近日,發(fā)改委發(fā)出通知:決定自8月20日起,將全國(guó)火力發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)平均每千瓦時(shí)提高2分錢,電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)對(duì)電力用戶的銷售電價(jià)不做調(diào)整。各。▍^(qū)、市)電網(wǎng)火力發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)具體調(diào)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)該地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格上漲情況確定。除西藏、新疆自治區(qū)不做調(diào)整外,各地火力發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整幅度每千瓦時(shí)在1分錢至2.5分錢之間。同時(shí),發(fā)改委要求,各級(jí)價(jià)格主管部門要加強(qiáng)電煤價(jià)格臨時(shí)干預(yù)措施的監(jiān)督檢查,督促煤炭生產(chǎn)企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家電煤價(jià)格政策,不得借機(jī)提高或變相提高煤炭?jī)r(jià)格;嚴(yán)格履行簽訂的訂貨合同,提高合同兌現(xiàn)率。
自進(jìn)入7月以來,全國(guó)再次大面積出現(xiàn)了“拉閘限電”的電荒現(xiàn)象,背后是大量火電廠發(fā)電意愿不足,這種現(xiàn)象在民營(yíng)電企比重較大的山東省最為明顯。由于夏季的供電安全受到了較大沖擊,因此通過提高上網(wǎng)電價(jià)恢復(fù)發(fā)電企業(yè)的生產(chǎn)積極性變成了自然之事。
與近幾年的歷次電價(jià)調(diào)整不同的是,本次只調(diào)整了火電上網(wǎng)電價(jià),而銷售電價(jià)不做調(diào)整,因此會(huì)造成電網(wǎng)企業(yè)巨大的經(jīng)營(yíng)壓力?紤]到電網(wǎng)企業(yè)后續(xù)巨大的資本支出和2008年雪災(zāi)、地震和洪災(zāi)的巨大損失,后續(xù)銷售電價(jià)調(diào)整乃是意料之事。我們估計(jì)在奧運(yùn)之后,最遲在4季度初,應(yīng)該會(huì)調(diào)整銷售電價(jià),至少會(huì)在2.5分左右。同時(shí)考慮到火電企業(yè)在7月1日和8月20日兩次上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整后,仍然不能彌補(bǔ)煤價(jià)的上漲,大量企業(yè)仍然會(huì)繼續(xù)虧損,年內(nèi)存在繼續(xù)調(diào)整上網(wǎng)電價(jià)的可能。
本次上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)2分/千瓦時(shí),幅度在5%左右,大概可抵消煤價(jià)上漲40元/噸的影響。由于各省上網(wǎng)電價(jià)調(diào)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)該地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格上漲情況確定,我們估計(jì)與7月1日電價(jià)調(diào)整類似,南方、華東、華中以及山西、山東等省市電價(jià)調(diào)整幅度會(huì)高于全國(guó)水平。目前已經(jīng)進(jìn)行的2次電價(jià)調(diào)整后,火電上網(wǎng)電價(jià)大概提高了3.8分/千瓦時(shí)左右,幅度約為10%,可抵消煤價(jià)上漲20%的影響,但考慮到2008年全年火電企業(yè)的平均煤價(jià)上漲在30%以上,仍然需要再調(diào)整4分/千瓦時(shí)左右才能使2009年盈利能力恢復(fù)到接近2007年的水平,因此投資者對(duì)于2008年下半年的業(yè)績(jī)?nèi)孕璩种?jǐn)慎態(tài)度。
我們?nèi)匀痪S持對(duì)電力行業(yè)的前期觀點(diǎn):首先,通過不斷上調(diào)電價(jià),全行業(yè)的盈利能力正在逐步好轉(zhuǎn);其次,宏觀經(jīng)濟(jì)的減速、人民幣升值等諸多因素已經(jīng)對(duì)周期性行業(yè)和出口行業(yè)造成巨大的沖擊,而電價(jià)、油價(jià)的不斷上調(diào)對(duì)下游行業(yè)的沖擊正在逐步顯現(xiàn),其盈利能力向下的趨勢(shì)亦已經(jīng)確立,電力行業(yè)目前具有相對(duì)優(yōu)勢(shì);第三,從估值角度來看,電力PB/滬深300PB的比值位于多年平均之下,具有一定的安全邊際。因此我們維持行業(yè)“領(lǐng)先大市-A”評(píng)級(jí) 。
來源:人民網(wǎng)
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