電力行業(yè)需進(jìn)一步調(diào)高電價(jià)才能緩解煤價(jià)上漲壓力。我國(guó)將平均上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)17元人民幣/兆瓦時(shí)(5.3%)遠(yuǎn)不足以抵消06年6月以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格上漲的70%，并未實(shí)現(xiàn)煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制的初衷。我們認(rèn)為，如果煤炭?jī)r(jià)格保持在當(dāng)前水平，電價(jià)還需上調(diào)10%-15%才能恢復(fù)獨(dú)立發(fā)電集團(tuán)的盈利能力。因此，政府對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)施的臨時(shí)限價(jià)(限制在6月19日的水平)在目前的賣方市場(chǎng)中并不奏效，近期內(nèi)，獨(dú)立發(fā)電集團(tuán)仍將感到煤炭成本上升的壓力。
就板塊前景而言，除非煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)大幅調(diào)整，否則近期內(nèi)，獨(dú)立發(fā)電集團(tuán)的盈利能力和利潤(rùn)率將面臨更大壓力。盡管進(jìn)一步的政策調(diào)整預(yù)期可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生短期內(nèi)的緩解作用，并創(chuàng)造一些交易機(jī)會(huì)，但這僅僅是由于對(duì)高漲的燃料成本的確認(rèn)較遲或?yàn)榫徑怆娏⿷?yīng)緊張而采取的臨時(shí)措施。在對(duì)通貨膨脹預(yù)期的擔(dān)憂下，裝機(jī)容量擴(kuò)張速度可能放緩，明年，我們預(yù)計(jì)發(fā)電量增長(zhǎng)率和產(chǎn)能利用率將保持平穩(wěn)�；诖�，調(diào)整該行業(yè)股票的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)是有可能的。
來(lái)源：上海證券報(bào)
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