國金證券的基本結(jié)論：受去年產(chǎn)量基數(shù)高、固定資產(chǎn)投資增速下降，尤其房地產(chǎn)投資增速下降的影響，水泥需求增速下降的趨勢已經(jīng)確立，但該數(shù)據(jù)放大了真實(shí)需求放緩的增速，從水泥價格和重點(diǎn)企業(yè)的產(chǎn)銷率數(shù)據(jù)來看，行業(yè)景氣目前并未受到需求放緩的過度影響，而且需求增速尚未尚未觸及我們前期報(bào)告中的臨界點(diǎn)5%。

　　國金證券仍維持行業(yè)增持建議，重點(diǎn)推薦西北水泥股：天山股份、青松建化、賽馬實(shí)業(yè)，我們認(rèn)為，該等水泥股的最重要投資邏輯在于：所在的區(qū)域的水泥需求不會受到宏調(diào)的影響，未來仍能保持兩位數(shù)以上的增長速度(詳細(xì)報(bào)告見我們9月初出的深度調(diào)研報(bào)告)。而對于冀東水泥，我們堅(jiān)信：隨著奧運(yùn)會的結(jié)束，奧運(yùn)的影響將逐漸消除，冀東作為成長性最好的水泥股的中長期投資邏輯沒有發(fā)生變化，我們同樣給予買入投資評級。