從草原興發(fā)到ST平能(000780.SZ)，重組并沒有到達終點，此次出手重組的是能源大佬國電集團。
    12月12日，上海證券交易所披露了平煤實際控制人變更的公告，國電集團出資20億從赤峰市經(jīng)委手中收購平煤集團51%的股權，如果交易順利進行，ST平能的實際控制人將變更為中國國電集團。
    問題的關鍵在于：對于上市公司來說，這樁20億的買賣意味著什么呢？隨著實際控制人的變化，原大股東的資產注入承諾是否得到繼承？除此之外，國電集團的入主還將給上市公司ST平能帶來什么呢？
    對這些問題ST平能12日的公告語焉不詳，以“國電集團將成為平莊能源的實際控制人”一筆帶過。
    記者初步調查發(fā)現(xiàn)：國電集團的入主并非僅僅是實際控制人變更那么簡單，一個龐大的投資計劃已經(jīng)在實施中、而依托上市公司的資產注入計劃也在醞釀中。
    20億收購平能集團
    此次收購事項早在4月的時候就已經(jīng)初露端倪。
    2007年4月3日，赤峰市政府與中國國電集團公司簽署<關于投資建設煤電化運項目的合作協(xié)議>，ST平能的控股股東平煤集團也參與該協(xié)議。根據(jù)上述協(xié)議，國電集團將在保證其控股地位的前提下聯(lián)合蒙能公司、平煤集團及其他戰(zhàn)略合作伙伴共同組建新的煤電化運一體化有限公司。
    上述協(xié)議的簽訂，意味著平煤集團已經(jīng)作為主要合作方，參與國電集團在赤峰煤電運項目的投資。
    十余天后，2007年4月17日，平煤集團作出了“在白音華礦符合上市條件并且市場時機適當盡快完成煤炭資產整體上市”的承諾。
    初看之下，平煤集團和國電集團的合作與上市公司并不相干。
    但雙方重組的最終方案卻無法繞開上市公司。根據(jù)ST平能披露的國電集團后續(xù)計劃，國電集團、赤峰市經(jīng)委、信達資產管理公司將聯(lián)合成立新的公司，而國電集團、赤峰市經(jīng)委所持有的平煤集團股權正是出資中的一部分。新成立的公司暫定名為國電內蒙古能源發(fā)展有限公司，簡稱“國電蒙能”。
    根據(jù)上述方案，在新公司國電蒙能的規(guī)劃中，吸收了全部平煤集團股權，換句話說，平煤集團實際將會被國電蒙能所取代。
    根據(jù)赤峰市經(jīng)委與國電集團的約定，原打算注入上市公司的白音華露天煤礦也由新公司國電蒙能負責開發(fā)。
    白音華煤炭一期設計能力為700萬噸，二期設計能力為1500萬噸。
    ST平能目前的資產主要是：風水溝煤礦、西露天煤礦、六家礦、古山礦、老公營子礦，五座煤礦共同的特點是設計生產能力都相對較低，單一產能均不足200萬噸，其中，西露天煤礦更是1960年代投產的老井，古山礦也是1970年代投產的。上述五座煤礦合計產能也不過700萬噸左右。
    因此，白音華煤礦的注入成為投資者最為期待的利好。
    “新的實際控制人，還是遵守原來大股東的承諾�！苯�日，ST平能內部人士向記者表示說。
    盡管原來的承諾得到有效繼承，但公司實際控制人的變更還是增添了很多變數(shù)。
    對于國電蒙能的定位，公告披露說：開發(fā)、建設、運營電源、鐵路、煤化工、煤脫水等項目。
    “直到12月初，這個重組方案才最后確定，4號開了一個會，固定下來，10號簽的協(xié)議�！逼侥芗瘓F內部人士告訴記者。
    僅僅是開始
    能夠吸引國電集團20億控股平煤集團的是赤峰豐富的煤炭資源，控股平煤集團僅僅是投資開發(fā)的開始。
    平煤集團擁有的煤田有80平方公里，主要由平莊煤田和元寶山煤田構成，可采儲量為7.8億噸，加上已經(jīng)注入上市公司的煤礦產能其煤炭生產能力為1300萬噸左右。
    國電集團一個龐大的煤電運基地投資計劃已經(jīng)形成，并已經(jīng)開始實施。
    12月10日，平煤集團和國電集團在赤峰平安大廈正式簽署合作協(xié)議。國電集團副總經(jīng)理朱永芃在合作協(xié)議簽字儀式上說，“(國電集團和赤峰市)通過共同努力，實現(xiàn)平煤集團煤電運化一體化，集團公司將立足赤峰打造蒙東的重要能源基地，并以此輻射東北，輻射全國�！�
    當日，煤化工項目一期工程也正式啟動。
    根據(jù)國電集團與赤峰市的約定，國電蒙能將陸續(xù)啟動煤化工項目、林白鐵路項目、煤脫水項目、元寶山2×30萬千瓦熱電項目和林東2×100萬千瓦電源項目等。
    接近國電集團的消息人士告訴記者，國電的想法是將上述項目全部注入上市公司。
    本月10日啟動的煤化工項目，設計年產30萬噸合成氨、52萬噸尿素，預計總投資21億元，預計于2010年投產，產值將達到8.3億元。
    預計中的林白(巴林左旗林東站—西烏旗白音華煤田)鐵路總投資14億元，建成后將承擔白音華煤田的每年外運3000萬噸的任務。另外兩個電源項目也投資巨大，根據(jù)每千瓦時3700元—4000元的造價計算，兩個電源項目，總投資至少在96億元。
    簡單計算，國電集團打造赤峰煤電運基地的總投資將在130億元。
    而此前，赤峰市政府苦惱的是，“受限于地方經(jīng)濟條件，很難撬動那么大的項目�！背喾迥彻賳T向記者感慨說。
    之前，國元證券(000728行情,000728股吧)分析師周海鷗預計ST平能在完成白音華和元寶山煤礦的資產注入后，上市公司煤產能將從600萬噸增至3000萬噸，成為一個中等規(guī)模的煤炭上市公司。而現(xiàn)在，這種預期或不復存在。
    “我們對ST平能的遠景預期是一個煤電運的綜合公司�！蹦衬茉捶治鰩煾嬖V記者。