據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，08年3月份粗鋼產(chǎn)量為4486.84萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.50％，增量461萬(wàn)噸。環(huán)比增長(zhǎng)15.39%，增量598.4萬(wàn)噸。4486.84萬(wàn)的月度產(chǎn)量繼去年九月創(chuàng)新高后再度創(chuàng)出歷史產(chǎn)量新高。

　　二．粗鋼日產(chǎn)量增長(zhǎng)11.73%，反彈明顯。

　　08年3月份粗鋼日均產(chǎn)量為144.74萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.73％，增量16.25萬(wàn)噸。環(huán)比增長(zhǎng)7.95％，增量10.66萬(wàn)噸。從日均粗鋼產(chǎn)量來(lái)看，不但絕對(duì)量創(chuàng)出了新高，而且增速也要快于月產(chǎn)量增速；并且這也是繼去年10以來(lái)日均產(chǎn)量增速再度達(dá)到了10％以上。另外我們發(fā)現(xiàn)，06-07年，每年3月的日產(chǎn)量均與2月份基本持平，但今年絕對(duì)量增加十分明顯。

　　三. 生鐵供給緊張加劇，鐵鋼比降至低點(diǎn)

　　08年3月份生鐵產(chǎn)量為4152.99萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.80％，增量335.14萬(wàn)噸。生鐵產(chǎn)量增速比粗鋼產(chǎn)量增速低3個(gè)百分點(diǎn)；鐵鋼比下降至92.56％，基本降至去年9月份的水平，也是兩年多以來(lái)的最低點(diǎn)。鐵鋼比的快速下降也很好的解釋了為什么近期廢鋼價(jià)格連續(xù)走高。

　　四．中厚寬鋼帶增速依然偏快，加劇了熱卷價(jià)格的調(diào)整壓力

　　我們通過(guò)對(duì)各主要鋼材品種產(chǎn)量增速對(duì)比，中厚寬鋼帶的產(chǎn)量增速達(dá)到了48.4％，較去年同期增產(chǎn)229.31萬(wàn)噸，是唯一出現(xiàn)產(chǎn)量增速超過(guò)去年增速的品種，這也說(shuō)明鋼材產(chǎn)量增速的明顯反彈是與中厚寬鋼帶產(chǎn)量大幅增加有著密切關(guān)系的，可以說(shuō)中厚寬鋼帶的大幅增產(chǎn)對(duì)鋼材產(chǎn)量快速增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大。這也反映出市場(chǎng)價(jià)格的上漲大大的激發(fā)了中厚寬鋼帶的潛在產(chǎn)能，使得新增產(chǎn)能得到了有效釋放。

　　此外，熱軋薄板增速較去年增速相比有了明顯的回落，這一點(diǎn)已經(jīng)在近期各地市場(chǎng)薄規(guī)格熱卷資源緊張得到了驗(yàn)證。

　　五．鋼材價(jià)格的連續(xù)大漲，刺激了中小企業(yè)產(chǎn)量迅速反彈，增產(chǎn)力度十分明顯。

　　伴隨著07年下半年鐵礦石和焦炭等原材料價(jià)格的快速上漲,以現(xiàn)貨礦為主要原料的民營(yíng)及中小鋼鐵企業(yè)在高成本壓力下被迫限產(chǎn)或停產(chǎn),自07年11月-08年2月以來(lái),粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)十分明顯的下降,連續(xù)五個(gè)月產(chǎn)量呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng).占全國(guó)粗鋼也出現(xiàn)連續(xù)下降,比重已下降至20%以下.原料價(jià)格持續(xù)在高位運(yùn)行將使得中小企業(yè)的生存更加艱難,更多的民營(yíng)企業(yè)很可能會(huì)加入到減產(chǎn)和停產(chǎn)的行列,甚至破產(chǎn).

　　08年3月中小鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量974.93萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.02％。是連續(xù)5月份負(fù)增長(zhǎng)后首次正增長(zhǎng)，但增速仍略慢于重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量增速。自2月底以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格出現(xiàn)大幅度上漲，這也為中小型及民營(yíng)鋼鐵企業(yè)提升了利潤(rùn)空間，我們認(rèn)為，這主要是在利潤(rùn)大幅提升后許多高成本壓力下的中小企業(yè)出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量急劇提升，并對(duì)本月產(chǎn)量創(chuàng)新高貢獻(xiàn)較大。

　　與此同時(shí)，重點(diǎn)大中型企業(yè)產(chǎn)量增速也在持續(xù)著高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄了3511.91萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.51％。但占全國(guó)粗鋼產(chǎn)量的比重卻出現(xiàn)了十分明顯的下降，占比僅為78.27％，這也反映出全國(guó)粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高主要是由中小企業(yè)大幅增長(zhǎng)所拉動(dòng)的。

　　六．河北中小民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)量明顯增加，小鋼廠復(fù)產(chǎn)增多

　　我們選取全國(guó)粗鋼產(chǎn)量最大，同時(shí)也是民營(yíng)鋼鐵企業(yè)最多，最密集的省份?D?D河北省作為研究產(chǎn)量增加原因的標(biāo)的。通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)比我們發(fā)現(xiàn)，今年2-3月間，河北省的民營(yíng)中小鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯，粗鋼產(chǎn)量較去年11月翻了一倍多，而去年11月正是各原材料價(jià)格漲幅最大的一個(gè)月，高成本下的小鋼廠被迫限產(chǎn)或停產(chǎn)，而今年2-3月間隨著鋼材價(jià)格的大幅上漲（鋼價(jià)漲幅超過(guò)原料價(jià)格漲幅）小鋼廠產(chǎn)品利潤(rùn)空間逐步顯現(xiàn)，這也就促使中小企業(yè)紛紛復(fù)產(chǎn)，從而使得民營(yíng)中小企業(yè)粗鋼產(chǎn)量占到整個(gè)河北省產(chǎn)量比重也達(dá)到了較高的水平（如圖11），在45％左右。

　　七．產(chǎn)能釋放能力有限,較為樂(lè)觀的看好長(zhǎng)材品種

　　自07年下半年以來(lái),長(zhǎng)材(不含管材)與扁平材產(chǎn)量增速同比出現(xiàn)明顯回落,截止到3月份均回落到了07年以來(lái)的較低水平.盡管扁平材的產(chǎn)量增速由41.63%回落至20.59%,但增速依然相對(duì)偏快,均要明顯高于粗鋼、鋼材、長(zhǎng)材的產(chǎn)量增速，而長(zhǎng)材增速已回落至10％以下。3月份長(zhǎng)材產(chǎn)量增速僅為5.20％，為近兩年來(lái)的最低水平。經(jīng)過(guò)我們的測(cè)算，預(yù)計(jì)08年的長(zhǎng)材(不含管材)最大生產(chǎn)能力在2.9億噸左右，在最大產(chǎn)能完全釋放的情況下，增長(zhǎng)率僅為7.7％，明顯低于07年的14.96％的增速。

　　另一方面，通過(guò)落后的舊式生產(chǎn)設(shè)備（如普線(xiàn)生產(chǎn)線(xiàn)）也將在一定程度上抑制長(zhǎng)材的產(chǎn)量釋放。據(jù)了解，4月3日，唐鋼股份公司二鋼軋廠三軋最后一條普通線(xiàn)材生產(chǎn)線(xiàn)正式停產(chǎn)。而達(dá)鋼多數(shù)西南鋼廠也將淘汰普線(xiàn)生產(chǎn)線(xiàn)。

　　由于下半年熱軋及中厚板新線(xiàn)投產(chǎn)較為集中，扁平材產(chǎn)量增速08年下半年有可能出現(xiàn)反彈，而本月熱軋中厚寬鋼帶的48.4％增速已經(jīng)反映的十分明顯。

　　八．粗鋼新增資源量上升明顯，加劇了市場(chǎng)在高位調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)

　　3月粗鋼新增資源量為4205.93萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.49％，同比增量656.42萬(wàn)噸。

　　日均粗鋼新增資源量144.74萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.86％，同比增量22.64萬(wàn)噸；環(huán)比增長(zhǎng)6.91％，環(huán)比增量8.80萬(wàn)噸。

　　從日均粗鋼新增資源量來(lái)看，18.86％增幅明顯偏快，高出去年同期增速僅9個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)示著后期的資源供給壓力將逐步加大，同時(shí)也加大了鋼材市場(chǎng)在高位調(diào)整的壓力，這種調(diào)整很可能在后期市場(chǎng)中逐漸顯現(xiàn)。

　　九．下游需求依然較為旺盛，但后期持續(xù)能力仍有待觀察

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布3月份主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，汽車(chē)、機(jī)械、造船、白色家電等主要下游行業(yè)的產(chǎn)量增速依然較快，增速均要粗鋼產(chǎn)量增速。一季度鋼鐵下游需求依然較為旺盛，我們認(rèn)為這與1-2月鋼廠提價(jià)幅度不大有一定關(guān)系，實(shí)際上漲鋼廠的大幅提價(jià)在3-4月份，因此下游需求的接受程度并未完全體現(xiàn)出來(lái)，我們認(rèn)為2季度是下游能否接受鋼廠大幅提價(jià)的有效觀察期，因此后期需求的持續(xù)接受能力還有待觀察。

　　十．1-2月鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)出現(xiàn)回落,下游行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)依然較快,鋼鐵的轉(zhuǎn)嫁能力尚未體現(xiàn).

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,1-2月鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)為12.2%（07年同期增速為360％），低于全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)16.5%的平均水平.這與1-2月鋼鐵行業(yè)成本上升較為明顯以及雪災(zāi)影響產(chǎn)量有直接關(guān)系.同時(shí)我們發(fā)現(xiàn),專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè),交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)等鋼鐵主要下游需求行業(yè)的利潤(rùn)增速均在35%以上,這也反映出1-2月份鋼鐵的高成本尚未傳導(dǎo)到下游行業(yè),隨著寶鋼二季度和5月份調(diào)價(jià);武鋼連續(xù)5個(gè)月的上調(diào)出廠價(jià)格,向下游的轉(zhuǎn)嫁周期將推遲至3-6月份.我們認(rèn)為鋼鐵的轉(zhuǎn)嫁能力將會(huì)在后期公布的數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn),我們也將密切關(guān)注和跟蹤.

　　十一. 1-2月中小鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)縮水明顯,拉低了全行業(yè)的利潤(rùn)水平,虧損額出現(xiàn)大幅增加。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局以及中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù), 1-2月鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)為12.2%,重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)22.41%.由于1-2月雪災(zāi)以及高成本等因素中小企業(yè)利潤(rùn)縮水嚴(yán)重，甚至出現(xiàn)較為嚴(yán)重的虧損，這也導(dǎo)致了整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)增速大幅度回落。

　　由于受到雪災(zāi)和原燃材料價(jià)格大幅上漲的影響，重點(diǎn)大中型企業(yè)中虧損企業(yè)戶(hù)數(shù)明顯增加，虧損額大幅上升。1-2月份大中型鋼鐵企業(yè)虧損戶(hù)數(shù)11戶(hù)，比去年同期增加6戶(hù)，虧損面14.86%。虧損企業(yè)累計(jì)虧損額10.17億元，同比增加9.29億元，增長(zhǎng)10.59倍

　　十二. 從緊的貨幣政策下，鋼鐵企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加

　　進(jìn)入08年國(guó)家實(shí)行從緊的貨幣政策以來(lái)，鋼鐵企業(yè)三項(xiàng)費(fèi)用中財(cái)務(wù)費(fèi)用呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)。2008年前兩月大中型鋼鐵企業(yè)的每月財(cái)務(wù)費(fèi)用都超過(guò)了30億元，同比增長(zhǎng)均在60％以上。