煤價高企，油價跳水，曾讓煤炭公司青睞有加的煤制油項目此刻格外尷尬，但這并不妨礙各公司繼續(xù)前赴后繼，馬不停蹄。

    內蒙古煤都鄂爾多斯最近傳來消息，伊泰B母公司伊泰集團在2006年斥資21億元興建的年產16萬噸煤制油項目即將試運轉。

    此時，中國神華去年底試運行的煤制油生產線已經穩(wěn)定運行了一百多個小時，而山東兗州煤礦集團和山西潞安集團也正在規(guī)劃。

    伊泰集團16萬噸煤制油項目原計劃在去年6月1日試運轉，但是，由于各種因素影響，伊泰項目的長時間試運轉迄今還未開始。一位不愿透露姓名的分析師表示，這可能是在建設中，伊泰遇到了許多技術上的難題�！叭绻�試運轉后，項目不能長時間正常運行，每耽擱一天，損失都相當大，這也是許多煤制油項目需要考慮的。 ”

    不過，向伊泰B董秘菅青娥求證時，理財周報記者被告知，“項目目前正在調試，至于是否已正式開工試運轉，具體情況不方便說�！�

    中國神華今年5月二次試投產

    其實早在2002年，伊泰集團的試驗基地就拿出了第一個煤液化制油的樣品，但形成生產線卻經過了漫長的數(shù)年。

    而中國神華是第一個達到試運轉100萬噸生產線的公司。據(jù)熟悉中國神華的分析師透露，中國神華鄂爾多斯項目一期工程有3條生產線，總投資額為245億余元，目前，第一條生產線已基本建成，投資約為123億元，設計年產量是108萬噸，計劃今年5月第二次試投產。

    而這一項目在2001年3月獲批，2004年開工建設。與建設項目同步進行的是神華在研究中心的煤制油實驗。2004年12月，神華的煤制油項目第一次試投煤，10多個小時后，約產柴油29噸。在其后進行的投煤實驗中，收油率曾一度超過56%，據(jù)當時的研究人員透露，實驗達到設計效果。

    前述分析師透露，中國神華煤制油項目的核心技術與伊泰集團技術的原理幾乎一致，都在于催化劑。不同的是，神華還有自己專門的研究機構。如果從收油率來分析，中國神華的技術比兗州煤礦的技術還先進，后者的技術大約是4噸煤出1噸油。

    經過多次試驗，中國神華試運作成功是在2008年12月30日，據(jù)中國神華披露，當天下午14時46分開始投煤，經過16小時運行，12月31日上午7時順利實現(xiàn)了油渣成型，生產出了目標產品柴油和石腦油。不過，如果要真正造出汽油，還需要在上述產品的基礎上加工。

    至今年1月6日，中國神華的這套設備已穩(wěn)定運行了168個小時。據(jù)張玉卓透露，今年5月的試投產，目標是運轉1000個小時。不過，神華并未向外界披露去年年底第一次試投產產成品的數(shù)量。

    盈虧平衡點各家不同

    事實上，國內目前計劃進入煤制油領域并已投入專項資金的上市公司屈指可數(shù)，只有中國神華、伊泰集團、山東兗州煤礦集團和山西潞安集團。香港凱基證券煤炭行業(yè)分析師蔡鐵康說，煤制油項目門檻非常高，能夠進入這一領域的公司除了必須具備豐富的煤炭資源外，還必須有充裕資金和先進技術，尤其是技術，在過去10年中，一直是制約國內煤制油發(fā)展的軟肋。截至今年2月，能夠實現(xiàn)煤制油整個生產流程并運轉100小時以上的，只有中國神華。

    不過，神華煤制油項目試運行成功，并不意味著商業(yè)化運營的一帆風順。一位不愿透露姓名的香港煤炭行業(yè)分析師告訴理財周報記者，目前國內煤炭價格受經濟下行影響并不如預期般大，以神華和伊泰煤制油項目所在地鄂爾多斯的煤價來看，去年12月約在360元/噸，現(xiàn)在反而升至420元/噸，這一價格，還只是受調控的電煤。用于煤制油項目的煤的等級，一般要高于電煤�！皟r格只高不低�！�

    與此相悖的是，煤制油的產成品油的價格，卻一直徘徊在40美元/桶�！熬痈卟幌碌拿簝r和低迷的油價形成了巨大的反差，我與這些煤炭公司的高層交流時感覺，他們對煤制油的熱情似乎沒有油價在100美元以上時那么高了�！鄙鲜龇治鰩煼Q。

    一位曾在去年年中參加神華高管與基金經理交流會的業(yè)內人士說，神華的高管曾透露，在不考慮三項費用的前提下，生產一噸油的完全生產成本為2400元，其中，折舊費550元，煤耗3.5噸至4噸，成本600元。如果按照當時6000元/噸的柴油價格計算，公司的銷售毛利率約有60%。對公司業(yè)績的提升是每股0.2元。

    相比之下，伊泰的煤制油項目成本略高，2006年，伊泰項目中試時標準為每噸油成本2700元，原料煤的成本約200元/噸，總體成本較神華高 100-200元/噸。但是，各家上市公司對煤制油項目的盈虧平衡點卻有不同說法，神華的油價平衡點在40美元/桶，伊泰在30美元/桶，兗煤在23美元 /桶。

    其實，接受理財周報記者采訪的多位分析師也表示，由于煤制油項目的成本在某種程度上難以量化，所以很難估算出項目對公司核心價值的影響。中科院山西煤研所研究員李永旺此前的計算結果是，當油價超過45美元/桶時，煤制油有利可圖。

    四大集團角力

    如果說神華的煤制油在某種程度上有石油安全的戰(zhàn)略目的，那么，其他角逐煤制油項目的公司則或是從產業(yè)擴張，或是從能源需求角度去考慮。

    山東兗州煤礦一直擔心自己的產業(yè)擴張會遭遇資源總量的限制，除了傳統(tǒng)的采煤外，還介入了甲醇項目，但兗煤的煤制油項目目前還停留在環(huán)境評估階段。而山西潞安集團進入煤制油的初衷與兗煤差不多，集團規(guī)劃到2012年煤炭外收入達到70％。除了內蒙古的16萬噸煤制油項目外，潞安集團還規(guī)劃在新疆和內蒙古進行相關項目的建設。

來源：中國化工報