上半年煤價大漲，現(xiàn)貨煤壓力增大

　　上半年煤炭綜合售價 433.84 元/噸，同比增加106.06 元/噸，增長32.36%，煤價漲幅超出預(yù)期主要是洗煤產(chǎn)品價格大幅上漲所致。

　　2008年下半年以來，煤炭下游行業(yè)景氣度迅速下降，對煤炭的需求也隨之下滑，被稱作國內(nèi)煤炭行業(yè)“晴雨表”的秦皇島煤炭庫存急劇上升，煤炭價格產(chǎn)呈逐步回落之勢。截至10月15日，秦皇島山西優(yōu)混平均價格為880元/噸，較7月份980元/噸最高價格，下降100元噸。而公司約70%煤炭產(chǎn)量以合同煤方式銷售，不受短期市場價格波動的影響，但公司尚有部分煤炭以現(xiàn)貨方式銷售，受煤炭價格下跌的影響，該部分煤炭的成交量明顯下滑，降價壓力逐步增大。

　　公司煤質(zhì)優(yōu)秀，降價可能性較小

　　公司所產(chǎn)煤炭質(zhì)量上乘，在業(yè)內(nèi)有口皆碑。其中，洗煤產(chǎn)品單位發(fā)熱量高達(dá)28兆焦，被譽(yù)為“工業(yè)中的精粉”。由于公司洗煤產(chǎn)品供應(yīng)量有限，在市場上較為稀缺，國內(nèi)發(fā)電廠通常是在所購的普通煤或劣質(zhì)煤中摻入一定量公司所產(chǎn)的洗精煤后再用來發(fā)電，既節(jié)約成本，又能提高燃燒效率。

　　雖然公司煤炭品質(zhì)優(yōu)秀，但受長期合同價格較低的影響，平均售價并不高，2008 年上半年公司洗煤平均售價為494.86 元/噸，比當(dāng)前大同地區(qū)原煤平均價格還低100 元左右。而選煤平均售價才387.26 元/噸，大大低于當(dāng)前市場價。因此，2009 年公司合同煤價格仍有一定的上升空間。即使供需形勢進(jìn)一步惡化，公司合同煤價格下調(diào)的可能性也較小。

來源:浙商證券