2008年年底，國內(nèi)煤炭、成品油生產(chǎn)增速放緩，電力生產(chǎn)降幅擴大，呈現(xiàn)供大于求狀況。有關用電需求的焦慮開始在電力行業(yè)蔓延。
　　
　　中國電力企業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計信息部主任薛靜表示，真正拉動電力消費提升的是鋼鐵、化工、有色金屬等高耗能企業(yè)，尤其是黑色和有色行業(yè)。金融危機的影響也通過工業(yè)用戶傳導到了發(fā)電企業(yè)。
　　
　　電力工業(yè)是經(jīng)濟最直接的晴雨表。面對電力需求放緩態(tài)勢，分析人士稱，用電量出現(xiàn)負增長，說明實體經(jīng)濟正在緊縮，電力指標的下行，也將很快反映在實體經(jīng)濟的下行上。
　　
　　進入2009年，經(jīng)濟寒潮仍然持續(xù)，然而，冬天已經(jīng)到了，春天是否也該不遠了？業(yè)內(nèi)專家表示，金融危機帶來的波動，使得對2009年電力行業(yè)供需形勢的預測難度非常大。他說：“從現(xiàn)在的狀況看，2009年上半年肯定不樂觀，就全年的走勢來講，應該是前低后高�！�
　　
　　薛靜預測，2009年上半年用電增長會非常低，電力消費增長或?qū)⒌陀贕DP增長，即彈性系數(shù)小于１，估計會在0．7左右。她認為，2009年的電力消費將會有一個漸漸復蘇的過程，絕對不會突變。這個復蘇過程可能會持續(xù)到度夏期間。根據(jù)對用電結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分析，復蘇過程估計從沿海開始，再到中部、西部。然而，受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響，西部地區(qū)電力消費今年是否能復蘇還不好說，很有可能會到2010年。
　　
　　分析人士認為，對于發(fā)電企業(yè)來說，盡管發(fā)電設備利用小時數(shù)持續(xù)下降，但電煤價格暴跌對火電企業(yè)業(yè)績提振的遠期作用更大。在博弈中，電煤價格的下跌開始，火電行業(yè)的最壞時期已經(jīng)過去。此外，電力需求增速放緩，不僅造成機組利用小時下滑，還將造成電煤用量增速放緩，對電煤價格亦有負面影響。2009年，獲益于點火價差的擴大和貸款利率下降，火電行業(yè)利潤將持續(xù)回升。
　　
　　火電：諸利好將改善盈利能力
　　
　　資產(chǎn)整合將成為火電行業(yè)投資的一個主題，電煤價格或?qū)⒕S持去年年后的價格，貨款利率的下調(diào)對企業(yè)減少成本作用明顯……
　　
　　預計2009年裝機容量增速與全社會用電量增速分別為8.8%、5%，全國平均利用小時數(shù)下降幅度在6%左右，將逼近歷史最低點。但值得我們注意的是，各地區(qū)用電量變化趨勢出現(xiàn)分化，主要的傳統(tǒng)電力市場電力需求下降趨勢有啟穩(wěn)跡象，預計2009年表現(xiàn)應好于全國平均水平。
　　
　　隨著電煤價格出現(xiàn)快速回落和運費的大幅下滑，2009年火電企業(yè)盈利能力將得到明顯改善。由于煤電雙方分歧過大，短期內(nèi)將難以就合同煤價格達成協(xié)議，預計隨著時間的推移，煤電雙方對2009年供需形勢會有更清楚的認識，最終合同煤簽訂價格維持2008年初水平的可能性較大，而市場煤隨著冬季取暖期結(jié)束，二季度以后仍有一定回落空間。
　　
　　資產(chǎn)整合將成為行業(yè)2009年投資的另一主題，雖然近幾年五大發(fā)電集團均取得跨越式的增長，但目前行業(yè)生產(chǎn)集中度仍然較低。截至2008年底，五大集團裝機容量合計僅占全國裝機容量的45.6%，企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與國資委培養(yǎng)具有國際競爭力的大公司大企業(yè)集團的要求仍存在明顯差距。2008年央企資產(chǎn)整合已呈加速之勢，預計未來兩年電力行業(yè)資產(chǎn)整合將大規(guī)模展開。
　　
　　作為資本密集型行業(yè)，貸款利率的持續(xù)下調(diào)對電力企業(yè)減少財務成本支出作用明顯。由于2009年貸款利率還存在下調(diào)空間，因此對于負債率較高的企業(yè)而言，利率因素也將對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生重大影響。
　　
　　新購設備增值稅抵扣和礦產(chǎn)增值稅上調(diào)致17%均對電力企業(yè)盈利有正面影響。同時由于2008年電力行業(yè)屬于政策性虧損，目前各大集團資產(chǎn)負債率普遍較高并且受災損失嚴重，因此將能夠享受政府財政扶持。
　　
　　短期內(nèi)下調(diào)電價的可能性不大，地方優(yōu)惠電價政策明顯與國家差別電價政策形成對沖，導致節(jié)能減排、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策落空。但考慮到電網(wǎng)企業(yè)銷售電價欠賬因素，不排除發(fā)改委未來會出臺綜合電價調(diào)整政策，但預計時間上會比較滯后。
 來源：新華網(wǎng)