鐵路運力是內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)能釋放最主要的影響因素，在運力瓶頸解決之前，內(nèi)蒙古煤炭的產(chǎn)能還不能有效釋放。但是從長期來看，內(nèi)蒙古煤礦產(chǎn)能釋放壓力令人擔(dān)憂。一旦運力瓶頸解決，內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)能釋放壓力巨大。這種壓力不止來源于新增產(chǎn)能，也來自于因為有效運力不足而被抑制的原有產(chǎn)能。

　　我們對2010年的煤炭行業(yè)保持樂觀的態(tài)度，而我們對2010年的煤炭行業(yè)的投資邏輯是：先看動力煤，再看焦煤。著重看好動力煤是因為我們的分析是基于動力煤展開的(蒙煤外運以動力煤為主)，運力安排的緊張將首先反映到動力煤港口價格的變動上，而港口動力煤價格的上漲會傳導(dǎo)至坑口煤價。

　　鑒于我們2010年運力偏緊的判斷，2010年煤炭股投資有望再次迎來一段“買入并持有”的行情。我們將行業(yè)評級從“中性”調(diào)整至“增持”。選股上，我們的投資順序是：先看動力煤，再看焦煤。著重看好動力煤是因為我們的分析是基于動力煤展開的(蒙煤外運以動力煤為主)，運力安排的緊張將首先反映到動力煤港口價格的變動上，而港口動力煤價格的上漲會傳導(dǎo)至坑口煤價。

　　盡管我們對明年一整年的行情看好，但是目前并不是一個好的介入時機。機構(gòu)投資者的過高的倉位和短期內(nèi)需求恢復(fù)難以超預(yù)期，都警示著我們對投資的時機的選擇。我們認(rèn)為投資者應(yīng)該等待板塊指數(shù)完成一次向下調(diào)整，然后再考慮介入。

 來源:天相投顧