已經(jīng)預告2008年半年報將出現(xiàn)虧損的粵電力，不得不繼續(xù)從壓縮成本上尋找扭虧途徑。公司昨日披露，董事會已決定按35%股權(quán)比例向廣東粵電航運有限公司增資4.9億元人民幣，通過大力發(fā)展自有運力規(guī)模，保障電煤運輸，增強運輸成本控制能力。
粵電力是廣東省最大的獨立發(fā)電商，區(qū)域壟斷優(yōu)勢相當突出。近年來，公司一直積極向電力的上下產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)產(chǎn)業(yè)拓展，以尋求更多的經(jīng)濟效益。然而，自去年以來，由于國內(nèi)外煤炭價格、運費價格持續(xù)上漲，且幅度較大，導致公司毛利率下降，業(yè)績壓力逐步顯現(xiàn)。前不久，公司發(fā)布了2008年半年度業(yè)績預告，預計上半年合并報表歸屬于母公司股東的凈利潤約為虧損5000萬至虧損6000萬元人民幣，而上年同期公司實現(xiàn)的凈利潤是45024.40萬元，幾乎不可同日而語。
資料顯示，半年報的虧損將是粵電力自1993年上市以來首次出現(xiàn)虧損，其原因雖然與公司部分參股項目虧損有關(guān)，但關(guān)鍵還是受燃料和運輸價格大幅上漲導致生產(chǎn)成本急劇上升的影響。這種局面不改變的話，公司將很難維持穩(wěn)定發(fā)展的狀態(tài)。
面對這一尷尬，當務(wù)之急自然是通過各種途徑有效降低生產(chǎn)成本，提升經(jīng)濟效益和競爭優(yōu)勢。因此，粵電力決定與控股股東廣東省粵電集團有限公司共同向廣東粵電航運有限公司進行增資。根據(jù)具體方案，粵電力擬按35%股權(quán)比例向航運公司增資4.9億元人民幣，該增資額度根據(jù)航運公司的實際資金需求進度分批注入。增資完成后，粵電力投入航運公司的注冊資本金合計為5.6億元人民幣，仍占該公司35%股權(quán)比例。
據(jù)悉，廣東粵電航運有限公司是粵電力在2005年就參與投資組建的。最初公司的參股比例是30%，后通過受讓股權(quán)，參股比例提高到35%。粵電力當初參建該公司的目的，也是為了保障公司火電廠及未來新增發(fā)電機組燃料的海上運輸，以進一步加強對燃料運輸成本的控制。值得一提的是，該航運公司業(yè)務(wù)范圍雖然以滿足粵電力及粵電集團自身電煤運輸?shù)男枨鬄橹�，但也兼顧國�?nèi)外散貨市場海運業(yè)務(wù)，這為航運公司創(chuàng)造更多的經(jīng)濟效益提供了條件，進而為粵電力投資收益的增長奠定了基礎(chǔ)。
此次，粵電力對航運公司進行增資，正是希望在大力發(fā)展自有運力規(guī)模、保障電煤運輸?shù)耐瑫r，增強公司運輸成本控制能力。此外，對航運公司增資，也可以滿足其資金需求，改善其財務(wù)狀況，增強其融資能力。業(yè)內(nèi)人士認為，粵電力對該領(lǐng)域進行增資，無疑是想爭取電力行業(yè)上游產(chǎn)業(yè)的良好收益，以緩解成本壓力。因此，促進航運公司穩(wěn)健經(jīng)營和長遠發(fā)展，符合粵電力“辦電為主，多元發(fā)展”的經(jīng)營方針，有利于公司的長遠發(fā)展。
■研究員觀點
粵電力自1993年上市以來已超過十年，此前，該公司主營業(yè)務(wù)一直保持穩(wěn)定發(fā)展勢頭，成為滬深兩市少數(shù)幾家持續(xù)十多年來保持現(xiàn)金分紅的藍籌股公司。
從主營業(yè)務(wù)來看，公司是投資、建設(shè)和經(jīng)營管理電力項目及進行電力的生產(chǎn)和銷售的大型發(fā)電公司，專注于電力主業(yè)的做強做大。近幾年，在大力發(fā)展電力主業(yè)的同時，粵電力以能源發(fā)展為核心，積極向產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)拓展，培育新的利潤增長點，拓展企業(yè)發(fā)展空間。
積極尋求在煤炭、天然氣等能源領(lǐng)域的產(chǎn)銷合作，其多元化項目涉及天然氣、煤礦、航運、碼頭、設(shè)備制造等方面。
除立足主業(yè)，拓展上游產(chǎn)業(yè)，公司還繼續(xù)進軍金融業(yè)。2007年，董事會同意公司對廣東粵電財務(wù)有限公司增資，并同意公司發(fā)起設(shè)立陽光保險控股股份有限公司（現(xiàn)已更名為“陽光保險集團股份有限公司”）及以公司原持有的陽光財產(chǎn)保險股份有限公司股份作價認購陽光保險控股股份有限公司股份，這些均符合公司相關(guān)多元化發(fā)展戰(zhàn)略。
結(jié)合公司目前的經(jīng)營情況來看，截至2007年底，公司已投產(chǎn)可控發(fā)電裝機容量達6740MW，權(quán)益裝機容量為5200MW。2008年，公司所處的發(fā)電市場電力需求依然旺盛，供需形勢依然緊張，電力缺口依然存在。然而，需求的旺盛難以化解經(jīng)營成本的壓力。由于煤炭和運輸價格不斷上漲導致火電行業(yè)利潤率下滑，已成為火電行業(yè)的共同的“痛”。因此，公司經(jīng)營形勢仍不樂觀。
來源：中國證券報
