幾天前在由國家發(fā)改委和商務(wù)部公布的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2007年修訂）》里，并未發(fā)現(xiàn)此前水泥界曾經(jīng)普遍擔(dān)心（或是期待）的限制外資進入我國水泥制造業(yè)的條款。盡管在新修訂的目錄里，傳統(tǒng)制造業(yè)和重要礦產(chǎn)資源均被列入不鼓勵外商投資范疇，但是對于水泥產(chǎn)業(yè)的“放行”卻依舊讓我國的水泥產(chǎn)業(yè)界有些“意外”。 

    未被列入“不鼓勵”，至少可以理解為認可、默許。并且，水泥窯等需要的高檔耐火材料生產(chǎn)和采用新型干法水泥窯處置工業(yè)廢棄物和生活垃圾等項目還被列為鼓勵外商投資目錄。時隔3年重新修訂的外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，讓近些年來本已熱鬧的我國水泥企業(yè)并購行為，再次增添了更大的變數(shù)。這些變數(shù)不僅僅包括參與并購活動的主體更加豐富和有力，還包括相關(guān)水泥企業(yè)對于未來市場演變格局趨勢的判斷變化。變數(shù)之外有一點是肯定的：我國水泥企業(yè)的并購活動將不斷出現(xiàn)，水泥產(chǎn)業(yè)的并購與整合還遠未結(jié)束。今年被稱之為水泥業(yè)并購重組年，現(xiàn)在看來，曾經(jīng)發(fā)生的并購行為最多只能算是“游戲進入了中場”，并購將繼續(xù)充斥于未來的幾年中，水泥企業(yè)并購的高潮遠未到來。

    外資作為參與我國水泥企業(yè)并購的重要力量，此前已經(jīng)頻頻驚動業(yè)界。不僅有以拉法基、H O L C H I N  B .V .、海德堡為代表的水泥產(chǎn)業(yè)資本與國內(nèi)企業(yè)的聯(lián)姻（控股），還有以高盛、摩根士丹利為代表的金融資本參股國內(nèi)水泥企業(yè)。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)界之所以對于外資進入始終保持警惕，根本的原因，其實是外資和內(nèi)資同時對于水泥產(chǎn)業(yè)盈利模式的高度認同。受限于運輸及市場約束，水泥作為區(qū)域特征非常強的商品，只要保持了一定區(qū)域的相對壟斷性，就保住了市場和利潤。這一點，其實早在好幾年前就已經(jīng)被曾經(jīng)風(fēng)光一時的德隆集團所認識并力圖加以實施。遺憾的是，德隆集團的意識和動作都太過超前，當(dāng)資金出現(xiàn)問題后，便不得不放棄整合區(qū)域水泥市場的夢想。

    正是深刻認識到了水泥市場盈利模式的區(qū)域硬約束，一些大型的內(nèi)資企業(yè)才不斷地展示著長袖善舞的本領(lǐng)，展開了令人眼花繚亂的并購大戰(zhàn)。一些具有顯著區(qū)域性、工藝比較先進、擁有良好礦山資源和融資能力的中型企業(yè)紛紛被大企業(yè)攬于旗下，大企業(yè)或企業(yè)控股集團的控制力便愈顯強大。這樣的并購勢頭目前正在開始由東部逐漸轉(zhuǎn)向中部和西部。而當(dāng)再過幾年參股國內(nèi)水泥企業(yè)的外資金融資本萌生退意時，可能又將掀起更高級別的并購。

    水泥產(chǎn)業(yè)未被列入限制外商投資目錄中，我們可以推測其中的道理至少包括：作為低附加值產(chǎn)品，水泥出口實現(xiàn)的增加值幾乎可以忽略不記，水泥出口并不具有顯著的盈利優(yōu)勢；新型干法水泥生產(chǎn)對于節(jié)能減排和推動循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展具有積極幫助；大量存在的落后水泥工藝說明，我國水泥工業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整還屬于正在進行時，等等。并且，持續(xù)的水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)在動力，也同時構(gòu)成了產(chǎn)品市場結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)在動力，構(gòu)成了擠壓落后產(chǎn)能、擴張新型干法市場空間從而進一步確保并購利潤的強大動力。未來的水泥企業(yè)并購，空間上將進一步擴大化，手段上將更加市場化，并購對象的選擇上將更加復(fù)雜化。

    深刻認識和全面把握水泥產(chǎn)業(yè)正在和將要發(fā)生的并購整合，要求市場參與各方首先真正以一個市場競爭者的姿態(tài)去判斷國際國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的變化，并準確解讀政策。

來源：中國建材報