山西焦化(600740）2008年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損達238,027,964.66元，同比大幅下降354.61%，基本每股收益 -0.42元，而2007年為0.20元。而公司年末庫存達到425,703,532.72元，同比增長114%。業(yè)內(nèi)人士分析，2008年焦煤市場先出現(xiàn)過熱，后又出現(xiàn)持續(xù)低迷，需求急劇減少，導(dǎo)致公司年末庫存大幅增加。
    四季度需求急劇下降
    2008年上半年，受國內(nèi)煤炭和鋼鐵需求旺盛的拉動，焦炭市場持續(xù)向好，價格在高位運行，公司經(jīng)營良好，業(yè)績也出現(xiàn)較大增長。從半年報看，2008年上半年實現(xiàn)凈利潤119,842,159.03元，同比增長106.11%。然而，這種狀況持續(xù)到8月份后，市場出現(xiàn)180度大轉(zhuǎn)彎，特別是第四季度更是急劇惡化。主要表現(xiàn)是市場對焦炭需求快速下降，價格大幅下滑，行業(yè)經(jīng)營形勢嚴(yán)峻。
    根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2008年山西焦炭價格連續(xù)7次調(diào)價，6月中旬山西二級冶金焦主流價格達到2600-2700元/噸，而到10月下旬二級冶金焦主流價格每噸跌至了1300左右，跌幅大約50%。
    從公司年末存貨情況看，在各項庫存中，原材料年末賬面價值為222,928,936.95元，比年初的134,322,004.64元，增長約66%；庫存商品年末為144,123,064.04元，比年初的31,330,281.26元增長約360%；自制半成品年末為81,582,750.04元，比年初增長約176%。另外，包裝材料庫存年末年初則變化不大。由此可見，導(dǎo)致公司庫存增長的主要因素是商品和自制半成品的增加。這也表明，受市場需求下降的影響，公司產(chǎn)品銷售受到了影響。另外，庫存增加，除了數(shù)量上的增加外，其價格同比有所上升也是一個因素。
    行業(yè)形勢仍不樂觀
    從去年底開始，煤價出現(xiàn)了反彈趨勢。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年12月下旬，山西臨汾焦煤車板含稅價格大約為1280元/噸，今年1月下旬則漲至約1330元，2 月下旬漲至1350元，目前仍基本維持這一水平，總體漲幅大約在5.5%。反觀焦炭價格，則反彈不甚明顯，今年初山西臨汾一級冶金焦出廠含稅價為 1750-1850元/噸，目前也基本保持在這一水平。
    分析師陳亮表示，從去年8月份以后，焦炭價格一直走低，雖然焦煤價格也有下降，但焦炭價格與成本倒掛的狀況一直存在。他認為，今年以來焦煤價格出現(xiàn)反彈，焦炭價格雖也有回升但總體持續(xù)疲弱，受目前鋼鐵價格下行影響，焦炭價格短期內(nèi)預(yù)計仍將低迷，焦化行業(yè)經(jīng)營環(huán)境依然嚴(yán)峻。
    焦炭主要用于鋼鐵企業(yè)的冶煉用，但鋼鐵價格在經(jīng)過年初的反彈后，又回到持續(xù)下跌狀態(tài)。根據(jù)中國鋼協(xié)的數(shù)據(jù)，今年2月上旬國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)為109.26點，此后便開始連續(xù)下跌，目前已跌至98.6點，跌幅為9.76%。
    東海證券有關(guān)分析師表示，我國鋼鐵行業(yè)目前仍處于低迷狀態(tài)，受此影響，焦炭行業(yè)不大可能出現(xiàn)明顯復(fù)蘇。但從行業(yè)及企業(yè)本身的情況看，可以通過減產(chǎn)限產(chǎn)等措施對市場供求關(guān)系施加一定影響。事實上，焦化企業(yè)從去年下半年開始就實施了限產(chǎn)減產(chǎn)措施。如山西焦化自下半年予以減產(chǎn)限產(chǎn)，全年焦炭及化工產(chǎn)品產(chǎn)量減少，減少了損失。
    不過業(yè)內(nèi)人士認為，目前的低迷是對前期經(jīng)濟過熱的調(diào)整，是短期的。從中長期看，我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展是無疑的，市場對鋼鐵的需求也將處于長期增長狀態(tài)，因此焦化行業(yè)前景是可以期待的。
來源：中國證券報