上半年GDP增長預(yù)計為10.5%，趨熱的苗頭開始轉(zhuǎn)向趨降，宏觀經(jīng)濟(jì)政策宜相機(jī)進(jìn)行微調(diào)
　　剛剛過去的半年，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了前所未有的挑戰(zhàn)。面對一系列不確定、不穩(wěn)定因素影響，在比較強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)內(nèi)在發(fā)展?jié)摿χС窒�，在宏觀調(diào)控和其他政策的綜合作用下，總體看，我國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)了較強(qiáng)的抗沖擊能力，繼續(xù)保持了平穩(wěn)較快發(fā)展的良好勢頭，經(jīng)濟(jì)持續(xù)升溫和價格漲幅不斷提高的情況出現(xiàn)了積極變化，整體運行態(tài)勢符合宏觀調(diào)控的預(yù)期目標(biāo)。
　　上半年預(yù)計經(jīng)濟(jì)增長10.5%
　　今年以來，面對種種復(fù)雜因素和挑戰(zhàn)，中央及時作出決策部署，果斷決策，一手抓抗災(zāi)救災(zāi)，一手抓經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，保持了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的勢頭和社會和諧穩(wěn)定的局面，形勢比預(yù)料的要好，并呈現(xiàn)出五大特點：
　　國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展態(tài)勢。一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.6%，較上年同期回落1.1個百分點；GDP增幅適度回落符合宏觀調(diào)控的預(yù)期目標(biāo)，而且10.6%的增長仍然是一個不低的速度。從四五月份工業(yè)增加值增長率的變化看，二季度經(jīng)濟(jì)增長速度可能繼續(xù)小幅回落，估計在10.4%左右。上半年GDP增長率預(yù)計為10.5%。
　　價格漲幅持續(xù)提高的態(tài)勢得到初步遏制。5月份我國居民消費價格漲幅出現(xiàn)了首次回落，CPI同比上漲7.7%，漲幅比上月回落0.8個百分點。隨著國家采取的一系列抑制物價過快上漲措施的逐步落實，加之翹尾因素影響逐漸衰減，預(yù)計6月份CPI漲幅還將繼續(xù)回落。
　　外貿(mào)順差過大的情況有所改變，出口結(jié)構(gòu)有所改善。從統(tǒng)計來看，上半年貿(mào)易順差為990.3億美元，比上年同期減少132.1億美元。而在出口商品中，初級產(chǎn)品和低加工、低增值產(chǎn)品出口數(shù)量增勢減緩，技術(shù)含量較高的商品出口增幅較高，如機(jī)電產(chǎn)品出口增長25.4%，比去年同期提高了1.6個百分點。
　　消費需求持續(xù)旺盛，總需求結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。1～5月份，社會消費品零售總額同比增長21.1%，比上年同期加快5.9個百分點；城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長25.6%，增速比上年同期回落0.3個百分點；出口同比增長22.9%，增幅較上年同期回落4.9個百分點。經(jīng)濟(jì)增長過多地依靠投資、出口需求拉動的格局繼續(xù)改變，消費對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用進(jìn)一步加大。
　　節(jié)能降耗取得積極成效。據(jù)初步測算，一季度全國能源消費同比增長約7.7%，增幅比上年同期降低1.68個百分點；單位（萬元）GDP能耗比上年同期降低2.62%，降幅提高1.08個百分點。煤炭、鋼鐵、電力、石油石化、有色行業(yè)等單位工業(yè)增加值能耗均出現(xiàn)不同程度降低，其中建材行業(yè)降低12.04%，化工行業(yè)降低5.29%，紡織行業(yè)降低7.69%。
　　警惕四大風(fēng)險
　　當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動力和活力依然強(qiáng)勁，但進(jìn)入下半年，四大不確定風(fēng)險因素需要高度關(guān)注：
　　首先是美國經(jīng)濟(jì)走弱對我國出口增長的影響。
　　針對外貿(mào)順差過大的問題，近兩年對出口增長采取了較多抑制措施。包括人民幣匯率持續(xù)升值，對部分出口產(chǎn)品降低或取消出口退稅、加征出口關(guān)稅等。此外，資源性產(chǎn)品和勞動力成本提高，資金成本上升與中小企業(yè)融資困難，也對出口形成越來越大壓力。而今年又因美國次貸危機(jī)導(dǎo)致了其經(jīng)濟(jì)走弱，并使國際經(jīng)濟(jì)和市場出現(xiàn)了不利于我國出口增長的變化。
　　在這些因素的綜合影響下，今年以來出口實際增長出現(xiàn)了較明顯回落。近年來，出口特別是凈出口增長對我國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度明顯提高，2007年貢獻(xiàn)了2.7個百分點。未來在一系列抑制出口因素的綜合作用下，外貿(mào)出口企業(yè)的困難有可能繼續(xù)發(fā)展，進(jìn)而導(dǎo)致出口增幅繼續(xù)回落，其對總需求增長的負(fù)面作用，對經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面作用應(yīng)予以高度重視。
　　房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能出現(xiàn)周期性調(diào)整。
　　今年以來，全國城市房屋銷售價格指數(shù)同比和環(huán)比漲幅均呈現(xiàn)持續(xù)回落態(tài)勢，深圳等部分特大城市房價出現(xiàn)了明顯下降。這一變化引起了普遍的看跌預(yù)期，導(dǎo)致住房銷售量減少。1～5月份城市房屋銷售量同比下降7.2%，而上年同期則為增長16.8%。預(yù)計這一態(tài)勢會進(jìn)一步發(fā)展。
　　城市房價過快上漲帶來了一系列嚴(yán)重問題，必須加以控制，但也要警惕大漲之后出現(xiàn)大落。如果未來住房市場繼續(xù)低迷，加上貸款緊縮因素，估計會有越來越多的房地產(chǎn)企業(yè)因資金鏈斷裂而陷入困境，房地產(chǎn)業(yè)有可能進(jìn)入周期性調(diào)整。
　　由于房地產(chǎn)建設(shè)周期比較長，一般在5年左右，因此調(diào)整一旦開始，預(yù)計會持續(xù)較長時間。房地產(chǎn)業(yè)是我國新一輪經(jīng)濟(jì)較快增長的重要支柱之一，與工業(yè)化、城市化均有緊密聯(lián)系。房地產(chǎn)建設(shè)帶動的生產(chǎn)行業(yè)有50多個，僅建筑業(yè)的就業(yè)人數(shù)就達(dá)到3000多萬人，與銀行金融也有密切聯(lián)系，一旦出現(xiàn)調(diào)整，其影響面不可低估。
　　企業(yè)經(jīng)營困難可能加大。
　　如果說2007年價格上漲主要影響居民生活，那么2008年的價格上漲則主要會影響企業(yè)的成本，加大其經(jīng)營困難。2008年的價格上漲首先是推高了企業(yè)的生產(chǎn)成本。如果考慮到勞動力工資成本提高，融資困難和融資成本提高，節(jié)能和控制污染排放方面的費用增加等因素，可以看到，企業(yè)成本增加因素多且集中。
　　同時，隨著總需求增幅放緩，市場競爭變得越來越激烈，企業(yè)提高產(chǎn)品銷售價格轉(zhuǎn)移成本上升壓力的空間有限。今年以來，家電產(chǎn)品、轎車產(chǎn)品等醞釀的提價活動最后都沒有實現(xiàn)，相反，在激烈的市場競爭中，價格水平還有所下降。
　　企業(yè)的困難特別集中在下游產(chǎn)業(yè)中勞動密集型的中小企業(yè)。預(yù)計這些企業(yè)的困難未來還有可能進(jìn)一步發(fā)展。如果這些企業(yè)由于困難加大而陷入破產(chǎn)境地，則對就業(yè)、居民收入增長、出口和經(jīng)濟(jì)增長都會帶來廣泛影響，對非國有經(jīng)濟(jì)成分的發(fā)展也會帶來較多負(fù)面影響，必須高度重視。
　　消費需求和消費結(jié)構(gòu)升級潛伏減慢可能。
　　受股市走弱影響，居民財產(chǎn)性收入增速減緩。隨著企業(yè)困難增加和勞動工資成本的提高，就業(yè)增長預(yù)計也將受到一定影響，并進(jìn)而影響居民收入增長。經(jīng)濟(jì)趨冷的苗頭，可能會從多方面影響到居民的消費信心，改變居民的消費預(yù)期。
　　考慮到目前買房需求的變化，油價提高和用車條件的變化對家庭買車需求的影響等，應(yīng)注意未來消費需求增長放緩、消費結(jié)構(gòu)升級步伐放緩的問題。這個問題一旦發(fā)生，其影響鏈條很長，會從終端需求逐步向上游產(chǎn)業(yè)傳遞，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長比較長時間的調(diào)整。
　　在這些因素綜合作用下，未來經(jīng)濟(jì)增長存在逐步減慢的趨勢。從保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的要求看，對這一變化需要高度警惕。
　　宏觀政策宜相機(jī)微調(diào)
　　今年以來，經(jīng)濟(jì)趨熱苗頭開始轉(zhuǎn)向趨降，為此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策宜相機(jī)微調(diào)。
　　首先，在食品價格和生活費用價格漲幅趨穩(wěn)的前提下，應(yīng)加快理順市場價格關(guān)系，發(fā)揮市場機(jī)制調(diào)節(jié)市場供求的作用，改變成品油等產(chǎn)品供給不足的狀況；其次，針對通脹壓力減弱、經(jīng)濟(jì)增長趨降的變化，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，加大對企業(yè)經(jīng)營的支持力度應(yīng)成為財政政策和貨幣政策的重點。
　　一方面，需盡快理順能源價格體系。
　　能源是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略資源，工業(yè)化、城市化的快速推進(jìn)和人民生活的較快改善，對能源提出了越來越大的需求，也帶動了能源結(jié)構(gòu)的不斷改變，主要立足國內(nèi)、價格比較低廉的能源供給模式受到越來越大的沖擊。
　　新的矛盾主要表現(xiàn)為三個方面：其一，國內(nèi)市場價格低于國際市場價格，抑制了成品油供給，出現(xiàn)了明顯的供給約束；其二，能源需求的快速增長和關(guān)閉小煤礦的措施，導(dǎo)致煤炭供求缺口拉大，帶動煤炭價格較快上漲，增大了發(fā)電成本，加大了電價上漲的壓力；其三，資源稅水平太低，差別電價等定價方式還不完善，不利于通過市場機(jī)制節(jié)能。
　　針對這些矛盾，應(yīng)盡快理順能源價格體系，引導(dǎo)形成符合我國特點的新型能源供給和消費模式。
　　隨著食品供給改善和翹尾因素減小，應(yīng)考慮在下半年擇機(jī)推出成品油價格與國際市場接軌的實施方案，考慮節(jié)能的要求，宜將燃油稅的改革同步推出。據(jù)有關(guān)研究，成品油價格調(diào)整，對CPI和經(jīng)濟(jì)增長影響都不大，主要因為我國仍是以煤為主的能源結(jié)構(gòu)，成品油對社會生產(chǎn)生活的覆蓋程度遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。這樣做既有利于根據(jù)能源供給條件促進(jìn)形成合理的能源結(jié)構(gòu)，也有利于依靠市場調(diào)節(jié)改善國內(nèi)成品油供給。
　　積極發(fā)揮市場價格對供求關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，引導(dǎo)煤炭產(chǎn)品供求平衡；同時繼續(xù)按照合理利用資源和保護(hù)環(huán)境的方針加強(qiáng)煤炭勘查、開采的管理。對電價則宜根據(jù)行業(yè)利潤水平適度控制漲幅。
　　再有，要加快資源稅改革，加快完善差別電價等促進(jìn)節(jié)能的定價方式。
　　另一方面，穩(wěn)定從緊貨幣政策力度，加大財政政策對結(jié)構(gòu)調(diào)整的支持。
　　從近年來的調(diào)控實踐看，貨幣政策對于控制價格上漲作用不顯著，主要由于本輪價格上漲的特殊性。與1988年、1994年的價格上漲比較，當(dāng)前價格上漲不是因為需求過旺導(dǎo)致了普遍的供不應(yīng)求，相反，總需求增長大體穩(wěn)定，供給基礎(chǔ)則比較雄厚。價格上漲主要由于部分食品供給不足，此外還有各種因素推動的成本上升。貨幣政策對解決這些問題作用當(dāng)然不會顯著。
　　實際上，近年來貨幣政策要點是解決由于外貿(mào)順差過大引起的資金流動性過剩問題，但由于其不能直接消除外貿(mào)順差，因此不能從根本上解決流動性過剩問題。值得注意的是，伴隨流動性過剩問題的發(fā)展，貨幣政策重新實行了額度控制辦法，導(dǎo)致了金融市場的扭曲，對生產(chǎn)企業(yè)，尤其是中小企業(yè)的現(xiàn)金流積聚著不利影響。
　　在通脹壓力開始減緩、經(jīng)濟(jì)增長率出現(xiàn)回調(diào)的形勢下，從緊的貨幣政策一方面不宜明顯松動，防止貨幣信貸規(guī)模強(qiáng)烈反彈，另一方面也不宜繼續(xù)加大力度。應(yīng)著力優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，按照區(qū)別對待，有保有壓的原則，加強(qiáng)對企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的支持，以兼顧穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。在操作上，則宜減少額度控制等行政手段，更多地使用經(jīng)濟(jì)和法律手段。
　　穩(wěn)健的財政政策應(yīng)加大對結(jié)構(gòu)調(diào)整的支持，通過減稅增支措施，改善企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，有針對性地引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。對中小企業(yè)建立必要的貸款擔(dān)保、貼息等扶持措施。

張立群 作者為國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員

來源：中財網(wǎng)