國投新集10月27日發(fā)布2009 年三季報，7-9月份實現(xiàn)凈利潤0.95億元人民幣，同比減少71.87%，1-9月份實現(xiàn)每股收益0.31元，每股凈資產(chǎn)3.21元，全面攤薄凈資產(chǎn)收益率為9.77%。

　　動力煤價格上漲有望提升公司2009年營業(yè)毛利率水平，維持當(dāng)前盈利預(yù)測：公司1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入16.15億元，營業(yè)毛利率為 34.89%，其中7-9月毛利率水平僅為28.27%，三季度實現(xiàn)每股收益僅為0.05元，低于預(yù)期，也低于二季度的0.08元；不過我們認(rèn)為9月份以來動力煤價格持續(xù)上漲，煤炭庫存數(shù)據(jù)不斷降低，第四季度動力煤價格有望維持在今年的高位運行，因此我們維持對公司當(dāng)前的盈利預(yù)測。

　　經(jīng)過10月份以來股價的連續(xù)上漲，“國投新集”昨日收盤價已漲至19.09元，對應(yīng)的09年動態(tài)PE為28.12倍，2010年動態(tài)PE為 21.48倍。雖然公司未來煤炭產(chǎn)能具備持續(xù)增長潛力，公司未來業(yè)績增長也較為明確，但是按照我們對當(dāng)前煤炭行業(yè)整體估值水平的分析，我們認(rèn)為國投新集 2009 年動態(tài)PE25 倍、2010年20倍估值為合理區(qū)間，股價合理區(qū)間為17~17.8元，目前19.09元的股價已經(jīng)超出該區(qū)間，并且我們認(rèn)為目前煤炭行業(yè)整體估值水平暫沒有進(jìn)一步提升的驅(qū)動因素，因此對“國投新集”的評級調(diào)低至“中性”。

 來源：中國證券網(wǎng)