煤炭下游產(chǎn)業(yè)增速較6月繼續(xù)下降，1-7月火電、生鐵和水泥產(chǎn)量同比分別增長10.3%、7.6%和8.3%。由于近一年來電煤緊缺導(dǎo)致的能源瓶頸促使有關(guān)部門加快了大型煤礦新增項(xiàng)目審批，技術(shù)改造、改擴(kuò)建項(xiàng)目的驗(yàn)收和生產(chǎn)能力核定工作，煤炭固定資產(chǎn)投資增速仍遠(yuǎn)高于下游行業(yè)。我們認(rèn)為下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量增速持續(xù)下滑以及大型煤炭企業(yè)新增產(chǎn)能逐步釋放正在改變煤炭長期供求關(guān)系；短期來看，8月底秦皇島港存煤達(dá)到769萬噸，已經(jīng)對(duì)港口形成庫存壓力，而奧運(yùn)會(huì)后受制于礦山火工產(chǎn)品管理的小煤礦將會(huì)恢復(fù)產(chǎn)能，同時(shí)國家對(duì)小煤礦復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收進(jìn)度正在加快，這將形成煤炭供給增量。總體來看，7、8月的數(shù)據(jù)有可能受到奧運(yùn)因素的干擾，但供求關(guān)系正在發(fā)生變化則已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。
價(jià)格：國內(nèi)國際煤價(jià)全面止升，基本保持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
庫存：7月份各類庫存仍低于合理水平。其中社會(huì)庫存天數(shù)18.5天(合理25天)、煤礦存煤天數(shù)3.7天(合理6-7天)、電廠存煤天數(shù)8.9天(合理15天)；運(yùn)輸：為確保電煤供應(yīng)，鐵路、港口煤炭運(yùn)量繼續(xù)保持增長勢(shì)頭，1-7月鐵路運(yùn)量累計(jì)增長12.2%，港口運(yùn)量累計(jì)增長17.2%；進(jìn)出口：1-7月，我國煤炭?jī)舫隹?33.6萬噸。
產(chǎn)銷量：7月份，全國煤炭產(chǎn)量為23403.07萬噸，同比增長10.2%。從三類煤礦來看，煤炭增量主要來國有重點(diǎn)煤礦和鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦。煤炭銷量為22317萬噸，同比增長12.5%。
煤炭及下游產(chǎn)業(yè)：下游產(chǎn)業(yè)增速繼續(xù)下降。1-7月，火電、生鐵和水泥產(chǎn)量同比分別增長10.3%、7.6%和8.3%，產(chǎn)量增速較6月繼續(xù)下降；煤炭固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持快速增長，1-7月累計(jì)增速達(dá)到37.5%。
綜述：下游產(chǎn)業(yè)增速繼續(xù)放緩
煤炭下游產(chǎn)業(yè)增速較6月繼續(xù)下降，1-7月火電、生鐵和水泥產(chǎn)量同比分別增長10.3%、7.6%和8.3%。由于近一年來電煤緊缺導(dǎo)致的能源瓶頸促使有關(guān)部門加快了大型煤礦新增項(xiàng)目審批，技術(shù)改造、改擴(kuò)建項(xiàng)目的驗(yàn)收和生產(chǎn)能力核定工作，煤炭固定資產(chǎn)投資增速仍遠(yuǎn)高于下游行業(yè)。我們認(rèn)為下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量增速持續(xù)下滑以及大型煤炭企業(yè)新增產(chǎn)能逐步釋放正在改變煤炭長期供求關(guān)系；短期來看，8月底秦皇島港存煤達(dá)到769萬噸，已經(jīng)對(duì)港口形成庫存壓力，而奧運(yùn)會(huì)后受制于礦山火工產(chǎn)品管理的小煤礦將會(huì)恢復(fù)產(chǎn)能，同時(shí)國家對(duì)小煤礦復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收進(jìn)度正在加快，這將形成煤炭供給增量。總體來看，7、8月的數(shù)據(jù)有可能受到奧運(yùn)因素的干擾，但供求關(guān)系正在發(fā)生變化則已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。
庫存：秦皇島港存煤大幅增加
秦皇島港存煤：內(nèi)貿(mào)存煤迅速增加
截止到8月31日，秦皇島港煤炭庫存為769.5萬噸，較07年底增加245萬噸(19.8%)，較上月增加117.3萬噸(18.0%)。其中，內(nèi)貿(mào)煤炭庫存735.2萬噸，外貿(mào)煤炭庫存34.3萬噸。
7月份，秦皇島港發(fā)運(yùn)煤炭1777萬噸，同比下降13.9%，月均存煤天數(shù)為10.2天，處于合理庫存水平。
社會(huì)庫存：7月仍然偏低
7月底，煤炭社會(huì)庫存為13746.42萬噸，較07年底減少1158.44萬噸(-7.8%)，較上月減少406.86萬噸(-2.9%)。
7月份煤炭社會(huì)庫存天數(shù)為18.5天，低于我們認(rèn)為合理的庫存天數(shù)25天。
