1至2月規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值回落，一季度全國企業(yè)景氣指數(shù)下滑的可能性就很大了。果然，根據(jù)國家統(tǒng)計局4月7日公布的調查結果：一季度全國企業(yè)景氣指數(shù)為136.2，環(huán)比上一季度回落7.4點、同比去年一季度下降3.5點。包括工業(yè)、建筑業(yè)、房地產業(yè)在內的主要行業(yè)較上季度均出現(xiàn)明顯下調。
    在國際次貸危機不斷深化、大宗商品價格持續(xù)攀高的情況下，國內企業(yè)的成本壓力日益增大。而為了抑制通脹壓力的進一步加劇，國內調控機構對價格上調執(zhí)行嚴格的監(jiān)管制度，成本內部消化機制的不暢難免提升企業(yè)的經(jīng)營成本，短期內企業(yè)景氣指數(shù)的回落不難理解。此外，2007年底以來人民幣升值幅度大大提高，再加上美國等發(fā)達國家出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，居民消費意愿明顯下降，出口增長乏力也成為國內企業(yè)景氣度下調的重要原因。
    然而，這一切尚難構成所謂的中國經(jīng)濟增長“拐點論”的支撐。首先，一季度短期突發(fā)事件與季節(jié)性影響較為明顯，除此，還有春節(jié)長假帶來的經(jīng)濟產出中斷。如果剔除這些短期因素，那么第二季度的企業(yè)景氣度將會明顯有所提升。
    其次，近期國際上大幅上揚的大米等農產品價格對中國的沖擊相對有限。就目前來看，中國的大米糧食供給依然充足，雖然政府將大米最低收購限價提高了10%左右，但未來1至2年內中國內部的糧食供求仍將保持平衡，應該不會出現(xiàn)類似國際上連續(xù)翻番的狀況。
    再次，伴隨著美國經(jīng)濟衰退狀況的明顯加劇，石油等國際大宗商品價格已有明顯回落。畢竟在全球經(jīng)濟陰霾之下，對石油、有色金屬的需求面臨大幅下挫的可能，當前多數(shù)投機機構也都選擇了穩(wěn)健型操作以求獲利了結。在經(jīng)濟衰退風險之下，企業(yè)成本提高帶來的產出降低必然倒逼上游原材料價格下跌。
    雖然“經(jīng)濟拐點論”在目前尚無法形成氣候，但隨著經(jīng)濟發(fā)展前景不確定性的增加，需要我們對未來的宏觀經(jīng)濟方針做出適當調整。當前首要考慮的是：國際上以美國為首的發(fā)達國家可能會步入“滯脹”階段，如果這個估計成真，那對中國經(jīng)濟的沖擊將非常巨大。國務院總理溫家寶近日說得很明白，當前國際形勢復雜多變，經(jīng)濟上不測因素日益增多，給我們帶來了決策上的困難；國內則是在人民幣匯率升值速度不斷提速與勞動保障制度不斷完善的前提下，中國傳統(tǒng)的兩大優(yōu)勢：廉價勞動力和有利的匯率安排都在弱化。
    同時，考慮到在2007年全年實施緊縮性貨幣政策與人民幣升值加速匯率政策滯后性的影響，在2008年單一推行緊縮政策可能會引發(fā)與之前滯后效應的疊加反應，從而導致實體經(jīng)濟出現(xiàn)單邊萎縮的可能。
    提前對可能出現(xiàn)的不利局面進行預先安排將有利于防患于未然，近日出臺的《國務院2008年工作要點》要求既要防止經(jīng)濟由偏快轉為過熱，抑制通貨膨脹，又要防止經(jīng)濟下滑，避免大的起落。在國際國內經(jīng)濟形勢錯綜復雜、不確定性大幅增加的情況下，做好兩手準備，對于保證宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)健運行將不無裨益。

來源：上海證券報