)，但在國(guó)際油價(jià)回落的背景下，已經(jīng)達(dá)到了與上調(diào)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格同樣的效果。實(shí)際上，國(guó)際成品油價(jià)格在9 月的單月降幅分別為24%和16%，這已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了我國(guó)成品油價(jià)格釘住三地成品油價(jià)格調(diào)整的8%標(biāo)準(zhǔn)，盡管這引起成品油消費(fèi)者對(duì)于體制的詬病，但最終未進(jìn)行相應(yīng)調(diào)價(jià)舉措實(shí)際上已經(jīng)變相在糾正國(guó)內(nèi)外的成果品油價(jià)差，為最終國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的接軌起到了鋪墊作用。圖11 顯示，汽油柴油三地加權(quán)平均汽油完稅價(jià)格與國(guó)內(nèi)汽油出廠價(jià)格已經(jīng)降到了800 元/噸左右。在成品油定價(jià)機(jī)制改革最終到來(lái)前，國(guó)內(nèi)煉油業(yè)的毛利已經(jīng)得到了很大提升。

    有關(guān)方面?zhèn)鞒龅南�息，新的成品油定價(jià)機(jī)制方案已經(jīng)出臺(tái)并發(fā)到了各地的石油企業(yè)，此次新的方案與原有方案最為主要的差異就是不再釘住紐約、鹿特丹和新加坡三地成品油價(jià)格，而是以布倫特、迪拜和米納斯三地原油價(jià)格為基準(zhǔn)，再綜合國(guó)內(nèi)煉油行業(yè)平均成本、行業(yè)平均利潤(rùn)后，確定國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)。
    這一改動(dòng)的優(yōu)勢(shì)就是回避了原來(lái)的與國(guó)際油價(jià)波動(dòng)差異上的滯后性，通過(guò)周期更小的調(diào)整措施直接反映煉油企業(yè)成本的波動(dòng)，更加直觀，也更容易保證煉油企業(yè)的利潤(rùn)。
    這種定價(jià)機(jī)制還是一種不透明的、帶有政府定價(jià)色彩的體制，其中仍然存在不可預(yù)期性，也不容易讓外界所理解與預(yù)測(cè)。此外，煉油行業(yè)平均運(yùn)作成本、行業(yè)平均利潤(rùn)這兩項(xiàng)指標(biāo)也是無(wú)法明確測(cè)算的。當(dāng)然，正如我們以前所分析過(guò)的，作為關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的重要戰(zhàn)略性商品，完全轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)定價(jià)在目前也是不現(xiàn)實(shí)的。

    目前來(lái)看，這種定價(jià)機(jī)制對(duì)于煉油企業(yè)無(wú)疑是利好，保證了企業(yè)的利潤(rùn)空間。但從長(zhǎng)期來(lái)看，在石化行業(yè)處于不同的景氣周期階段之時(shí)，這種人為確定的利潤(rùn)空間是否存在調(diào)節(jié)性也是一個(gè)疑問(wèn)。
    盡管具體細(xì)節(jié)尚未為外界所知，但2007 年國(guó)內(nèi)煉油行業(yè)利潤(rùn)水平將全面提升已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)，預(yù)計(jì)行業(yè)利潤(rùn)率水平將在今年四季度回升的基礎(chǔ)之上繼續(xù)提升，恢復(fù)到5%以上。更加詳細(xì)的數(shù)據(jù)分析和預(yù)測(cè)我們將在具體細(xì)則公布后作專(zhuān)門(mén)分析。