進(jìn)入2007年12月份以來(lái)，國(guó)際海運(yùn)價(jià)格持續(xù)下滑，特別是近日鐵礦石海運(yùn)費(fèi)巴西線(xiàn)和西澳線(xiàn)更是暴跌。分析原因，主要是全球干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)主要品種近期出現(xiàn)了一些顯著變化，導(dǎo)致干散貨運(yùn)力出現(xiàn)相對(duì)寬松。這也是近一段時(shí)間部分FFA國(guó)際投機(jī)熱錢(qián)看空后市的現(xiàn)實(shí)依據(jù)。這種形勢(shì)下，結(jié)合我國(guó)進(jìn)口鐵礦石方面的形勢(shì)變化，我們認(rèn)為鐵礦石海運(yùn)市場(chǎng)的運(yùn)力，特別是CAPE船至少在一段時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)為相對(duì)寬松的供應(yīng)格局，因之，海運(yùn)費(fèi)的階段性調(diào)整還會(huì)持續(xù)。

僅從鐵礦石供需面情況看，歸結(jié)起來(lái)影響目前海運(yùn)費(fèi)明顯下調(diào)的幾個(gè)因素如下：

1、高的鐵礦石價(jià)格開(kāi)始抑制下游需求使進(jìn)口量有所放緩

     07年鐵礦石價(jià)格的持續(xù)走高以及其他原材料的持續(xù)價(jià)格上漲，近期已經(jīng)造成國(guó)內(nèi)中小型鋼鐵企業(yè)的大面積虧損，加之各企業(yè)目前的現(xiàn)金流的嚴(yán)重緊張，造成鐵礦石市場(chǎng)成交量大幅下滑，部分鋼廠(chǎng)庫(kù)存已過(guò)警戒線(xiàn)也不肯賠錢(qián)采購(gòu)，河北唐山地區(qū)部分鋼廠(chǎng)甚至已經(jīng)暗中停產(chǎn)，綜合因素造成中國(guó)鐵礦石近期進(jìn)口量有所減少，相應(yīng)減少了對(duì)海運(yùn)的需求。

2、大幅看漲長(zhǎng)協(xié)價(jià)格背后可能的博弈行為導(dǎo)致鐵礦石預(yù)期運(yùn)量下降

由于市場(chǎng)對(duì)08年鐵礦石國(guó)際談判價(jià)格普遍大幅看漲，有傳聞?wù)J為一些國(guó)際礦業(yè)巨頭開(kāi)始故意推遲交貨以求在談判中有更強(qiáng)的主動(dòng)權(quán)。這些傳聞盡管不斷被三大巨頭否認(rèn)，但卻造成在談判結(jié)束前市場(chǎng)對(duì)巴西和澳洲線(xiàn)鐵礦石運(yùn)輸量的一致看減。

另有一些鐵礦石進(jìn)口商認(rèn)為，今后一段時(shí)間正值鐵礦石談判的敏感期，幾大巨頭一致看好2008年的鐵礦石需求，并且認(rèn)為鋼廠(chǎng)采購(gòu)價(jià)格不會(huì)有大幅下跌，再考慮到長(zhǎng)期協(xié)議到岸價(jià)結(jié)算的要求難以被鋼鐵企業(yè)接受，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)堅(jiān)挺的情況下打壓海運(yùn)價(jià)格來(lái)為抬高長(zhǎng)期協(xié)議的離岸價(jià)格提供更大的空間。這種推測(cè)從邏輯上看似有道理。但需要對(duì)國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)的需求和目前價(jià)格格局保持高度自信，否則，鋼廠(chǎng)采購(gòu)不積極的情況下，打壓海運(yùn)費(fèi)的舉動(dòng)可能為鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下降騰出空間，從而也不利于他們的談判。

3、一些偶然性因素也影響到了海運(yùn)市場(chǎng)

全球鐵礦石供應(yīng)巨頭CVRD近日宣布，從今年1月7日起，巴西鐵礦石出口港伊塔基港（Itaguaí）因泊位受損實(shí)施維修工程直至今年2月底前關(guān)閉，這將導(dǎo)致CVRD損失6萬(wàn)噸/天的鐵礦石出口。加上前段時(shí)間其連續(xù)宣布的不可抗力推遲12月份20船交貨和對(duì)中國(guó)鋼廠(chǎng)以合同量的-10%交貨以及前期宣布的伊塔基港推遲40天交貨，近期未經(jīng)驗(yàn)證的一條消息說(shuō)，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)因此造成中國(guó)市場(chǎng)的鐵礦石供應(yīng)量近期減少達(dá)30多船，總量達(dá)400萬(wàn)噸以上。這可能就是11日以來(lái)海運(yùn)費(fèi)大幅下跌的導(dǎo)火索。

4、FFA開(kāi)始有“落井下石”跡象

FFA市場(chǎng)是推高2007年下半年海動(dòng)市場(chǎng)的重要因素之一，當(dāng)時(shí)可謂火上加油；而近期以來(lái)FFA市場(chǎng)投機(jī)熱錢(qián)對(duì)2008干散貨市場(chǎng)開(kāi)始看空，干散貨市場(chǎng)悲觀氣氛開(kāi)始抬頭，出現(xiàn)了“落井下石”跡象。近期，包括臺(tái)灣TMT公司等FFA市場(chǎng)主要參與者不斷宣布對(duì)2008年國(guó)際干散貨市場(chǎng)的看空和對(duì)2008油輪市場(chǎng)的看好，導(dǎo)致大量資金從海岬型船FFA交易中撤出，使今年開(kāi)市以來(lái)海岬型期租交易萎靡。這些利空因素的疊加效應(yīng)推動(dòng)近期海運(yùn)市場(chǎng)行情下跌。