德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿21日發(fā)布報(bào)告指出，中國(guó)通脹預(yù)期減弱、PPI向CPI傳導(dǎo)能力弱于預(yù)期、全球經(jīng)濟(jì)將持續(xù)放緩等因素表明中國(guó)面臨的來自國(guó)內(nèi)外的通脹壓力已經(jīng)比年初減弱。與此同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑和資產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步下行調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)在增大。
    導(dǎo)致通脹壓力減弱的三個(gè)原因主要包括：第一，通脹預(yù)期已經(jīng)有明顯緩解；第二，PPI向CPI的傳導(dǎo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于我們過去的理解和目前普遍的共識(shí)；第三，全球經(jīng)濟(jì)（包括美國(guó)、歐洲、日本和中國(guó)在內(nèi)的主要發(fā)展中國(guó)家）增長(zhǎng)均呈持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。
    馬駿指出，基于通脹壓力減弱、實(shí)體經(jīng)濟(jì)（尤其是出口行業(yè)、中下企業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)）下行風(fēng)險(xiǎn)加大等因素，宏觀政策有必要在如下幾個(gè)方面適度地放松：第一，適度放松貨幣信貸政策，考慮將今年度的信貸規(guī)模從3.6萬(wàn)億元提高至4.0萬(wàn)億-4.2萬(wàn)億；第二，適度放松財(cái)政政策。短期內(nèi)考慮提高對(duì)紡織、服裝、制鞋、機(jī)電等出口企業(yè)的退稅率、增加政府對(duì)產(chǎn)業(yè)基金的投入以支持有潛力的中小企業(yè)。中期（如在2009年）內(nèi)可考慮對(duì)部分勞動(dòng)密集型行業(yè)的中小企業(yè)實(shí)行減征所得稅、進(jìn)一步提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)；第三，將下半年人民幣實(shí)際有效匯率的升值幅度放緩到1%以內(nèi)；第四，大力發(fā)展多種渠道的融資方式。有關(guān)部門應(yīng)該加速推動(dòng)企業(yè)通過債券市場(chǎng)的融資、盡快推出更多政府引導(dǎo)基金、鼓勵(lì)私募基金的發(fā)展、推出中小企業(yè)板、加大對(duì)中小企業(yè)擔(dān)保的補(bǔ)貼、推廣浙江省政府補(bǔ)貼“中小企業(yè)貸款公司”。

來源：上海證券報(bào)