“整體上市是肯定的，”西山煤電董事長車樹春在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，“公司的發(fā)展并非只有整體上市，我們還將通過自主開發(fā)項(xiàng)目、與下游合作、整合小煤礦等方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長�！�

　　在煤價(jià)大幅上漲的2008年，西山煤電實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約35億元，同比增長1.71倍，并向全體股東每10股派現(xiàn)4.2元。此次在金牛百強(qiáng)煤炭公司中綜合排名第一。

　　兩大問題有待解決

　　控股股東山西焦煤集團(tuán)擁有規(guī)模巨大的煤炭資產(chǎn)，這是西山煤電未來低成本擴(kuò)張的重要資源和資產(chǎn)來源。此次山西省資本市場2009-2015年發(fā)展規(guī)劃明確了五大集團(tuán)整體上市的時(shí)間表，這也意味著西山煤電的發(fā)展前景更加看好。

　　焦煤集團(tuán)是國內(nèi)煉焦煤龍頭，2008年集團(tuán)原煤產(chǎn)量達(dá)8029萬噸，同比增長11%，居全國第三，煉焦精煤產(chǎn)量3770萬噸，為全球煉焦煤產(chǎn)量第二位。

　　焦煤集團(tuán)整體上市已經(jīng)提出多年，但由于多方面原因，邁出最后一步的條件仍在積極創(chuàng)造中。正如車樹春所坦言，集團(tuán)煤炭資產(chǎn)整體上市不得不首先解決輔業(yè)分離、資源價(jià)款、債轉(zhuǎn)股等一系列問題，還必須保證整體上市平穩(wěn)進(jìn)行。

　　不過現(xiàn)在條件正在逐步創(chuàng)造中，集團(tuán)的學(xué)校、公安已經(jīng)進(jìn)行了移交，列入政府序列。對企業(yè)承擔(dān)的其他社會職能和服務(wù)性項(xiàng)目，山西省政府也在致力于研究針對不同類型的輔業(yè)剝離方式。

　　除此之外還有兩個(gè)制約整體上市的重要因素，一是集團(tuán)的一部分煤炭資源還沒有解決煤炭資源價(jià)款的問題，這些資源理論上講還是國家的，集團(tuán)要取得這些資源的處置權(quán)，首先需要將20%的資源價(jià)款交給國家，剩余80%的資源款由地方政府作為資本金注入，集團(tuán)才能夠取得資源的處置權(quán)�！凹瘓F(tuán)的煤炭資源要進(jìn)股份公司不是無償?shù)�，有一個(gè)市場化的過程，只有經(jīng)過了這個(gè)過程才能夠進(jìn)行處置。”車樹春表示。

　　二是債轉(zhuǎn)股的問題還沒有完全解決。債轉(zhuǎn)股公司雖然名義上已經(jīng)成立，但資產(chǎn)還沒有置入，主要是受到上述煤炭資源價(jià)款問題的制約。焦煤集團(tuán)旗下的三個(gè)煤炭公司，西山、霍州和汾西都涉及到債轉(zhuǎn)股的問題。

　　車樹春表示，只有解決了上述問題，才能夠?qū)崿F(xiàn)平穩(wěn)的整體上市。在這個(gè)過程中，社會穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)的合理性、企業(yè)價(jià)值的充分體現(xiàn)需要綜合考慮�！敖姑杭瘓F(tuán)的目標(biāo)是很明確的，有了上市的目標(biāo)，就會促進(jìn)各項(xiàng)工作盡快往前走。近幾年，地方政府對資本市場的認(rèn)識也發(fā)生了很大的變化，態(tài)度也很積極。”

　　整體上市不是唯一

　　就公司的發(fā)展來說，整體上市雖然是擴(kuò)大規(guī)模的一個(gè)最為便捷的方式，但并不是唯一的方式。西山煤電除了等待整體上市條件成熟外，還注重自主開發(fā)新項(xiàng)目，聯(lián)合開發(fā)合作方項(xiàng)目，以及抓住山西省煤炭資源整合的機(jī)會來實(shí)現(xiàn)發(fā)展。

　　車樹春告訴中國證券報(bào)記者，西山煤電的發(fā)展方式，除了自己報(bào)批項(xiàng)目建設(shè)外，還搞聯(lián)合重組，共同開發(fā)合作方的項(xiàng)目，依靠兩條腿走路，加快發(fā)展�！耙悦簽榛�礎(chǔ)，在把煤炭主業(yè)做大做強(qiáng)的同時(shí)，將煤電材、煤焦化兩條產(chǎn)業(yè)鏈做起來，一方面自己報(bào)批項(xiàng)目建設(shè)，一方面和下游重要的合作方共同開發(fā)他們的項(xiàng)目，這樣發(fā)展更為扎實(shí)�！�

　　反過來，這樣的模式也有利于發(fā)展主業(yè)。公司與下游大戶聯(lián)合，保障煤炭的穩(wěn)定銷售。“過去叫長期合作戶，我們是他們的供應(yīng)商，現(xiàn)在我們就是戰(zhàn)略合作伙伴，通過資本紐帶關(guān)系替代了過去的單一供求關(guān)系，更加鞏固了下游，這樣的發(fā)展戰(zhàn)略在當(dāng)前這種經(jīng)濟(jì)比較低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下顯得尤為重要�！避嚇浯赫f。

　　山西省煤炭資源整合也將是西山煤電重要的資源擴(kuò)張機(jī)會。山西省煤炭資源整合的目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)小規(guī)模的分散開采被大規(guī)模的先進(jìn)開采方式所代替。

　　不過對于西山煤電而言，并不是所有的小礦都在其整合視線范圍內(nèi)。整合小礦首先需要考慮資源的經(jīng)濟(jì)性，資源條件是否具備開發(fā)大礦井的條件，能不能采用先進(jìn)技術(shù)，以充分發(fā)揮大礦的優(yōu)勢。“如果新整合的煤礦不能上機(jī)械化采煤，大礦的優(yōu)勢就沒有辦法發(fā)揮。”

　　興縣項(xiàng)目再造西煤

　　“去年的情況在煤炭發(fā)展史上可以說是絕無僅有的，去年的業(yè)績增長也不是常規(guī)的增長，只能是特殊年份的個(gè)別情況。”車樹春表示，“煤炭購銷合同過去一般是一年一簽，個(gè)別年份會在年中有一次調(diào)整。而去年調(diào)得太頻繁，每次調(diào)價(jià)的幅度也很大，這是不常見的�！�

　　2009年，煤炭價(jià)格再現(xiàn)大幅上漲基本不可能。據(jù)西山煤電人士介紹，公司今年1-5月份的價(jià)格平均水平比去年全年平均水平有所下降，但比最高點(diǎn)已經(jīng)下降了很多。

　　“我們今年一方面主要在成本控制上下工夫，另一方面就是增產(chǎn)增收以增加利潤�！惫�司要實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)主要將依靠興縣項(xiàng)目產(chǎn)能的逐步釋放。

　　興縣礦區(qū)位于山西省西北部呂梁山麓，河?xùn)|煤田北部，與保德礦區(qū)相鄰，煤田面積88.6平方里，資源儲量22.45億噸，煤種為氣煤，是優(yōu)質(zhì)的煉焦配煤和動力煤。

　　興縣項(xiàng)目目前正在改擴(kuò)建的是斜溝礦，2009年預(yù)計(jì)產(chǎn)量達(dá)到500萬噸，同比增加200多萬噸；到2010年產(chǎn)能將達(dá)到1500萬噸。2011年后將投入建設(shè)興縣礦，該礦規(guī)劃產(chǎn)能為1000萬噸，預(yù)計(jì)3年建設(shè)、2年達(dá)產(chǎn)。興縣項(xiàng)目長遠(yuǎn)規(guī)劃總產(chǎn)能將達(dá)到5000萬噸，也是西山煤電未來幾年最重要的增量貢獻(xiàn)基地。

　　目前，與興縣項(xiàng)目配套的苛瓦鐵路已建設(shè)完成，6月份鐵路可正式開通運(yùn)營。苛瓦鐵路開通為興縣礦區(qū)煤炭外銷創(chuàng)造有利環(huán)境，從而大大降低公司銷售成本，提高煤炭盈利水平。同時(shí)，興縣的生產(chǎn)成本比較低，隨著明年全面投產(chǎn)，成本還有下降空間。

　　除興縣項(xiàng)目外，公司還投資內(nèi)蒙古巴顏高勒井田煤礦項(xiàng)目和整合山西地方煤礦�？梢灶A(yù)見，公司煤炭產(chǎn)量從2010-2011年將快速增長，這將為公司業(yè)績增長提供有力保障。

 來源《中國證券報(bào)-中證網(wǎng)》