我們近期對(duì)國內(nèi)水泥行業(yè)部分上市公司進(jìn)行了電話調(diào)研，主要就08年四季度的銷量、價(jià)格、盈利能力，區(qū)域的供需狀況等問題做了溝通；同時(shí)咨詢了建材行業(yè)網(wǎng)站的相關(guān)人員。從反饋信息看，我們前期看好的西南、西北和華北地區(qū)供需關(guān)系和盈利能力明顯好于其他地區(qū)。

    水泥行業(yè)分區(qū)域運(yùn)行情況。(1)從產(chǎn)量(表觀消費(fèi)量)看，西南地區(qū)受益于震后重建，是08年9-11月唯一一個(gè)產(chǎn)量同比提升的區(qū)域，也是同期環(huán)比提升幅度最大的區(qū)域；(2)從煤炭水泥價(jià)格差看，西北最有優(yōu)勢(shì)，西南次之，中南和華東煤炭成本壓力最嚴(yán)重；(3)從盈利能力看，西北、西南和華北地區(qū)的毛利率水平最高，華北地區(qū)的毛利率較為穩(wěn)定，近兩年一直維持在17%左右，是08年9-11月唯一一個(gè)毛利率環(huán)比提升的區(qū)域。

    區(qū)域供需和競(jìng)爭(zhēng)格局。(1)華東地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入水泥消費(fèi)的緩慢增長(zhǎng)期，且房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷將會(huì)加大區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)，中南地區(qū)同樣面臨房地產(chǎn)投資占比較高的風(fēng)險(xiǎn)； (2)預(yù)計(jì)華北、西北地區(qū)未來水泥產(chǎn)能釋放較快，但整體基數(shù)不高，且未來水泥需求旺盛；(3)西南地區(qū)受震后重建因素影響，未來水泥需求可期，盡管區(qū)域內(nèi)水泥生產(chǎn)線規(guī)劃量巨大，但從生產(chǎn)線投產(chǎn)進(jìn)程來看，09年市場(chǎng)可以期待，但2010年預(yù)計(jì)水泥產(chǎn)能將大量投放，競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)入激烈階段。

來源：數(shù)字水泥