亚洲欧美中文字幕专区,日韩免费在线播放,777免费视频,欧美手机看片,色cccwww在线播放,欧美亚洲另类自拍偷在线拍,欧美无限看

當前位置:首頁 -> 耗煤行業(yè) -> 建材行業(yè) -> 行業(yè)新聞

冀東水泥傳統(tǒng)旺季降價的8個思考

2009/3/25 10:07:09       

冀東水泥在華北區(qū)(北京、天津、唐山)水泥價格下降5-10元左右。這是公司在面臨市場供需壓力下為應對市場做出的英明和勇敢的決定。該項事實目前來看否認了市場之前宣揚的“3月量價齊升、并進而因水泥價格上升煤炭價格下降提升噸毛利上調(diào)盈利預期”的邏輯。

    思考一:產(chǎn)能增速高于需求增速是降價原因。09年前2個月冀東水泥銷量126萬噸、同比下降19%,意味著需求并未有因為國家4萬億的投資而大規(guī)模啟動,而房地產(chǎn)和工業(yè)投資增速的下降卻近在眼前。08年及09年前2個月河北省、北京、天津產(chǎn)能增速高于產(chǎn)量或需求量增速。

    思考二:羊群效應將引致價格輪動,5月之前難上升。降價未有實現(xiàn)提升開工率和爭搶市場份額前,價格下降將會波及區(qū)域內(nèi)的其他企業(yè)引起輪動,并不是開始即結(jié)束,5月前難達到價格均衡而恢復性上升。

    思考三:供需總量決定價格、供需邊際決定毛利率。對于周期性水泥行業(yè)而言,價格是由供需關(guān)系決定,毛利率就由供需邊際決定。堅持《穩(wěn)見未來》中對09年上半年供需總量關(guān)系和邊際仍保持謹慎態(tài)度。

    思考四:內(nèi)蒙古、寧夏等西北地區(qū)上半年價格相對穩(wěn)定。除內(nèi)蒙古、黑龍江、安徽、江西、湖北、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆外,其他省區(qū)產(chǎn)量增速低于產(chǎn)能增速,水泥價格均面臨很大壓力。

    思考五:2009年下半年價格會有環(huán)比回升。09上半年水泥價格將下跌,2季度后隨財政政策效果顯現(xiàn)價格環(huán)比回升。新增供需邊際下降導致上半年水泥毛利率依舊下降,2季度后隨需求轉(zhuǎn)暖環(huán)比回升。

    思考六:維持上半年西北、下半年復蘇和淘汰配置邏輯。因上半年西北產(chǎn)能增加少而使得水泥價格相對穩(wěn)定,重點配置西北水泥、相對重點是賽馬實業(yè)!皾摿Α苯M合重點關(guān)注亞泰集團。下半年配置風險充分釋放景氣開始復蘇和淘汰落后產(chǎn)能重的區(qū)域,冀東水泥是首配。

    思考七:短期水泥估值有壓力、3-4月難有超額收益。08年10月《水泥股估值進入熊市倒數(shù)第二階段》在行業(yè)內(nèi)最早建議:“水泥進入(1)向上空間比向下空間大、(2)短期宏觀政策轉(zhuǎn)變熊市倒數(shù)第二階段,左邊投資者可嘗試介入”。但3-4月水泥估值仍取決于水泥價格情況。

    思考八:此次事件并不影響冀東水泥長期投資價值。從長期角度看我們?nèi)詧猿旨綎|水泥是最具有投資價值公司,公司仍是國內(nèi)水泥企業(yè)產(chǎn)量增速最快的公司。下半年水泥行業(yè)仍有投資機會,但不可否認,若無額外政策刺激,3-4月水泥價格持平或略降較難造成獲得超額收益。
來源:國泰君安

煤炭網(wǎng)版權(quán)與免責聲明:

凡本網(wǎng)注明"來源:煤炭網(wǎng)m.jingweixianlan.com "的所有文字、圖片和音視頻稿件,版權(quán)均為"煤炭網(wǎng)m.jingweixianlan.com "獨家所有,任何媒體、網(wǎng)站或個人在轉(zhuǎn)載使用時必須注明"來源:煤炭網(wǎng)m.jingweixianlan.com ",違反者本網(wǎng)將依法追究責任。

本網(wǎng)轉(zhuǎn)載并注明其他來源的稿件,是本著為讀者傳遞更多信息的目的,并不意味著本網(wǎng)贊同其觀點或證實其內(nèi)容的真實性。其他媒體、網(wǎng)站或個人從本網(wǎng)轉(zhuǎn)載使用時,必須保留本網(wǎng)注明的稿件來源,禁止擅自篡改稿件來源,并自負版權(quán)等法律責任。違反者本網(wǎng)也將依法追究責任。 如本網(wǎng)轉(zhuǎn)載稿件涉及版權(quán)等問題,請作者在兩周內(nèi)盡快來電或來函聯(lián)系。

  • 用手機也能做煤炭生意啦!
  • 中煤遠大:煤炭貿(mào)易也有了“支付寶”
  • 中煤開啟煤炭出口貿(mào)易人民幣結(jié)算新時代
  • 下半年煤炭市場依然嚴峻
市場動態(tài)

網(wǎng)站技術(shù)運營:北京真石數(shù)字科技股份有限公司、喀什中煤遠大供應鏈管理有限公司、喀什煤網(wǎng)數(shù)字科技有限公司

總部地址:北京市豐臺區(qū)總部基地航豐路中航榮豐1層

京ICP備18023690號-1      京公網(wǎng)安備 11010602010109號


關(guān)注中煤遠大微信
跟蹤最新行業(yè)資訊