冀東水泥09年一季度實(shí)現(xiàn)收入6.14億元，同比增長(zhǎng)3.71%，利潤(rùn)總額-1091萬(wàn)元，同比少虧約900萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-1703萬(wàn)元，同比少虧290萬(wàn)元。

    一季度公司主要市場(chǎng)河北、天津、北京地區(qū)水泥均價(jià)同比高出20%左右，生產(chǎn)所用煤炭(開(kāi)灤煤和大同煤)價(jià)格同比出現(xiàn)下降，而公司毛利率為25.58%，比去年同期回落1.86個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為主要原因是公司維持較高價(jià)格帶來(lái)的銷量減少。

    虧損減少主要源自投資收益的大幅增加。今年一季度投資收益3906萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1844.17%，主要原因是兩家位于陜西的合營(yíng)公司涇陽(yáng)、扶風(fēng)利潤(rùn)大幅增加。陜西今年以來(lái)受固定資產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)(1~2月增速63.2%，同比加快35.4個(gè)百分點(diǎn))拉動(dòng)，水泥需求旺盛，公司從3月1日起在該區(qū)域提價(jià)20元/噸，加上涇陽(yáng)、扶風(fēng)去年10月各有一條5000T/D熟料線建成投產(chǎn)，銷量大幅增長(zhǎng)，帶來(lái)利潤(rùn)的顯著提升。未來(lái)價(jià)格還有上升空間。

    上周公司在東北的市場(chǎng)吉林、遼寧水泥價(jià)格均出現(xiàn)上漲，而4月以來(lái)華北發(fā)貨量明顯增加，預(yù)計(jì)5月庫(kù)存壓力基本消除后，公司在北京、天津和唐山的價(jià)格有上調(diào)的可能。

來(lái)源：聯(lián)合證券