華新水泥在四川萬源建設(shè)一條日產(chǎn)2,500噸新型干法熟料水泥生產(chǎn)線和配套4.5MW純低溫余熱發(fā)電項(xiàng)目，主要是希望加大投資以把握災(zāi)區(qū)重建良機(jī)。國家的水泥產(chǎn)業(yè)政策對公司未來發(fā)展極為有利，但值得注意的是，煤炭價(jià)格上漲對公司的不利影響。

　　據(jù)達(dá)州市政府網(wǎng)2008年9月1日報(bào)道，華新水泥 (600801)萬源項(xiàng)目一期工程選址、打樁、劃線工作已經(jīng)結(jié)束，將于9月中旬正式開工建設(shè)。據(jù)悉，該項(xiàng)目總投資將達(dá)到7億，一期工程將建設(shè)一條日產(chǎn)2,500噸新型干法熟料水泥生產(chǎn)線和配套4.5MW純低溫余熱發(fā)電項(xiàng)目。該生產(chǎn)線建成發(fā)后將填補(bǔ)萬源周邊日產(chǎn)1,000噸以上水泥熟料生產(chǎn)線的空白，對地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)將起到積極促進(jìn)作用。

　　公司在四川萬源地區(qū)建新的生產(chǎn)線，主要是不失時(shí)機(jī)地加大川渝地區(qū)投資以把握重建帶來的市場機(jī)會(huì)。該生產(chǎn)線投產(chǎn)后,將為企業(yè)增加約100萬噸水泥產(chǎn)能。此前公司已開工建設(shè)重慶渝北和涪陵的2條日產(chǎn)4,600噸熟料和四川達(dá)州日產(chǎn)4,000噸熟料生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)公司在川渝地區(qū)水泥產(chǎn)能將在2010年前增加620萬噸，達(dá)到720萬噸。

　　2008年8月25日，商務(wù)部披露，四川水泥存在較大漲價(jià)壓力。由于四川災(zāi)后重建所需水泥數(shù)量大、缺口大，加之省外水泥入川成本增加，利潤明顯減少，企業(yè)積極性降低，四川水泥供應(yīng)壓力很大。預(yù)計(jì)，隨著災(zāi)后重建工作的深入開展，四川水泥吃緊現(xiàn)象將逐漸明顯，建筑水泥面臨較大漲價(jià)壓力。而除災(zāi)區(qū)當(dāng)?shù)厮�泥企業(yè)外，由于公司水路運(yùn)輸網(wǎng)非常發(fā)達(dá)，在1,000公里的范圍內(nèi)，運(yùn)費(fèi)也僅在每噸50元左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于陸運(yùn)約每噸200元的成本。

　　公司作為區(qū)域水泥龍頭，主要市場在兩湖地區(qū)為主的中南地區(qū)，此外在西南地區(qū)，西藏有40萬噸水泥產(chǎn)能，占西藏水泥總產(chǎn)量160萬噸的25%；在云南有160萬噸產(chǎn)能，但市場占有率不到5%，遠(yuǎn)低于拉法基610萬噸產(chǎn)能。07年熟料產(chǎn)能為1,850萬噸，水泥產(chǎn)能3,320萬噸（水泥品種不同，熟料占比不同，最低的復(fù)合水泥，熟料占比僅為50%），預(yù)計(jì)未來三年公司在湖北、湖南、重慶、四川、河南的生產(chǎn)線將陸續(xù)投產(chǎn)，熟料產(chǎn)能在未來三年內(nèi)的產(chǎn)能增長潛力較大，將達(dá)到2008年3,000萬噸以上，2009年3,500萬噸以上，2010年接近5,000萬噸。

　　未來隨著落后產(chǎn)能淘汰，有利于公司在中南地區(qū)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，對公司業(yè)績保持穩(wěn)定增長十分有利。據(jù)統(tǒng)計(jì)，湖北水泥新型干法比重，由2003年的26%上升到2007年的56.7%，預(yù)計(jì)2010年將達(dá)到80%。公司在湖北的市場占有率有望從07年的23.3%上升到2010年的40%以上，公司湖北信陽日產(chǎn)4,000噸和襄樊2期日產(chǎn)5,000噸熟料項(xiàng)目即將在2008年下半年投產(chǎn)，共增加水泥產(chǎn)能約360萬噸。而湖南省2007年水泥新型干法比重約為25%，落后產(chǎn)能淘汰的進(jìn)程將在國家限制小水泥的政策引導(dǎo)下大大加快，公司在湖南株洲和郴州分別建設(shè)的日產(chǎn)4,500噸和5,000噸熟料生產(chǎn)線也將在2009年投產(chǎn)，有望實(shí)現(xiàn)在目前500萬噸產(chǎn)能上升到1,000萬噸，將為公司2009年后業(yè)績提升產(chǎn)生重要作用。

　　2008年9月2日，為項(xiàng)目建設(shè)與公司發(fā)展需要，公司為全資子公司華新水泥（秭歸）有限公司、華新水泥(襄樊)有限公司、華新混凝土(黃石)有限公司的銀行申請貸款公司提供全額擔(dān)保，共計(jì)56,988萬元人民幣。

　　隨著能源價(jià)格的逐步放開，國家勢必出臺(tái)更加有利于公司以及海螺水泥 (600585)、冀東水泥 (000401)等大型水泥集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)政策以降低能源消耗，加大淘汰落后產(chǎn)能的力度，這對公司未來發(fā)展極為有利。公司不斷加大發(fā)展余熱發(fā)電，毛利率得以不斷提升，業(yè)績增長呈可持續(xù)發(fā)展態(tài)勢。公司華新武穴、陽新和信陽的余熱發(fā)電項(xiàng)目已經(jīng)動(dòng)工，預(yù)計(jì)在2008年底并網(wǎng)發(fā)電，到時(shí)每年可新增供電量3億千瓦時(shí)，可節(jié)省1.8億元的電費(fèi)。

　　值得注意的是，煤炭價(jià)格上漲對公司的不利影響。2008年上半年公司水泥銷售毛利率為21.02%，比2007年同期下降了1.5個(gè)百分點(diǎn)，主要原因在于上半年煤炭價(jià)格持續(xù)大幅上漲，導(dǎo)致公司單位產(chǎn)品燃料成本上升明顯，加之一季度生產(chǎn)及銷售受雪災(zāi)的影響時(shí)間長達(dá)20多天，公司生產(chǎn)基地設(shè)備運(yùn)行效率不理想，使得單位產(chǎn)品固定費(fèi)用未能得到有效攤薄。

　　2008年半年報(bào)顯示，公司2008年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入272,452.62萬元，比2007年同期增長31%；凈利潤19,114.80萬元，比2007年同期上升74%；基本每股收益0.5元，每股凈資產(chǎn)9.43元，凈資產(chǎn)收益率5.02%。