鐵路貨運(yùn)同比略有下降,客運(yùn)增長(zhǎng)勢(shì)頭依舊強(qiáng)勁。8月,鐵路貨運(yùn)量2.89億噸,同比下降了0.21%,日均環(huán)比增長(zhǎng)1.60%,增幅擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn);貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量2176.73億噸公里,同比下降0.18%,日均環(huán)比上漲2.60%,經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)帶動(dòng)鐵路貨運(yùn)增長(zhǎng)。旅客運(yùn)量1.50億人次,同比增長(zhǎng) 6.74%,日均環(huán)比上升5.77%;旅客周轉(zhuǎn)量為784.11億人公里,結(jié)束同比下降,增長(zhǎng)2.07%,日均環(huán)比上升10.110/�？瓦\(yùn)增長(zhǎng)因暑運(yùn)及鐵路調(diào)圖所致。

　　公路客、貨運(yùn)輸增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)。8月,公路貨運(yùn)量18.99億噸,同比增長(zhǎng)22.94%,增幅擴(kuò)大2.7個(gè)百分點(diǎn),日均環(huán)比扭轉(zhuǎn)7月下降態(tài)勢(shì),增長(zhǎng)3.510/<;貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量3255.65億噸公里,日均環(huán)比下降1.18%,相對(duì)08年同期環(huán)比降幅收窄。公路旅客運(yùn)量23.17億人次,同比上升25.81%,增幅擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn),日均環(huán)比增長(zhǎng)0.2%;旅客周轉(zhuǎn)量1128.71億人公里,同比增長(zhǎng)6.70%,日均環(huán)比下降3.54%。隨著暑運(yùn)旺季的持續(xù),公路客運(yùn)量保持強(qiáng)勁勢(shì)頭,相對(duì)于08年同比增長(zhǎng)較為明顯。

　　鐵路公路投資持續(xù)增長(zhǎng),強(qiáng)勁勢(shì)頭有所減緩。1-8月,全國(guó)累計(jì)完成城鎮(zhèn)固定投資11.3方億元,公鐵投資占比7.8g%,同比增加0.11個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)鐵路累計(jì)完成固定投資3324億元,同比增長(zhǎng)95.78%,其中基建投資累計(jì)2941億元,同比增長(zhǎng)113 .94%,增幅持續(xù)小幅收窄;道路累計(jì)固定資產(chǎn)投資5977億元,同比增長(zhǎng)49.32%,仍保持較為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。鐵路投資若以目前增速,預(yù)計(jì)很難完成年初投資計(jì)劃。

　　二級(jí)公路收費(fèi)取消影響消除,十一客流量預(yù)計(jì)大幅增長(zhǎng)。8月,山東高速、通行費(fèi)收入下降了0.38%,基本接近同期水平;皖通高速1-7月份,公司通行費(fèi)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)1.8%,恢復(fù)前期增速仍需時(shí)日;現(xiàn)代投資各路段連續(xù)3個(gè)月同比增長(zhǎng),潭耒、長(zhǎng)潭增幅分別擴(kuò)大了5和 10個(gè)百分點(diǎn);中原高速受影Ⅱ向路段中,鄭漯、漯駐同比分別增長(zhǎng)9.28%、11.39%。預(yù)計(jì)十一黃金周鐵路、公路客流預(yù)計(jì)分別增9.3%、6.8%。

　　行業(yè)評(píng)級(jí)和投資策略。煤炭運(yùn)量將逐月大幅增長(zhǎng),大秦鐵路業(yè)績(jī)確定強(qiáng),且注資在加速推進(jìn)。維持鐵路“強(qiáng)于大市”,維持大秦鐵路和廣深鐵路“買入”評(píng)級(jí)。公路行業(yè)由快速增長(zhǎng)進(jìn)入平穩(wěn)態(tài)勢(shì),公路股估值較低。目前可配置公路股,維持公路行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí),維持贛粵高速、楚天高速“買入”評(píng)級(jí),同時(shí)可關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定、分紅比例較高的寧滬高速,在弱市中具有一定的防御性。