2008年中國鋼材市場行情先揚(yáng)后抑,顯著降溫。受到多種因素的影響,如果不發(fā)生大的意外,預(yù)計(jì)新一年內(nèi)鋼材需求難有明顯好轉(zhuǎn),企業(yè)進(jìn)一步減產(chǎn),市場價(jià)格同比下降,相關(guān)企業(yè)要準(zhǔn)備應(yīng)對更緊的日子。另一方面,市場價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入震蕩筑底階段,投資者繼續(xù)“殺跌”風(fēng)險(xiǎn)明顯加大,需要十分謹(jǐn)慎。
一、消費(fèi)需求難以迅速好轉(zhuǎn)
2008年,中國鋼材消費(fèi)需求顯著減弱。據(jù)測算,1—10月份累計(jì),全國鋼材表觀消費(fèi)量為44826萬噸,同比增長6.4%,比2007年減速12個(gè)百分點(diǎn)。另據(jù)測算,前10月全國鋼材消費(fèi)指數(shù)為同比增長10.8%,也比去年同期回落了10個(gè)百分點(diǎn)。
預(yù)計(jì)進(jìn)入2009年以后,國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速。其中歐美發(fā)達(dá)國家將陷入經(jīng)濟(jì)衰退,中國經(jīng)濟(jì)增長幅度回落到7.5%左右。
從消耗鋼材的最主要終端商品來看,住宅銷售繼續(xù)疲軟。因?yàn)閷?dǎo)致目前房地產(chǎn)市場低迷的最主要因素,并非有關(guān)部門前段時(shí)期緊縮銀根,而是價(jià)格漲得太高,漲得太快了,極大地抑制了潛在的剛性需求(自住需求和改善性需求)的釋放。由于全國住宅價(jià)格至今尚未能回歸到合理價(jià)位,還存在很大差距,因此消費(fèi)者依然以觀望為主,即便是繼續(xù)降低貸款利息也是如此。住宅銷售不出去,嚴(yán)重積壓,勢必抑制2009年新的房地產(chǎn)開工面積。
新一年內(nèi)汽車產(chǎn)銷亦不理想。主要是世界范圍內(nèi)財(cái)富縮水和資產(chǎn)減記,貨幣購買力急劇下降?梢哉f,繼住宅市場倒下之后,金融海嘯對實(shí)體沖擊的下一個(gè)主要對象就是汽車行業(yè)。面對全球汽車市場的大幅萎縮,今后會有一批汽車企業(yè)熬不過“冬天”而倒閉,甚至包括巨大的跨國公司企業(yè)。國內(nèi)一些城市越來越多的汽車行駛限制和燃油稅的征收,也會對汽車銷售產(chǎn)生一定的沖擊。估計(jì)2009年很有可能是本世紀(jì)以來汽車市場最為困難的一年。因此在該年度內(nèi)指望汽車行業(yè)拉動(dòng)鋼材需求是不現(xiàn)實(shí)的。
同樣道理,新一年內(nèi)家用電器業(yè)、造船業(yè)和機(jī)械設(shè)備制造業(yè)的銷售業(yè)績也好不到那里去,有可能比2008年情況更差。至少上半年如此。
中國鋼材需求結(jié)構(gòu)中,出口量的下降更為明顯。雖然有關(guān)部門調(diào)整了出口關(guān)稅,但由于中國主要出口地區(qū)陷入經(jīng)濟(jì)衰退,需求總量縮小,以及貿(mào)易保護(hù)主義普遍抬頭,有可能完全抵消關(guān)稅調(diào)整所產(chǎn)生的好處,導(dǎo)致2009年中國鋼材出口環(huán)境更為嚴(yán)峻。對此不可盲目樂觀。預(yù)計(jì)全年鋼材出口量低于6000萬噸,比2008年下降10%左右。
受到上述幾個(gè)方面的影響,2009年中國鋼材需求難有迅速好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)全年鋼材表觀消費(fèi)量不會超過6億噸,比上年增長10%以下,呈現(xiàn)繼續(xù)減速局面。
二、國內(nèi)生產(chǎn)首次轉(zhuǎn)為下降
需求從來都是拉動(dòng)生產(chǎn)增長的發(fā)動(dòng)機(jī)。2009年國內(nèi)外需求減弱的大環(huán)境和低迷的價(jià)格水平,將使得前期膨脹起來的生產(chǎn)能力失去服務(wù)對象,逼迫國內(nèi)鋼鐵企業(yè)繼續(xù)削減產(chǎn)量。如果按照2008年9、10兩個(gè)月的平均月度產(chǎn)量推算,假設(shè)今后鋼鐵企業(yè)不再加大減產(chǎn)力度,2009年中國鋼材產(chǎn)量也不會超過55000萬噸,同比降幅在5%左右,出現(xiàn)十?dāng)?shù)年來的首次年度下降。
盡管鋼材消費(fèi)難有明顯好轉(zhuǎn),迫使鋼鐵企業(yè)減產(chǎn),使得現(xiàn)有產(chǎn)能不能充分釋放;另一方面,鋼鐵行業(yè)的固定資產(chǎn)投資依然增速不減,反而進(jìn)一步提高。據(jù)統(tǒng)計(jì),2008年1—10月份累計(jì),全國黑色金屬冶煉及延壓加工業(yè)實(shí)際完成投資同比增幅為26.4%,比去年同期提高了近12個(gè)百分點(diǎn)。在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)雙減速、鋼材需求增長勢頭回落確立的情況下,中國鋼鐵行業(yè)投資呈現(xiàn)更為強(qiáng)勁增長局面,這意味著中國鋼鐵行業(yè)的整體產(chǎn)能還在膨脹,新的供給還在增加。也就意味著2009年內(nèi)中國鋼材產(chǎn)能更為過剩,總體市場供求關(guān)系更為寬松,引發(fā)更為激烈的銷售競爭。
激烈競爭的結(jié)果,將會有一批劣勢企業(yè)被淘汰出局,從而推動(dòng)鋼鐵行業(yè),包括生產(chǎn)和貿(mào)易兩個(gè)方面的重新“洗牌”,實(shí)現(xiàn)兼并重組。不要指望經(jīng)過此次“寒冬”之后,全行業(yè)所有生產(chǎn)者和經(jīng)營者都能夠毫發(fā)無損地全身而退。
由于需求不旺,國內(nèi)市場供大于求,繼續(xù)抑制境外進(jìn)口量的增加。預(yù)計(jì)全年鋼材進(jìn)口量1600萬噸左右,與上年大體相當(dāng)。
根據(jù)以上兩個(gè)方面的測算,2009年全國鋼材新增資源量難以超過6億噸,也有可能出現(xiàn)負(fù)增長。
三、市場價(jià)格水平同比下降
總體分析,2009年中國鋼材市場價(jià)格承受的壓力有增無減。
一是發(fā)達(dá)國家可能發(fā)生嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退,極大沖擊全球鋼材需求。目前為止,美國金融海嘯形成的“黑洞”究竟有多大?到底需要“吞噬”多少救市資金?最終會對實(shí)體經(jīng)濟(jì),也包括鋼材需求產(chǎn)生多大的沖擊?這個(gè)問題恐怕誰也說不清楚,也包括美國經(jīng)濟(jì)決策人在內(nèi)。繼次級貸款問題后,還有可能出現(xiàn)信用卡消費(fèi)的新麻煩。近來美國問題銀行數(shù)量激增(第三季度增加近50%,達(dá)到171家),甚至花旗銀行這樣的“巨無霸”企業(yè)也需要政府救助,表明美國金融危機(jī)還沒有結(jié)束。隨著金融海嘯掀起的波浪越來越大,對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊效應(yīng)也在逐步顯現(xiàn)。經(jīng)合組織最近警告,發(fā)達(dá)國家將面臨嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退,失業(yè)人數(shù)大量增加,金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)更多的壞帳。受其影響,2009年內(nèi)汽車、住宅、家用電器等鋼材終端產(chǎn)品消費(fèi)能力進(jìn)一步減弱。由于銷售急劇下降,美國通用、福特和克萊斯勒三大汽車巨頭也陷入了困境,歐盟、日本、韓國的汽車業(yè)也遇到了麻煩。最近,日本宣布在本財(cái)政年度內(nèi)削減汽車產(chǎn)量170萬輛,約占計(jì)劃產(chǎn)量的8%。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家住宅出了大問題以后,如果汽車業(yè)再被金融危機(jī)壓垮,那對于世界鋼材消費(fèi)來說,無疑是一場真正的“災(zāi)難”。這是一個(gè)最大的不確定因素,也是2009年國內(nèi)外鋼材行情的最沉重壓力。
二是生產(chǎn)成本繼續(xù)下降的利空影響。中國鋼材產(chǎn)量下降,以及世界其它主要鋼鐵企業(yè)的普遍減產(chǎn),勢必削弱其上游原材料,如鐵礦石、焦炭、廢鋼和海運(yùn)需求,導(dǎo)致其價(jià)格走低,進(jìn)而使得鋼鐵行業(yè)整體生產(chǎn)成本下降。2008年以來,上述原材料現(xiàn)貨價(jià)格普遍“高臺跳水”,跌幅均超過30%。目前還沒有跡象表明,2009年內(nèi)鋼鐵冶煉材料價(jià)格將會出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲,重新回到以前的高位。在這種情況下,即使冶煉材料價(jià)格不再環(huán)比跌落,保持現(xiàn)有價(jià)位,2009年中國的整體鋼材生產(chǎn)成本也會顯著低于上年水平,供大于求形勢下更為激烈的市場競爭,一定會迫使鋼材銷售價(jià)格貼近生產(chǎn)成本運(yùn)行,而成本支撐點(diǎn)位的顯著下移,又為鋼材價(jià)格的進(jìn)一步滑落提供新的空間。由此形成鋼材價(jià)格的第二重壓力。
尤其值得注意的是,由于2008年度鐵礦石長期協(xié)議價(jià)格定得太高,中國相關(guān)企業(yè)吃了大虧。全球經(jīng)濟(jì)大幅減速和鋼鐵企業(yè)的普遍減產(chǎn),客觀上要求長協(xié)礦價(jià)格向合理價(jià)位回歸。如果不發(fā)生大的意外情況,2009年長協(xié)礦價(jià)格跌幅應(yīng)當(dāng)在20%以上。最近世界礦業(yè)巨頭又在拿中國4萬億刺激內(nèi)需說事兒,為其維護(hù)過高價(jià)格尋找依據(jù)。不錯(cuò),中國經(jīng)濟(jì)基本面依然不錯(cuò),具有極大的需求增長潛力和經(jīng)濟(jì)回旋空間,明顯好于一些歐美國家;同時(shí),從長期趨勢來看,鐵礦石、原油等資源供應(yīng)偏緊趨勢不改,低價(jià)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束,但這些并不能改變眼前中國經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行調(diào)整,近年內(nèi)鐵礦石需求明顯減弱的事實(shí),并且,中國4萬億人民幣刺激效應(yīng),向鋼鐵和礦石的傳導(dǎo)要有一個(gè)過程,不可能立竿見影。如果樂觀一些,中國鐵礦石需求及價(jià)格谷底運(yùn)行時(shí)間1年半左右,即從2008年下半年開始,直到2009年末結(jié)束,然后進(jìn)入上升通道。如果悲觀一些,這個(gè)“運(yùn)行底部”可能長達(dá)3年,即到2010年也難以“調(diào)頭”。因此,世界礦業(yè)巨頭認(rèn)為中國鐵礦石的需求將在2009年上半年就會反彈的結(jié)論缺乏依據(jù),基本上是一廂情愿。
由此可見,新一年內(nèi)較為寬松的供求關(guān)系,更為激烈的市場銷售競爭,以及生產(chǎn)成本減少的多重?cái)D壓,共同產(chǎn)生了較為沉重價(jià)格壓力。在不發(fā)生大的意外情況下,比如重大地緣政治事件、嚴(yán)重自然災(zāi)害等,預(yù)計(jì)中國整體鋼材價(jià)格水平,將在本世紀(jì)以來首次出現(xiàn)同比下降局面。其中上半年鋼材價(jià)格指數(shù)同比降幅將超過20%。部分鋼材品種,如高線、熱卷、中板等,有些月份的價(jià)格同比跌幅在30%以上,由此引發(fā)實(shí)現(xiàn)利潤的大幅滑坡,鋼鐵企業(yè)要準(zhǔn)備應(yīng)對更緊的日子。
另一方面,經(jīng)過2008年下半年連續(xù)兩次行情暴跌以后,大部分的鋼材價(jià)格泡沫已經(jīng)擠出,今后即使再次跌落,其到空間也會越來越小。因此環(huán)比來看,已經(jīng)進(jìn)入了震蕩筑底階段,但全面持久戰(zhàn)強(qiáng)勁上漲條件也不具備,短時(shí)期內(nèi)難以走出低谷。
四、中國信心具有堅(jiān)實(shí)需求基礎(chǔ)
當(dāng)然,我們認(rèn)為由于金融海嘯對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊效應(yīng)的進(jìn)一步顯現(xiàn),2009年鋼材市場運(yùn)行環(huán)境可能更為嚴(yán)峻,鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商們要準(zhǔn)備應(yīng)對“更緊日子”,并非是對市場前景失去了信心。畢竟,世界各國已經(jīng)高度重視,聯(lián)手“大手筆”集體救市;畢竟我們已經(jīng)有了應(yīng)對1929年世界經(jīng)濟(jì)大蕭條的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn);中國和印度等人口大國仍然較快的經(jīng)濟(jì)增長速度,極具潛力的國內(nèi)需求,可以成為避免世界經(jīng)濟(jì)大蕭條的“防火墻”。
不僅如此,全球鋼材及鋼鐵爐料價(jià)格的走低也不全是負(fù)面影響。其價(jià)格行情弱勢運(yùn)行,大大降低了各國物價(jià)的成本推力,避免了全球性通貨膨脹之憂,各國政府可以集中全部力量促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,與經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)行斗爭,最終回到較快增長通道上來,對此應(yīng)當(dāng)充滿信心。
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