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廢鋼市場下半年形勢淺析

2009/6/23 13:11:16       

半年曾多次出現(xiàn)國內(nèi)分析師失利現(xiàn)象,2009年的不確定因素太多太多,本文筆者提出自身對我國國內(nèi)廢鋼/進(jìn)口廢鋼的簡單預(yù)測,但其中的影響因素若在下半年與文中不符,需仔細(xì)斟酌.

概述:

 究竟如何才能把握好今年的廢鋼市場,其中重要的幾點(diǎn):一、鋼材社會庫存、鋼廠庫存變化情況;二、鋼廠產(chǎn)量計(jì)劃;三、房價和租賃價格比例;四、 CPI/GDP;五、廢鋼增值稅返稅進(jìn)展速度;六、大鋼廠/小鋼廠廢鋼收購情況比較;七、散戶收購價格基位。為什么房價和CPI要分開關(guān)注,因?yàn)樵贑PI 統(tǒng)計(jì)中,并沒有把房價算進(jìn)去,并且中國的房類數(shù)字,在全球來講也是很有象征意義的。

  為什么沒有把進(jìn)口廢鋼羅列進(jìn)去,我個人認(rèn)為在中國,如果出現(xiàn)供應(yīng)商因進(jìn)口廢鋼價格上漲而抬高出貨價格,雖然有效,但基本是在打心里戰(zhàn),國際廢鋼出口定價的首要參照物是中國本土價格,所以實(shí)際上,進(jìn)口價格的變化是受到中國市場牽制的,如果國際廢鋼按照本國市場價格定位,想必,中國會瘋狂的進(jìn)口。另外有一點(diǎn)一定要切記:不要太過依賴官方信息/數(shù)據(jù),例:用電量已經(jīng)不能相對準(zhǔn)確的反映我國GDP變化。

鋼材社會庫存暫時的平穩(wěn)證明鋼材需求加大

  

圖1

  為什么說鋼材社會庫存的平穩(wěn)證明鋼材需求加大:5月中旬開始,國內(nèi)各地區(qū)大小鋼廠的鋼產(chǎn)量開始逐漸釋放,甚至5月未結(jié)束時就基本制訂了6月份的釋放計(jì)劃,但如此速度的釋放產(chǎn)能,在超過總產(chǎn)量85%的前提下,華東個別鋼廠鋼材庫存居然出現(xiàn)脫銷現(xiàn)象,鋼廠庫存保持少量,社會庫存同樣保持平穩(wěn)(從圖1中可以看出最近不到一個月的時間里,華東地區(qū)螺紋鋼的社會庫存基本保持平穩(wěn),以每周/0.4萬噸的幅度減少),無疑驗(yàn)證了當(dāng)前我國用鋼量在加大。

 雖然暫時沒有6月份詳細(xì)的統(tǒng)計(jì)資料,但從多方了解到,全國范圍內(nèi)大部分地區(qū)的基礎(chǔ)建設(shè)正在進(jìn)行中,去年開始籌劃的4萬億投資開始顯現(xiàn)作用。但我們要嚴(yán)重注意的是,即使在基礎(chǔ)建設(shè)的支撐下,國內(nèi)各地區(qū)的社會庫存也只能保持平穩(wěn),而并沒有出現(xiàn)明顯減少,需求與產(chǎn)量是基本對等的,但是要知道,現(xiàn)在的需求是一個很不確定的支撐點(diǎn),而產(chǎn)量,卻是需要一定周期來緩解的,如果需求出現(xiàn)問題,那產(chǎn)能問題的緩解周期,就是社會庫存大量囤積的周期。屆時上行的廢鋼可能出現(xiàn)拐點(diǎn)。

  在圖1中我們不難發(fā)現(xiàn),在受到外界因素輕微干擾時,螺紋鋼庫存與廢鋼價格的對比是非理性的,比如現(xiàn)在的市場,庫存不減,廢鋼價格反升,但實(shí)際上此兩者的對比是很有意義的,鋼材的社會庫存情況基本會反映出一定時間后廢鋼價格的走勢情況。

房價被操縱明顯 不足以反映市場情況

 以北京為例,北京市2009年4月房屋租金與去年同期相比大幅下滑了8.46%,城八區(qū)的的房租與去年全年的價格相比降低了347元/月/套,跌幅為 12.84%。2009年5月,北京市租金均價比去年同期下降了7.77%。這兩個月的房租環(huán)比也都在下降。與此同時,房屋租賃交易量也在下降。2009 年4月,北京的房屋租賃市場成交量環(huán)比3月下降了近8.03%。5月環(huán)比4月繼續(xù)呈下降趨勢。但房價卻迷霧一層,市場表現(xiàn)良好時間較多,相關(guān)政府媒體對房屋銷售的報(bào)道也抱有樂觀態(tài)度。

  但是,如果你留心,你會發(fā)現(xiàn)在市場真正沒有問題的時候,是不會出現(xiàn)這么多正面報(bào)道的。 房租價格比被操縱的房價,更能反映市場的真實(shí)價格和真實(shí)的供求關(guān)系。透過房價與房租的巨大差距,人們更容易發(fā)現(xiàn)泡沫的嚴(yán)重性。

  失去過去30年的支柱 各指數(shù)走低

PPI

當(dāng)月(%)

累計(jì)(%)

CPI

當(dāng)月同比

累計(jì)同比

GDP

季度增速(%)

2008/01

6.10

6.10

2008/01

7.10

7.10

2006/03

11.40

2008/02

6.62

6.40

2008/02

8.70

7.90

2006/06

12.00

2008/03

7.95

6.90

2008/03

8.30

8.00

2006/09

11.80

2008/04

8.12

7.20

2008/04

8.50

8.20

2006/12

11.60

2008/05

8.22

7.40

2008/05

7.70

8.10

2007/03

13.00

2008/06

8.84

7.60

2008/06

7.10

7.90

2007/06

13.40

2008/07

10.03

8.00

2008/07

6.30

7.70

2007/09

13.40

2008/08

10.06

8.20

2008/08

4.90

7.30

2007/12

13.00

2008/09

9.13

8.30

2008/09

4.60

7.00

2008/03

10.60

2008/10

6.59

8.20

2008/10

4.00

6.70

2008/06

10.40

2008/11

1.99

7.60

2008/11

2.40

6.30

2008/09

9.90

2008/12

-1.14

6.90

2008/12

1.20

5.90

2008/12

9.00

2009/01

-3.30

-3.30

2009/01

1.00

1.00

2009/03

6.10

2009/02

-4.47

-3.90

2009/02

-1.60

-0.30

/

/

2009/03

-6.00

-4.60

2009/03

-1.20

-0.60

/

/

2009/04

-6.60

-5.10

2009/04

-1.50

-0.80

/

/

2009/05

-7.20

-5.50

2009/05

-1.40

-0.90

/

/

  改革開放30年,經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展30年,造就了我國PPI/CPI/GDP的總體走高態(tài)勢,但經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來,讓我們失去了這強(qiáng)有力的支柱,從上表中可看出,從危機(jī)到現(xiàn)在,三項(xiàng)指數(shù)持續(xù)走低,從中我們可以大膽的去聯(lián)想一下,GDP指數(shù)的走低對廢鋼有何等影響?很簡單,GDP走低,證明倒閉的企業(yè)多了,減產(chǎn)的企業(yè)多了,可回收的廢鋼自然就少了,但另一方面,鋼鐵產(chǎn)業(yè),鋼材的產(chǎn)量實(shí)際上在09年并沒有減少,反而遞增,當(dāng)前更是,即使在半年過500萬噸廢鋼進(jìn)口的支撐下,大部分鋼廠的庫存情況仍不理想,是否會影響后期下跌時候的幅度?

 再看PPI,在去年就預(yù)言過,2009年的中國,大宗商品價格必然走低,品牌產(chǎn)品持續(xù)打折,并長時間涌現(xiàn)中低檔產(chǎn)品沖抵,如今看來此現(xiàn)象并沒有結(jié)束之意。我們國家現(xiàn)在面臨的問題在哪?在于老百姓沒有錢去消費(fèi),錢都在銀行里存著,中國幾十萬億的人民幣儲蓄不能充分流動在百姓社會上,廣告打的再響,你的PPI 也是上不去的,這個問題在今年也許無法解決。百姓消費(fèi)?D?D家用電器?D?D鋼材?D?D廢鋼環(huán)環(huán)相扣,我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)在沒有經(jīng)歷一次很明顯的鋼材庫存消耗和百姓消費(fèi)回暖之前,任何一次產(chǎn)品漲價都談不上產(chǎn)業(yè)回暖。在此之前,是考驗(yàn)國家基礎(chǔ)建設(shè)力度的時期。

廢鋼增值稅返稅細(xì)節(jié)尚未統(tǒng)一

  雖然各地區(qū)返稅政策的執(zhí)行方案都有不同,但也有共同點(diǎn),前半年基本沒返,后半年不知道返不返(個別大鋼廠可以返),4月底,大小鋼廠廢鋼采購價格的價差不到150元/噸,但接近半年的時間過去,返稅卻依然沒有消息,不知道多少家廢鋼企業(yè)壓了成百上千萬的資金,供貨商已有戒備之心,更愿意把資源供應(yīng)給不含稅收的小鋼廠,現(xiàn)貨現(xiàn)款。即使在6月初大鋼廠的含稅收購價超過小鋼廠不含稅收購價400元/噸,收購情況仍不理想。大鋼廠資源緊張也理所應(yīng)當(dāng),這點(diǎn)華東鋼廠比較明顯,除沙鋼,其他大鋼廠庫存當(dāng)前平均4-5萬噸,并不富裕。

  對這個龐大的群體來講,廢鋼增值稅返稅辦法的進(jìn)展速度實(shí)在太慢,以至于大部分供應(yīng)商寧可在低價位時期等小鋼廠調(diào)價,也不要愿意賣給價格相對較高的大鋼廠,每做一筆,手里的錢就少一筆的買賣,接受的人在少數(shù)。不過在6月中旬,華東個別地區(qū)和華中部分地區(qū)屢次出現(xiàn)近千萬的返稅資金,解決數(shù)家供應(yīng)商的資金流動問題,不過如果按照這個速度發(fā)展,完全返稅可能在今年無法實(shí)現(xiàn),而下半年的進(jìn)展速度,直接影響大鋼廠到貨情況。

  總結(jié):

 上面講的鋼材庫存、房地產(chǎn)、三大指數(shù)、廢鋼返稅,是能夠影響廢鋼走勢的幾大因素,還有許許多多的不確定小因素,也有可能左右廢鋼下半年市場。但是我認(rèn)為下半年我們最應(yīng)該注意的是,4萬億投資中基礎(chǔ)建設(shè)的進(jìn)展情況,其實(shí)這一點(diǎn)在6月份已經(jīng)體現(xiàn),鋼材銷量轉(zhuǎn)好的主要原因就是基礎(chǔ)建設(shè)的支撐,問題是接下來,在下半年,基礎(chǔ)建設(shè)能繼續(xù)拉動鋼材價格走到什么位置,當(dāng)前的需求是暫時的還是持久的,如果是暫時的或者說是提前透支了后續(xù)的大部分鋼材,面對當(dāng)前如此大的鋼材產(chǎn)能,供需失衡問題可能會再現(xiàn);但如果需求是穩(wěn)定的,目前的良好局面會持續(xù)。這一點(diǎn)是最應(yīng)該受到關(guān)注的。

  而下半年剛開始,主營建筑鋼材的鋼廠日子會好過一些,但非建材鋼廠,不但銷售壓力大,而且在建材鋼廠積極抬高原料采購價格的影響下,成本也會一路走高,難離虧損。

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