由于公司主要以長約合同方式銷售煤炭，可免受市場波動的影響，銷售價格保持了穩(wěn)定增長；此外，煤運一體的競爭優(yōu)勢使公司煤炭銷售方式更加靈活。因此，雖然公司提高了價格較高的現(xiàn)貨煤的銷售占比，但現(xiàn)貨售價同比下降幅度遠(yuǎn)低于市場平均水平。煤炭品質(zhì)和經(jīng)營模式方面的巨大優(yōu)勢確保了公司煤炭銷售的量價齊增。

    公司在建的大型項目布爾臺礦、哈爾烏蘇礦和錦界能源將于年底達(dá)產(chǎn)；控股51%的黃玉川礦以及正在技改的黑代溝礦也將于2010年達(dá)產(chǎn)，2009-2011年公司將分別新增煤炭產(chǎn)量約2300萬噸、2000萬噸和2000萬噸，未來3年總產(chǎn)量將比目前增長30%以上。神華集團規(guī)劃到2013年建成1個2億噸級、4個1億噸級，4個5000萬噸級的礦區(qū)，年產(chǎn)煤炭達(dá)到5.5億噸。目前離集團承諾的資產(chǎn)注入期限漸近，未來公司產(chǎn)能擴張的潛力巨大。

    預(yù)計2009-2011年公司可實現(xiàn)EPS為1.71元、2.00元和2.25元。對應(yīng)目前股價的動態(tài)市盈率為20.7、17.7和15.7倍。公司煤電路港一體化聯(lián)營的經(jīng)營模式賦予公司強大的抗風(fēng)險能力以及無與倫比的競爭優(yōu)勢。目前公司股票估值偏低，維持“買入”評級。[中證網(wǎng)]