由于歷史上發(fā)生過，日本在1973年前后鋼鐵水泥等行業(yè)增速明顯放緩，同期GDP增長出現(xiàn)拐點，36年之后，市場對中國鋼鐵水泥等行業(yè)的增長前景產(chǎn)生合理的擔(dān)憂，進而認為中國經(jīng)濟增速可能要下一個臺階。

    但中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)落后于日本當初，面臨著3個重要的不平衡：內(nèi)外需不平衡、內(nèi)需內(nèi)部消費投資不平衡、內(nèi)需內(nèi)部城鄉(xiāng)與地區(qū)不平衡，較為完整地實現(xiàn)再平衡過程需要長達10年甚至更長時期。而上述再平衡的逐一實現(xiàn)過程將是未來10年甚至更長時間段中國經(jīng)濟與資本市場演變的主軸。

    在最可能情景下，我們預(yù)計2010-2019年間，中國鋼表觀消費量增長率位于17%-20%區(qū)間，水泥產(chǎn)量增長率位于7%-10%區(qū)間，GDP增速位于8.5%-11%區(qū)間。考慮到鋼材生產(chǎn)所受的資源約束，我們推測未來10年將會發(fā)生市場倒逼的節(jié)約型生產(chǎn)與消費標的轉(zhuǎn)換等再平衡過程，實際的鋼表觀消費增速可能低于上述估計。
來源：興業(yè)證券