摘要：國家發(fā)改委副主任、國家能源局局長張國寶9月19日在水電可持續(xù)發(fā)展高層論壇發(fā)表演講時表示，目前中國水電發(fā)展最大的問題在于移民問題。由于水電電價相對于火電而言低得多，國家發(fā)改委曾醞釀提高水電電價，以解決移民的資金問題。張國寶稱，國家發(fā)改委將在近期開展水電和火電同價的試點，提高水電價格對移民予以補貼，不過，水電和火電同價政策的普遍實施仍存在困難。

　　營業(yè)部看點

　　上周回顧：上周該營業(yè)部建議積極買入有色金屬。然而不幸遇到大盤調(diào)整，有色跌幅靠前，其中推薦的個股幾乎全軍覆沒。焦作萬方、中金嶺南、江西銅業(yè)、辰州礦業(yè)等跌幅多在10%以上，為能體現(xiàn)出短期投資價值。本周，該營業(yè)部看重水電行業(yè)投資機會，認(rèn)為“經(jīng)濟復(fù)蘇帶動用電量提升，電企盈利有望持續(xù)回升 ”。

　　國家發(fā)改委副主任、國家能源局局長張國寶9月19日在水電可持續(xù)發(fā)展高層論壇發(fā)表演講時表示，目前中國水電發(fā)展最大的問題在于移民問題。由于水電電價相對于火電而言低得多，國家發(fā)改委曾醞釀提高水電電價，以解決移民的資金問題。張國寶稱，國家發(fā)改委將在近期開展水電和火電同價的試點，提高水電價格對移民予以補貼，不過，水電和火電同價政策的普遍實施仍存在困難。

　　我部認(rèn)為，經(jīng)濟復(fù)蘇帶動用電量提升，電企盈利有望持續(xù)回升。隨著實體經(jīng)濟的緩慢復(fù)蘇，單月用電量已經(jīng)連續(xù)3個月正增長，8月份發(fā)電量同比增速較上期大幅上升4.5個百分點，累計發(fā)電量實現(xiàn)了轉(zhuǎn)正�？紤]到實體經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇和同期基數(shù)逐步走低，用電增速仍將上升，預(yù)計9月份用電增速將達(dá)到繼續(xù)增加。但水電發(fā)電量受來水偏枯影響繼續(xù)下滑，利用小時沖高回落；隨著水電擠占作用的降低，火電發(fā)電量大幅增長。

　　短期全面上調(diào)水電電價不太可能，試點有可能先在新建水電項目推進(jìn)。目前水電與火電之間的平均價差在0.10-0.15元左右，水火同價對電網(wǎng)的收購成本將是大幅提高，而去年8月20日銷售電價未上調(diào)已給電網(wǎng)公司造成極大經(jīng)營壓力，因此短期全面開展基本不可能。實施水火同價將促進(jìn)水電項目的開發(fā)速度，這符合中國大力推進(jìn)清潔能源發(fā)展的大能源政策背景，因此大型的水電項目將更獲益。調(diào)高電價的利潤部分有可能由國家統(tǒng)一征收，然后統(tǒng)一分配到需要補貼的水電項目中，用于解決移民安置等問題，因此只有那些確實存在前期開發(fā)矛盾問題的水電企業(yè)受益較大，而試點最有可能先在新建水電項目推進(jìn)。

　　一周股票池

　　水電電價上調(diào)是中長期趨勢，水電電價未來有較大上升空間。碳稅是針對二氧化碳排放所征收的稅種，近期國家相關(guān)部門正在對此進(jìn)行調(diào)研，隨著年底哥本哈根氣候會議的臨近，我國的碳稅征收政策將取得顯著進(jìn)展。碳稅征收將大幅提高火電用電成本，從而凸顯水電價值�？煞e極配置水電類企業(yè)，包括水電龍頭長江電力以及擁有大量大型水電項目儲備的國投電力和國電電力，這類企業(yè)在未來水電電價上調(diào)過程將受益較大。

　　主要風(fēng)險提示

　　經(jīng)濟復(fù)蘇差于預(yù)期，導(dǎo)致用電量需求未能恢復(fù)。而后期煤炭價格如果上漲，CPI指數(shù)也走高，電價上調(diào)可能再次被人為延后。

來源：南方都市報