聯(lián)合證券認(rèn)為，整合周邊焦炭廠增強(qiáng)開(kāi)灤股份產(chǎn)品延伸能力，從而提高焦化項(xiàng)目原料自給率，增強(qiáng)盈利能力。

　　聯(lián)合證券8月11日研究報(bào)告中指出，開(kāi)灤集團(tuán)與北燃實(shí)業(yè)簽署《合作意向書(shū)》，擬以公司控股子公司唐山中潤(rùn)煤化工現(xiàn)有存量資產(chǎn)作為出資，北燃實(shí)業(yè)以其全資子公司北京煉焦化學(xué)廠控股的子公司唐山佳華煤化工有限公司的現(xiàn)有存量資產(chǎn)作為出資，共同組建新公司建設(shè)經(jīng)營(yíng)煤化工項(xiàng)目。整合范圍：中潤(rùn)公司200 萬(wàn)噸/年焦化、佳華公司330 萬(wàn)噸/年焦化和上述兩方控制的已建相關(guān)下游煤化工項(xiàng)目，以及以現(xiàn)有焦化生產(chǎn)工藝線路為基礎(chǔ)而延伸的其他下游煤化工項(xiàng)目。

　　此外還包括收購(gòu)首鋼唐山通寶焦化有限公司60 萬(wàn)噸/年焦化全部資產(chǎn)（股權(quán)）或首鋼總公司所持唐山通寶焦化有限公司74%的股權(quán)。整合條件：（1）原則同意新公司由開(kāi)灤股份持有51%的股權(quán)，北燃集團(tuán)為第二大股東；（2）將開(kāi)灤股份在30 萬(wàn)噸/年焦油加工項(xiàng)目中51%的股權(quán)整合到新公司，此條款是雙方本次合作的基本前提（3）成立專門(mén)的工作組，開(kāi)展前期工作，力爭(zhēng)在2009 年年底前，完成中潤(rùn)公司和佳華公司合作整合的所有工作。

　　佳華公司、通寶焦化與中潤(rùn)公司同在京唐港工業(yè)區(qū)，相鄰經(jīng)營(yíng)。此次整合如成功，可以大大提高公司可控焦炭產(chǎn)能，從而為下游化產(chǎn)品深加工提供更有保證的原料。目前中潤(rùn)公司配套焦?fàn)t氣制甲醇項(xiàng)目原料基本可以自給，但10 萬(wàn)噸粗苯加氫、30 萬(wàn)噸煤焦油深加工項(xiàng)目原料仍有部分需外購(gòu)，使該項(xiàng)目面臨運(yùn)營(yíng)不穩(wěn)定和盈利的波動(dòng)。中潤(rùn)（二期達(dá)產(chǎn)后）約可供應(yīng)3 萬(wàn)噸粗苯、9 萬(wàn)噸煤焦油，即使考慮遷安中化，仍僅能滿足6 萬(wàn)噸粗苯、20 萬(wàn)噸煤焦油需求。此次整合成功后，佳華公司的粗苯（預(yù)計(jì)4 萬(wàn)噸）、煤焦油（預(yù)計(jì)13 萬(wàn)噸）（目前佳化焦?fàn)t氣供唐山市使用）等副產(chǎn)品可以直接提供給公司焦化項(xiàng)目，提高焦化項(xiàng)目原料自給率，增強(qiáng)盈利能力。

來(lái)源：世華財(cái)訊