去年8月20日，發(fā)改委將全國火電機組上網電價平均每千瓦時提高2分錢，但鑒于當時通貨膨脹壓力較大，以及全球金融危機對經濟增長的沖擊嚴重，電網銷售電價并沒有同步調整。因此，購電成本上漲導致了電網企業(yè)陷入政策性虧損。今年1-8月，國家電網和南方電網共虧損161億元，同比減少利潤238億元。

　　本次發(fā)改委電價調整方案屬于非對稱調整，電網銷售電價上調幅度遠大于電企上網電價平均上調幅度。我們認為，非對稱上調點價格，一方面是為了保障電網企業(yè)的正常經營，恢復電網企業(yè)的盈利能力；另一方面，是為了保障電網領域的投資熱情，因為未來幾年內國家計劃繼續(xù)加大特高壓建設投資力度。

　　結構性調整上網電價，或為“煤電聯動”鋪路

　　由于去年發(fā)改委兩次上調火電上網價格，今年火電行業(yè)出現了整體復蘇的勢頭。今年前8月，全國火電行業(yè)實現利潤總額為272億元，與去年同期虧損 216億元相比，業(yè)績大幅改善。但值得注意的是，由于去年國家“一刀切”的調價，運費大幅變動，以及煤價區(qū)域性差異等原因，火電企業(yè)盈利狀況出現“東富西貧”的現象。從前三季度業(yè)績來看，閩東電力、華電國際等沿海地區(qū)的電力企業(yè)，受益于煤價、海運費下行，盈利能力大幅提升。而山西、甘肅等中西部電企仍然盈利較低或虧損，如漳澤電力、九龍電力以及西昌電力三季度凈利潤依舊處于虧損或微利狀態(tài)。

來源：中國證券網