煤炭價格的高位運行給火電企業(yè)帶來了持續(xù)性的壓力，而發(fā)展煤電一體化業(yè)務則成為了不少公司的生存戰(zhàn)略。繼不久前宣布計劃購買內(nèi)蒙古煤礦后，華潤電力控股有限公司（0836.HK）又出擊江蘇，通過兼并收購當?shù)孛禾科髽I(yè)在煤電一體化的棋局上再布一子。

　　華潤電力日前公布，將以總價6.14億元，通過在徐州產(chǎn)權交易所進行的公開投標程序，向徐州市國資委收購從事煤炭開采及燃煤發(fā)電廠興建與營運的江蘇天能集團全部股權。徐州國資委同時承諾，在獲得有關機構批準的情況下，將協(xié)助江蘇天能或華潤電力在徐州興建包括兩臺300兆瓦熱電聯(lián)產(chǎn)機組的新發(fā)電廠。

　　公告稱，江蘇天能集團是1995年注冊成立的全資國有企業(yè)。目前，該公司由徐州國資委全資擁有。江蘇天能集團擁有江蘇省境內(nèi)煤礦（經(jīng)濟可開采儲量約為3290萬噸）的采礦許可證，以及貴州省境內(nèi)煤礦（經(jīng)濟可開采儲量預期約為1.47億噸）的探礦權。截至2006年底及今年上半年，江蘇天能集團在江蘇省境內(nèi)煤礦的總產(chǎn)量分別約為235萬噸及130萬噸。此外，江蘇天能集團還控制或擁有5個發(fā)電廠權益，應占共約121兆瓦的權益裝機容量。截至今年9月30日，江蘇天能集團未經(jīng)審核資產(chǎn)凈值約為5.03億元。華潤電力將以公司的內(nèi)部資源撥付此次收購代價6.14億元。而有關收購仍需獲得徐州國資委的批準及授權，以及徐州產(chǎn)權交易所發(fā)出轉(zhuǎn)讓證書。

　　資料顯示，華潤電力由華潤（集團）有限公司控股，主要從事電力投資、建設、經(jīng)營與管理等業(yè)務。截至今年6月底，華潤電力已投入商業(yè)運營的21座發(fā)電廠的權益裝機容量達到8741兆瓦。

　　華潤電力一直在國內(nèi)發(fā)電領域積極尋求收購的機會。不僅如此，為降低企業(yè)燃料成本，該公司已采取了多種措施控制煤炭成本，如通過簽訂長期煤炭供應合同、集中采購以及提高煤炭摻燒比例等。與此同時，公司還試圖通過收購煤礦資源，以發(fā)展煤電一體化業(yè)務。10月初，華潤電力曾宣布，以配股方式，集資約48.17億港元，擬用作投資內(nèi)蒙古的煤礦及相關基礎設施。分析人士認為，下游發(fā)電企業(yè)進入上游煤礦業(yè)務，可以在煤價上漲的時候保證煤炭的長期供應。

　　對于此次收購，華潤電力董事局主席宋林在公告指出，江蘇省為公司目標市場之一，收購江蘇天能集團將為公司位于江蘇省的電廠提供穩(wěn)定、可靠的燃煤供應，并且，江蘇天能集團擁有一支熟練且富有經(jīng)驗的煤礦開采隊伍，能為公司發(fā)展煤電一體化的業(yè)務帶來協(xié)同效應。此外，江蘇天能將建設的新電廠可以擴張公司的裝機容量。

　　高盛：電企或已認同長期高煤價趨勢

　　對于華潤電力的此次收購，高盛發(fā)表研究報告指出，雖然與此前計劃購買的內(nèi)蒙古煤礦相比，華潤電力新購入的江蘇天能集團規(guī)模相對不大，但這反映出華潤電力在提高其江蘇地區(qū)產(chǎn)能及自供煤能力的決心。

　　高盛稱，內(nèi)地多家電力公司公布的第三季度業(yè)績，已反映出煤炭價格上升對毛利增長帶來的持續(xù)壓力。因此，對煤礦的明智投資可能使獨立電力生產(chǎn)商很好地應對煤炭消耗量及價格的雙雙增長。然而，這可能也意味著華潤電力及其同行已經(jīng)承認煤炭價格高企的局面將持續(xù)很長一段時間。

　　此外，華潤電力中期業(yè)績報告也顯示，根據(jù)中國煤炭運銷協(xié)會的預測，今年全國煤炭實際需求量在25億噸左右，而煤炭企業(yè)可提供的資源量在25.3億噸左右，煤炭供給略大于需求。但政策性影響仍有可能增加煤炭行業(yè)的運行成本，并可能導致煤炭價格高位運行。

來源：上海證券報