由于礦石焦炭運(yùn)費(fèi)漲價(jià)，三季度上市鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)環(huán)比下降25%。此外，出于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)、出口下滑、反傾銷(xiāo)反補(bǔ)貼、成本繼續(xù)上升、出口政策、供給壓力的擔(dān)心，鋼鐵股近期調(diào)整了30%。

不過(guò)，考慮到國(guó)內(nèi)礦石提前漲價(jià)、國(guó)外長(zhǎng)期協(xié)議礦石成本結(jié)算從明年四月份才開(kāi)始、且海運(yùn)費(fèi)可能已經(jīng)到達(dá)高點(diǎn)等因素，我們預(yù)期未來(lái)半年成本上漲將會(huì)明顯趨緩。

目前鋼鐵盈利能力已經(jīng)跌到歷史較低位置，我們認(rèn)為在國(guó)內(nèi)鋼鐵需求仍舊旺盛的情況下，主流鋼廠為了轉(zhuǎn)移成本而提價(jià)具有較大的可能性和現(xiàn)實(shí)性，如果提價(jià)，更多盈利將會(huì)在明年一季度體現(xiàn)出來(lái)，因此，我們預(yù)期今年四季度鋼鐵行業(yè)業(yè)績(jī)將略有好轉(zhuǎn)，但明顯好轉(zhuǎn)需要等到2008年一季度。從未來(lái)六個(gè)月的趨勢(shì)看，鋼鐵板塊能夠跑贏大市。

歐盟反傾銷(xiāo)兩產(chǎn)品影響大

目前，對(duì)鋼鐵行業(yè)影響較大的為歐洲鋼鐵聯(lián)盟發(fā)起的對(duì)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品的反傾銷(xiāo)。10月29日，歐洲鋼鐵聯(lián)盟向歐委會(huì)提起兩起針對(duì)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品的反傾銷(xiāo)申請(qǐng)。此次反傾銷(xiāo)申請(qǐng)涉及的產(chǎn)品為熱浸鍍鋅板和不銹鋼冷軋薄板。據(jù)稱(chēng)，歐洲鋼鐵聯(lián)盟近期還將對(duì)中國(guó)產(chǎn)盤(pán)條(線材)和中厚板提起反傾銷(xiāo)調(diào)查申請(qǐng)。

歐盟是我國(guó)鋼材出口第一大目的地，前9個(gè)月，向歐盟累計(jì)鋼材出口量占我國(guó)鋼材全部累計(jì)出口總量的18.32%。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2007年前9個(gè)月，中國(guó)向歐盟出口鋼材907萬(wàn)噸，同比增加97.87%，總金額71億美元。

涉案的全部五類(lèi)產(chǎn)品對(duì)歐出口量已經(jīng)從6月份的最高峰65萬(wàn)噸下降到9月份的30萬(wàn)噸，其中冷軋不銹鋼薄板9月份對(duì)歐出口量只有0.35萬(wàn)噸。涉案的五類(lèi)鋼材前9個(gè)月累計(jì)出口371萬(wàn)噸，占全部對(duì)歐出口量的41%，涉及金額29.4億美元，占全部出口金額的41%。

按照程序，企業(yè)提出申請(qǐng)后歐盟應(yīng)在45天內(nèi)決定是否立案，立案后9個(gè)月內(nèi)作出初裁，再過(guò)6個(gè)月作出終裁。

從我國(guó)來(lái)說(shuō)，此次涉及的產(chǎn)品除了熱浸鍍鋅板和不銹鋼冷軋薄板出口退稅率為5%，其他產(chǎn)品出口退稅已經(jīng)取消或者加征了出口稅，特別是線材和冷軋不銹鋼薄板的對(duì)歐出口量已經(jīng)分別下降到9月份的2.89萬(wàn)噸和0.35萬(wàn)噸，因此即使我國(guó)在壓力下讓步，出口政策調(diào)整范圍也不會(huì)太大，但對(duì)級(jí)別不同的產(chǎn)品力度會(huì)有所區(qū)別。

如果立案，預(yù)計(jì)后市對(duì)熱浸鍍鋅板和厚板的影響程度比線材和不銹鋼冷軋薄板要大。由于對(duì)歐盟出口的熱浸鍍鋅板和厚鋼板前9個(gè)月累計(jì)出口量占我國(guó)該類(lèi)鋼材累計(jì)出口量的比例較高，且9月份出口量下降趨勢(shì)不明顯，因此如果歐盟決定立案調(diào)查，預(yù)期對(duì)這些產(chǎn)品帶來(lái)的影響相對(duì)較大。

不銹鋼冷軋薄板累計(jì)對(duì)歐盟出口占我國(guó)同類(lèi)產(chǎn)品累計(jì)出口比例也高達(dá)42.63%，但由于冷軋不銹鋼薄板對(duì)歐出口已連續(xù)三個(gè)月降到去年上半年的1萬(wàn)噸/月左右水平，9月份甚至只有0.35萬(wàn)噸的出口量，而且占我國(guó)同類(lèi)鋼材出口比例已經(jīng)下降到15.7%，因此這次即使歐盟立案，預(yù)計(jì)后市對(duì)不銹鋼冷軋薄板也不會(huì)再造成較大影響。線材的情況和冷軋不銹鋼薄板類(lèi)似。對(duì)中板的影響要小于前兩者。

國(guó)內(nèi)熱浸鍍鋅板產(chǎn)量較大的上市公司有寶鋼、鞍鋼、武鋼和攀鋼，國(guó)內(nèi)厚板產(chǎn)量較大的企業(yè)有濟(jì)南鋼鐵、寶鋼、南京鋼鐵、安陽(yáng)鋼鐵等。不銹鋼冷軋薄板生產(chǎn)商主要太鋼和寶鋼。

美國(guó)反補(bǔ)貼直接影響大

此外，2007年11月8日美國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站公布已對(duì)進(jìn)口中國(guó)焊管做出初步裁決，多數(shù)中國(guó)焊管生產(chǎn)商可能被征收13%-17%不等的反補(bǔ)貼關(guān)稅。不過(guò)該裁決還需2008年初進(jìn)行終裁。

1-9月，中國(guó)累計(jì)出口焊管381萬(wàn)噸，其中對(duì)美國(guó)出口116萬(wàn)噸，占全部焊管出口的32%，涉及金額8.15億美元，累計(jì)排名第一。1-9月累計(jì)對(duì)美焊管出口占累計(jì)對(duì)美鋼材出口量的34%。其中9月份對(duì)美出口焊管12萬(wàn)噸，占當(dāng)月全部焊管出口的比例提高到36%，排名第一。累計(jì)排名第二的為歐盟，累計(jì)向其出口焊管為46萬(wàn)噸。

由于在我國(guó)無(wú)縫鋼管主要有大的國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)，而焊管由于投資要求不高多由民營(yíng)企業(yè)或者實(shí)力較小的企業(yè)生產(chǎn)，因此此次美國(guó)焊管反補(bǔ)貼對(duì)上市公司的直接影響較小。但由于焊管使用管線鋼(熱軋板卷)為原料進(jìn)行生產(chǎn)，因此對(duì)生產(chǎn)管線鋼企業(yè)的間接影響較大。管線鋼主要由較大的上市公司生產(chǎn)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)