近日，蕪湖港公布正式的重組方案，將以11.11元的價(jià)格向淮南礦業(yè)定向增發(fā)1.676億股，購(gòu)買(mǎi)其持有的鐵運(yùn)公司和物流公司100%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅�蕪湖港將擺脫單一的傳統(tǒng)貨物中轉(zhuǎn)束縛，華麗“轉(zhuǎn)身”為長(zhǎng)江沿岸一家大型現(xiàn)代物流企業(yè)。

　　蕪湖港擁有長(zhǎng)江上第一煤炭能源中轉(zhuǎn)港和安徽省最大的外貿(mào)、集裝箱樞紐港。其中裕溪口煤碼頭為我國(guó)“西煤東運(yùn)、北煤南運(yùn)”的主要煤炭輸出港口，也是長(zhǎng)江干線(xiàn)綜合能力最強(qiáng)、功能最完善的煤碼頭之一。但隨著行業(yè)的發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，蕪湖港亟待突圍傳統(tǒng)、單一的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

　　尤其是2008年下半年，國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致我國(guó)外貿(mào)出口業(yè)務(wù)持續(xù)下降，電煤需求不旺，對(duì)蕪湖港目前從事單一港口裝卸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式帶來(lái)較大沖擊。因此，蕪湖港借勢(shì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　淮南礦業(yè)無(wú)疑成為其最佳“拍檔”。近三年來(lái)，蕪湖港平均每年40%的到煤量均來(lái)自于淮南礦業(yè)所生產(chǎn)的煤炭。由于港口行業(yè)具有市場(chǎng)分割特殊性，港口之間的競(jìng)爭(zhēng)主要存在于源自經(jīng)濟(jì)腹地同類(lèi)貨種之間的競(jìng)爭(zhēng)。在本次重組前，蕪湖港已經(jīng)十分重視與淮南礦業(yè)之間的戰(zhàn)略合作，于2009年5月與淮南礦業(yè)簽署合作框架協(xié)議，計(jì)劃共同投資建設(shè)煤炭?jī)?chǔ)配中心項(xiàng)目，使蕪湖港建成總體規(guī)劃能力為500萬(wàn)噸/年煤炭堆存能力和5，000萬(wàn)噸/年煤炭中轉(zhuǎn)能力，將成為長(zhǎng)江航線(xiàn)上第一大煤炭能源中轉(zhuǎn)港口。

　　而通過(guò)此次重組，無(wú)疑會(huì)更大程度地發(fā)揮蕪湖港這一優(yōu)勢(shì)地位。重組后，淮南礦業(yè)將取得蕪湖港第一大股東地位，安徽省國(guó)資委將成為公司實(shí)際控制人。

　　淮南礦業(yè)入主蕪湖港后，整體上將進(jìn)一步保障其煤炭銷(xiāo)售的順利實(shí)施和煤炭外運(yùn)能的充分利用。資料顯示，作為全國(guó)6大煤電基地之一和安徽省內(nèi)最大的煤炭企業(yè)，淮南礦業(yè)擁有著豐富的煤炭資源，也承載著華東地區(qū)能源供應(yīng)基地的重任。由于淮南礦業(yè)自身煤炭存儲(chǔ)能力有限，生產(chǎn)的煤炭除部分直接運(yùn)抵客戶(hù)外，剩余大部分需要通過(guò)中轉(zhuǎn)方式進(jìn)入上海、江浙地區(qū)，因此，建立煤炭存儲(chǔ)和中轉(zhuǎn)戰(zhàn)略基地具有十分重要的意義。

　　劍指“中國(guó)沿江最大的煤炭?jī)?chǔ)配基地”

　　對(duì)于淮南礦業(yè)入主蕪湖港，中信建投分析人士則認(rèn)為，這將使蕪湖港的煤炭?jī)?yōu)勢(shì)發(fā)揮到極致。

　　眾所周知，華東和東南沿海是我國(guó)經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的地區(qū)，煤炭需求巨大。同時(shí)該地區(qū)也是我國(guó)煤炭資源最為缺乏的地方，巨大的供需缺口使得該地區(qū)成為我國(guó)煤炭的最大流入地。

　　蕪湖港面向全國(guó)經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)、能源最為缺乏的華東華南地區(qū)，而背靠華東華南地區(qū)煤炭資源第一大省安徽省。從地理位置看，占據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量70%、均處于煤炭嚴(yán)重缺乏狀態(tài)的12個(gè)省份正好包圍著安徽，使蕪湖港具有煤炭輸出無(wú)可比擬的天然優(yōu)勢(shì)。隨著淮南礦業(yè)入主，這一優(yōu)勢(shì)有望逐漸變成現(xiàn)實(shí) 。

　　淮南礦業(yè)重組蕪湖港，雙方劍指“把蕪湖港打造成中國(guó)沿江最大的煤炭?jī)?chǔ)配基地”。隨著淮南礦業(yè)對(duì)蕪湖港的控股，以及安徽省裕溪口煤炭交易市場(chǎng)和蕪湖煤炭?jī)?chǔ)備中心項(xiàng)目的建設(shè)，蕪湖港的煤炭業(yè)務(wù)將快速增長(zhǎng)。

　　據(jù)了解，淮南礦業(yè)是國(guó)家規(guī)劃的13個(gè)億噸級(jí)煤炭生產(chǎn)基地和6個(gè)煤電基地之一，煤炭年產(chǎn)量6000萬(wàn)噸，電力裝機(jī)規(guī)模620萬(wàn)千瓦。其所屬淮南煤田，國(guó)家批準(zhǔn)的總體資源量高達(dá)285億噸。

　　優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入帶來(lái)質(zhì)的飛躍

　　中信建投分析人士稱(chēng)，優(yōu)良資產(chǎn)的注入將帶給蕪湖港質(zhì)的飛躍。

　　重組完成后，蕪湖港將取得淮南礦業(yè)鐵運(yùn)公司和物流公司完整的鐵路運(yùn)輸業(yè)務(wù)和物流貿(mào)易業(yè)務(wù)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍將發(fā)生脫胎換骨式的變化，主要經(jīng)營(yíng)以煤炭、鋼材為主的大宗商品運(yùn)輸、物流貿(mào)易、港口裝卸中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)，將形成完善的現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)鏈。

　　中信建投分析人士認(rèn)為，這就意味著，蕪湖港的主營(yíng)業(yè)務(wù)將由原來(lái)的港口裝卸、倉(cāng)儲(chǔ)擴(kuò)展到鐵路運(yùn)輸業(yè)務(wù)和物流貿(mào)易業(yè)務(wù)，同時(shí)鐵路業(yè)務(wù)將成為蕪湖港凈利潤(rùn)最大的來(lái)源�！邦A(yù)計(jì)2009年鐵路業(yè)務(wù)利潤(rùn)將占增發(fā)后上市公司凈利潤(rùn)的70%，蕪湖港將形成港口裝卸、倉(cāng)儲(chǔ)、鐵路運(yùn)輸和貿(mào)易為一體的業(yè)務(wù)鏈�！边@位人士預(yù)測(cè)。

　　與此同時(shí)，淮南礦業(yè)入主，將快速提升蕪湖港綜合實(shí)力�；茨系V業(yè)為國(guó)家重要煤炭基地，2008年末資產(chǎn)總額559億元。據(jù)中信建投分析，此次收購(gòu)資產(chǎn)具有較好的盈利能力，資產(chǎn)注入后，將有助于改善蕪湖港的財(cái)務(wù)指標(biāo)，提高資本規(guī)模，增強(qiáng)盈利能力，并進(jìn)一步鞏固蕪湖港長(zhǎng)江煤運(yùn)的優(yōu)勢(shì)。

　　“資產(chǎn)注入后，蕪湖港盈利能力將大幅提高。同時(shí)依托于淮南礦業(yè)，業(yè)務(wù)和盈利的穩(wěn)定性大大增強(qiáng)。我們分析，蕪湖港每股收益將由2009年的0.48元，提高到2010年0.96元�！边@位人士稱(chēng)（具體估值見(jiàn)附表）。

　　據(jù)了解，為確保淮南礦業(yè)本次注入公司的標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力，淮南礦業(yè)承諾：鐵運(yùn)公司和物流公司2010年度實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)后的凈利潤(rùn)合計(jì)不低于3.2億元，2011年度實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)后的凈利潤(rùn)合計(jì)不低于3.84億元，2012年度實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)后的凈利潤(rùn)合計(jì)不低于4.61億元。如標(biāo)的資產(chǎn)實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)未達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)，其差額部分由淮南礦業(yè)補(bǔ)足。

　　市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，此次淮南礦業(yè)借殼蕪湖港首先獲得的是一個(gè)資本運(yùn)作平臺(tái)，在后續(xù)期間不排除注入煤炭資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)主業(yè)整體上市的可能性。