國慶節(jié)將至，國內(nèi)鋼材市場波動趨于平緩，8月上旬鋼價大幅下跌對市場造成的信心創(chuàng)傷無可避免地影響著后期市場價格走勢。10月份是今年傳統(tǒng)銷售旺季的最后時段，市場運行的態(tài)勢并不能令人對后市感到樂觀。

1、國內(nèi)產(chǎn)能大幅增長，四季度資源供需形勢趨于緊張。

    中國鋼鐵產(chǎn)能占全球總量的近一半，因此中國鋼材市場價格變化對國際市場有必然的影響。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)字，8月份中國國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量再度刷新創(chuàng)歷史最高記錄，達到5233萬噸，同比增長了21.97%；生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為4931萬噸和6198萬噸（含重復材），分別比上年同期增長22.52%和28.90%。粗鋼日產(chǎn)168.8萬噸，環(huán)比增加3.26%。國內(nèi)價格上次觸底的時間在4月中旬，4月份粗鋼產(chǎn)量當月環(huán)比減少0.4%，5-6月份粗鋼產(chǎn)量再度環(huán)比上升了5%，進入3季度粗鋼產(chǎn)量再度環(huán)比上升，盡管環(huán)比升幅有所收窄，但已是連續(xù)第四個月產(chǎn)量增長。由于去年下半年粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，使三季度粗鋼產(chǎn)量同比增速大幅走高，8月份粗鋼產(chǎn)量同比增長了22.0%。

    1-8月份全國累計生產(chǎn)粗鋼3.7億噸，同比增長5.2%；生鐵3.58億噸，同比增長9.23%；鋼材4.4億噸（含重復材），同比增長了10.39%。1-8月平均日產(chǎn)鋼152.12萬噸，相當于全年產(chǎn)鋼5.55億噸，高于去年全年平均日產(chǎn)水平11.24%。國內(nèi)粗鋼表觀消費量（不考慮庫存變化）3.71億噸，同比增長16.84%。

    去庫存化在6月份結(jié)束后，三季度庫存開始逐月增加，截止9月中旬，全國26個大中城市5類鋼材庫存總量連續(xù)3個月呈明顯上升態(tài)勢，累計大幅上升了26.2%。其中：線材庫存增幅最大，比上月增加了58.9%；螺紋鋼和熱卷庫存分別環(huán)比上升了29.2%和25.6%。冷軋板和中厚板也增加了11.6%和10.1%。長材庫存增長明顯超過了板材，由于供需關系的惡化，長材價格跌幅也明顯快于板材。

項目	9月中旬庫存	6月末庫存	累計增減	累計增減%
合  計：	1131萬噸	896萬噸	235萬噸	26.2
螺紋鋼	412萬噸	319萬噸	93萬噸	29.2
線材	132萬噸	83萬噸	49萬噸	58.9
熱軋	334萬噸	266萬噸	68萬噸	25.6
冷軋	119萬噸	107萬噸	12萬噸	11.6
中厚板	133萬噸	121萬噸	12萬噸	10.1

2、全球粗鋼生產(chǎn)能力迅速恢復，亞洲資源供給量急速增長。

    根據(jù)WSA的統(tǒng)計數(shù)字，8月份全球主要產(chǎn)鋼國粗鋼產(chǎn)量1.065億噸，同比下降5.5%，但環(huán)比增長了2.5%。中國仍然是世界粗鋼產(chǎn)量增長的主要動力，如果提出中國因素，全球超過產(chǎn)量僅環(huán)比增長了1.8%。

    亞洲地區(qū)粗鋼產(chǎn)量達到了7085萬噸，環(huán)比增長3.7%，其中中國粗鋼產(chǎn)量僅環(huán)比增長了3.3%。和以往不同的是，日本和韓國的粗鋼環(huán)比增長超過了中國，其中日本粗鋼產(chǎn)量達到831萬噸，環(huán)比增長8.5%，韓國粗鋼產(chǎn)量424萬噸，環(huán)比增長5.2%。分別比中國環(huán)比增幅快5.2和1.9個百分點。中東地區(qū)的伊朗和沙特粗鋼產(chǎn)量也分別達到兩位數(shù)增速，也遠遠快于中國粗鋼環(huán)比增長。藍鯨鋼工作室認為，全球粗鋼產(chǎn)量增長的恢復，是近期歐美市場鋼價難以繼續(xù)上升的主要阻力。

3國內(nèi)下游需求增長有限，未能緩解國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能增長過快的矛盾。

    從主要工業(yè)品的增長情況看，8月份全國工業(yè)增加值同比增速達到了12.3%，1-8月累計增長了8.1%。盡管8月份增速有明顯的加快，但仍比上年同期的增長水平低0.5個百分點。

    從主要用鋼行業(yè)的產(chǎn)量增長情況看，只有汽車行業(yè)增速超過上年同期，其他主要行業(yè)均為增速大幅回落。汽車工業(yè)雖然連續(xù)數(shù)月產(chǎn)銷超過百萬量，是政策導向帶來的結(jié)構性增長。

項目	單位	8月累計	上年同期	09增速	08增速	增速差
汽車	萬輛	846	669	27.1	14.9	12.2
民用鋼質(zhì)船舶	萬載重噸	2523	1357	31.8	40.0	-8.2
鐵路機車	輛	815	647	2.9	17.4	-14.5
發(fā)電設備	萬千瓦	7134	8298	-14.4	1.1	-15.5
金屬切削機床	萬臺	41	43	-17.7	5.6	-23.3
金屬冶煉設備	噸	412515	458973	-6.7	29.0	-35.7
大氣防治設備	臺	44154	37393	5.8	50.3	-44.5

4、企業(yè)庫存連續(xù)數(shù)月攀升，后市面臨較大的壓力

    在連續(xù)4個月庫存環(huán)比下降后，7月開始鋼材社會庫存開始增加。截止9月中旬，全國26個大中城市5類鋼材庫存總量連續(xù)3個月呈上升態(tài)勢，達到1113萬噸，比5月末最低點累計上升了203萬噸，累計升幅22.31%。值得關注的是，9月份庫存升幅明顯收窄，除了經(jīng)銷商降價出貨的因素外，也是市場信心不足而導致進貨意愿降低的體現(xiàn)。

合計	庫存量	比上月升跌	月環(huán)比%
08年12月末	583萬噸
09年1月末	704萬噸	121萬噸	20.75
2月末	1132萬噸	428萬噸	60.8
3月末	1083萬噸	-48萬噸	-4.24
4月末	947萬噸	-136萬噸	-12.56
5月末	910萬噸	-37萬噸	-3.91
6月末	896萬噸	-14萬噸	-1.54
7月末	944萬噸	48萬噸	5.36
8月末	1094萬噸	150萬噸	15.89
9月中旬	1113萬噸	19萬噸	1.74

    主要品種鋼材庫存均維持較高水平。其中：盤條庫存增幅最大，累計上升36.1%；鋼筋和熱卷庫存分別累計上升了22.2%和26.7%。冷軋板和中厚板也有所增加，分別上升了14.6%和9.1%。藍鯨鋼工作室認為，熱卷庫存增長明顯，而后期市場消費能力不足，過剩的資源供給使價格難有起色。

項目	9月中旬	5月最低點	累計上升	累計升幅%
鋼筋	392萬噸	321萬噸	71萬噸	22.2
盤條	125萬噸	92萬噸	33萬噸	36.1
熱卷	342萬噸	270萬噸	72萬噸	26.7
冷板	121萬噸	105萬噸	15萬噸	14.6
中板	133萬噸	122萬噸	11萬噸	9.1

5、貨幣流動性的收縮，新增貸款大幅減少。

    8月份貨幣供應量環(huán)比增速大幅下降，市場流動性稍嫌不足。8月末，M2余額為57.67萬億元，同比增長28.53%，增幅比上年末高10.71個百分點，比上月末高0.09個百分點；M1余額為20.04萬億元，同比增長27.72%，比上月末高1.34個百分點；M0余額為3.44萬億元，同比增長11.52%。

    8月末，金融機構人民幣各項貸款余額38.52萬億元，同比增長34.11%，增幅比上年末高15.38個百分點，比上月末高0.16個百分點；8月人民幣各項貸款增加4104億元，比6月份大幅回落。3月和6月份M1曾大幅環(huán)比增長6.25%和6.11%，但是在7-8月份，環(huán)比增速大幅降低，盡管8月份比7月份環(huán)比增長2.3%，但仍遠遠低于6月份增速水平。

    影響10月份鋼材價格走勢，除上述因素外，國際市場也對國內(nèi)市場走勢產(chǎn)生影響。國內(nèi)市場價格在三季度出現(xiàn)大幅波動，鋼材價格先漲后跌，CISA鋼材綜合價格指數(shù)累計下跌了10.6%，其中長材價格經(jīng)歷了慘痛的下跌過程，線螺和小型材價格累計下跌了16.6%。板材大幅稍小，但也下跌了7.7%。在9月初達到峰值后，截止9月中旬CRU國際鋼材價格指數(shù)下跌了2.7%，預計9月下半月鋼材價格指數(shù)還將進一步有所回落。值得注意的是，國際市場板材價格跌幅明顯，9月份上半月下跌了4.4%，而長材價格基本保住了8月份的上漲成果。但國際市場板材下跌、長材漲停只體現(xiàn)在亞洲地區(qū)，CRU亞洲鋼材價格指數(shù)9月份下跌了6.7%，北美和歐洲則繼續(xù)環(huán)比上升了4.8%和4.5%。考慮到中國市場變化對亞洲和全球鋼市的緊密聯(lián)系，預計四季度國際市場價格將呈現(xiàn)波動運行態(tài)勢。