煉焦精煤產(chǎn)銷量在650萬噸左右，其中，主焦精煤和肥精煤產(chǎn)銷量約400萬噸，含稅價(jià)提高150元/噸，我們測(cè)算可增加凈利潤(rùn)38461萬元。此次，平煤提價(jià)自2月1日起，預(yù)計(jì)可增加2009年凈利潤(rùn)35256萬元，折合每股收益0.33元。
　　平煤估值水平有提高空間。平煤股份此次主焦精煤和肥精煤提價(jià)，超出此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的橫盤震蕩的趨勢(shì)，我們認(rèn)為其原因在于供應(yīng)略顯緊張、需求趨于旺盛、運(yùn)力局部偏緊等原因，反映煉焦煤子行業(yè)仍能維持弱均衡，而非此前市場(chǎng)認(rèn)為的寬松。同時(shí)，此次提價(jià)也顯示平煤憑借區(qū)位和資源優(yōu)勢(shì)而具有定價(jià)優(yōu)勢(shì)。
　　維持評(píng)級(jí)：推薦。我們調(diào)高平煤股份2009-2010年EPS分別至1.93元和1.68元。值得注意的是，該盈利預(yù)測(cè)尚未考慮安全費(fèi)用和維簡(jiǎn)費(fèi)影響�；�于平煤天安“當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的50％用于分紅的分配政策”，目前現(xiàn)金分紅比率具有一定吸引力，故繼續(xù)維持推薦評(píng)級(jí)。
　　 重點(diǎn)關(guān)注焦煤子行業(yè)。我們認(rèn)為，與動(dòng)力煤相比，煉焦煤子行業(yè)供應(yīng)格局更為有利，小煤礦的關(guān)停將提升主要焦煤龍頭企業(yè)的話語權(quán)，鋼鐵振興計(jì)劃也從一定程度上封殺了煉焦煤調(diào)整的空間。故我們建議繼續(xù)關(guān)注煉焦煤子行業(yè)，重點(diǎn)公司可關(guān)注開灤股份、潞安環(huán)能和國(guó)陽(yáng)新能等。

來源：中國(guó)金屬商務(wù)網(wǎng)