上周,滬指低開低走失守3100,一周跌幅超過6%,創(chuàng)6個(gè)月以來最大單周跌幅。而兗州煤業(yè)在上周最后一個(gè)交易日公布了重組預(yù)案,有力地激勵(lì)了該公司在二級(jí)市場(chǎng)的股票,沖破了大盤的慘淡,最終以20.72收盤,漲幅3.70%。

　　在外電的一個(gè)報(bào)道之后,引發(fā)了國內(nèi)媒體和投資者的無數(shù)“猜測(cè)”。果不其然,復(fù)牌的兗州煤業(yè)第一時(shí)間就揭開了神秘的面紗,公布了收購澳大利亞Felix Resources的重組預(yù)案。

　　收購益處多多

　　2009年8月13日,兗州煤業(yè)和設(shè)立于澳大利亞并且于澳大利亞證券交易所上市的公司Felix Resources Limited簽署了《安排執(zhí)行協(xié)議》。此次收購是兗州煤業(yè)的全資子公司兗煤澳洲公司通過安排方案的方式,以16.95澳元/股（按8月13日匯率折算約人民幣96.38元/股）的現(xiàn)金對(duì)價(jià)收購Felix的全部股份。

　　截至2009年8月7日（目標(biāo)公司股票于交易公告日的前一個(gè)交易日）,Felix的股票價(jià)格為16.90澳元/股（約合人民幣96.38元/股）。如果本次安排方案成功完成（收購目標(biāo)公司100%的股份）,兗州煤業(yè)需為本次收購支付總金額約為33.33億澳元（約合人民幣189.51億元）現(xiàn)金的對(duì)價(jià)。而所需資金將來自本公司的自有資金和銀行貸款。

　　兗州煤業(yè)主要經(jīng)營煤炭業(yè)務(wù),是優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤、煉焦配煤和高爐噴吹煤,擁有氣煤、半硬焦煤、1/3焦煤、貧煤、無煙煤等多個(gè)品種。而Felix是澳大利亞一家從事煤炭開采和勘探的企業(yè),其產(chǎn)品主要包括動(dòng)力煤、高爐噴吹煤和半軟焦煤。

　　收購Felix后,兗州煤業(yè)面臨的直接好處便是煤炭儲(chǔ)量及資源量將得以大幅增長。而且Felix有較為豐富的客戶資源,其產(chǎn)品主要出口向亞洲、歐洲、美洲等地。

　　另外還有一點(diǎn)不能忽視的就是,兗州煤業(yè)可以獲得紐卡斯?fàn)柛鄣谌�碼頭的股權(quán)和使用權(quán)。

　　俗話說“無利不起早”。兗州煤業(yè)花重金,不辭勞苦奔波近兩年才得以收購Felix,也是因?yàn)榇舜问召彯吘故且嫣幎喽唷?/P>

　　利好下危險(xiǎn)因素仍然存在

　　主要風(fēng)險(xiǎn)在于澳政府不批準(zhǔn)

　　其實(shí)在此前對(duì)兗州煤業(yè)收購Felix眾多傳言中,紛紛猜測(cè)收購價(jià)格約為20 澳元/股。而事實(shí)并非如此,此次預(yù)定的收購價(jià)其實(shí)遠(yuǎn)低于意料。而且在兗州煤業(yè)的公告中也顯示“本次收購不進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估”。

　　從機(jī)構(gòu)對(duì)兗州煤業(yè)的評(píng)級(jí)中發(fā)現(xiàn),對(duì)于收購計(jì)劃的推斷還是比較積極的。中銀國際分析報(bào)告中指出:收購 Felix Resources將顯著提高公司的儲(chǔ)量和煤產(chǎn)量;16.95澳元/股的作價(jià)遠(yuǎn)低于傳言中的20澳元/股;預(yù)計(jì)該收購將增厚盈利。

　　同時(shí)中金公司對(duì)兗州煤業(yè)收購一事的研究報(bào)告中也表示:對(duì) A 股的影響比較正面。

　　但是在眾多的利好因素中,并不能忽視其中隱藏的危機(jī)。眾所周知,力拓案件帶來的影響不容小窺,但是各家看法也不盡相同。

　　中銀國際的評(píng)級(jí)中指出主要風(fēng)險(xiǎn)就包括“澳洲政府不批準(zhǔn)該交易”。同時(shí)也表示了對(duì)“煤價(jià)大幅下挫”的擔(dān)憂。

　　然而,中金公司在評(píng)論中卻對(duì)于此次的收購行動(dòng)的成功表示有信心:收購成功的可能性較大。Felix 不具有力拓那樣的行業(yè)地位和影響力,遇到的政治阻力較小。

　　其實(shí)在兗州煤業(yè)的公告中已經(jīng)指出本次收購行為所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。除了需要澳大利亞法院批準(zhǔn)的和澳大利亞外國投資審查委員會(huì)的審批之外,還需要Felix參加表決的股東的多數(shù)贊成方能實(shí)施,當(dāng)然還需獲得澳大利亞聯(lián)邦財(cái)政部長作出的無異議通知。

　　一層層的關(guān)卡對(duì)于兗州煤業(yè)來說很重要,一關(guān)不通則前功盡棄。然而,即使這次收購順利成功之后,兗州煤業(yè)的負(fù)債率也會(huì)因此大幅上升,投資者不得不注意。

來源《證券日?qǐng)?bào)》