國(guó)家發(fā)改委表示從08年8月20日起再次提高火力發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)，平均每千瓦時(shí)上調(diào)2分錢(qián)。包括7月份實(shí)施的第一次提價(jià)在內(nèi)，兩次調(diào)價(jià)后，上網(wǎng)電價(jià)平均每千瓦時(shí)上調(diào)3.7分錢(qián)，增幅略大于10%，仍難改善火電行業(yè)瀕臨全行業(yè)虧損的困境，但是對(duì)于行業(yè)內(nèi)盈利能力較強(qiáng)的幾大龍頭公司或許會(huì)對(duì)下半年的業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的利好效應(yīng)。

　　華能?chē)?guó)際(600011)火電機(jī)組平均上網(wǎng)電價(jià)比調(diào)整前上升22.51元/兆瓦時(shí)，增幅5.67%。國(guó)電電力(600795,股吧)(600795)火電機(jī)組平均上網(wǎng)電價(jià)比調(diào)整前上升16.1元/兆瓦時(shí)，增幅4.73%。華電國(guó)際(600027,股吧)(600027)火電機(jī)組平均上網(wǎng)電價(jià)比調(diào)整前上升22.59元/兆瓦時(shí)，增幅5.78%。大唐發(fā)電(601991,股吧)(601991)火電機(jī)組平均上網(wǎng)電價(jià)比調(diào)整前上升19.93元/兆瓦時(shí)，增幅5.7%。國(guó)投電力(600886)火電機(jī)組平均上網(wǎng)電價(jià)比調(diào)整前上升18.57元/兆瓦時(shí)，增幅4.93%。

　　此次平均上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)0.02元/千瓦時(shí)，幅度達(dá)5%，可覆蓋標(biāo)煤價(jià)格增幅約60元/噸。一個(gè)季度的電價(jià)提升，則覆蓋全年燃料成本上升15元/噸�？紤]7月份電價(jià)提升，兩次電價(jià)上調(diào)，累計(jì)覆蓋全年燃料成本上升約45元/噸，仍然顯著低于實(shí)際煤價(jià)漲幅，火電生產(chǎn)商盈利下滑趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生根本變化。

　　2008年上半年，華能?chē)?guó)際和華電國(guó)際分別虧損4.7億元和5.08億元，兩家企業(yè)的發(fā)電毛利率已經(jīng)分別下滑至4.44%和5.37%。業(yè)績(jī)下滑的主要原因是上半年單位燃料成本同比分別上漲34.03%和29.98%所致。08年兩次提價(jià)仍然很難完全彌補(bǔ)這兩家企業(yè)的煤炭成本漲幅，尤其是華電國(guó)際，其燃料成本比重在五大集團(tuán)中處于高位，而且煤價(jià)漲幅靠前，因此調(diào)價(jià)對(duì)其業(yè)績(jī)的改善作用將非常微弱。

　　國(guó)投電力兩次提價(jià)的累計(jì)幅度高于其他幾大發(fā)電集團(tuán)，而且上半年其控股電廠標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)的漲幅為25.64%，上漲幅度低于全國(guó)平均水平，因此其在兩次調(diào)價(jià)中受益最大。但是公司下屬云南宣威電廠由于缺煤停機(jī)影響公司發(fā)電量，且成本較高，拖累了公司的業(yè)績(jī)。得益于水電廠以及參股的華潤(rùn)電廠效益較好，公司上半年仍然能夠保證盈利。

　　國(guó)電電力08年上半年凈利潤(rùn)同比減少44.36%，是五大集團(tuán)中盈利表現(xiàn)最好的一家企業(yè)。上半年公司發(fā)電用標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)同比增長(zhǎng)33%，受此影響火電業(yè)務(wù)毛利率同比下降8.45個(gè)百分點(diǎn)至16.2%，屬于五大集團(tuán)中盈利能力較好的企業(yè)。除了電廠機(jī)組性能較高，單位煤耗有所下降之外，公司水電裝機(jī)比例較高也成為公司得以盈利的重要因素。兩次調(diào)價(jià)后，公司上網(wǎng)電價(jià)平均漲幅達(dá)到10%以上，同樣也無(wú)法彌補(bǔ)全部的煤價(jià)漲幅。

　　在五大發(fā)電集團(tuán)中，大唐發(fā)電的成本控制能力是最強(qiáng)的，公司在拓展煤電聯(lián)營(yíng)以及發(fā)展新能源方面始終走在前列。08年上半年公司業(yè)績(jī)也同樣出現(xiàn)大幅下挫，其燃料成本同比增長(zhǎng)38%，主要也是受到煤價(jià)大幅上漲的拖累。兩次調(diào)價(jià)對(duì)于公司業(yè)績(jī)的提振作用將比較微弱。

　　目前，動(dòng)力煤的坑口價(jià)格基本保持在8月份的高位，秦皇島中轉(zhuǎn)地煤價(jià)略有下降，但是其累積的較大漲幅已經(jīng)將許多火力發(fā)電企業(yè)的利潤(rùn)空間擠壓干凈。發(fā)改委年內(nèi)的兩次調(diào)價(jià)也僅能彌補(bǔ)合同煤價(jià)漲幅的三分之二，除非年內(nèi)每千瓦時(shí)上網(wǎng)電價(jià)再次上調(diào)2-3分錢(qián)，否則火電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境仍然很難擺脫。另外，第二次發(fā)改委僅上調(diào)了上網(wǎng)電價(jià)，銷(xiāo)售電價(jià)并沒(méi)有一并上調(diào)，考慮到電網(wǎng)企業(yè)承受的巨大成本支出，年內(nèi)可能還將上調(diào)銷(xiāo)售電價(jià)或者給予電網(wǎng)企業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼以提高其盈利能力。

來(lái)源于：世華財(cái)訊