11月19日國家發(fā)改委發(fā)布公告，自11月20日起將全國非居民用電售價上調2.8分/每千瓦時。其實在公告之前，關于電價上調的傳聞已經不絕于耳。在此預期指導下，借暴雪的東風，PVC在11月中旬出現(xiàn)了一波上漲行情。

    由于PVC生產成本中耗電費用占絕大部分，對電價上調所產生的影響，許多分析人士根據各種生產成本估算公式，計算出單位電價上調2.8分使PVC生產成本上漲100-200元/噸不等。從較短時期來看，這種分析方法的確有些道理，但是筆者認為電價上調對PVC產生的影響復雜且長遠，若僅用公式計算未免有失偏頗。為深入地探討這個問題，筆者建議可從以下幾個方面予以考慮。

    首先，電價上調的政策并非孤立，從某些角度可以認為是國家淘汰落后產能、抑制產能過剩、降低單位能耗的一種調控手段。PVC行業(yè)是最典型的產能過剩行業(yè)之一，2008年我國產能1581萬噸，而消費量僅902萬噸，預計今年全國PVC產能會達到近2000萬噸。電價上調帶來的生產成本升高，會使更多的廠家停產倒閉，預計行業(yè)內會迎來一波關停并轉的高峰。

    其次，從上述邏輯出發(fā)，可以預期華東、華北的PVC產能會逐漸向西北地區(qū)集中，產能轉移方向依據電價梯度指引。西北地區(qū)依托煤炭資源，火電產能集中，其電價較東部地區(qū)低。在PVC利潤微薄的情況下，其成本瓶頸明顯，西部PVC廠家更具優(yōu)勢。另一方面，由于西北地區(qū)產業(yè)密度較東部地區(qū)小很多，PVC生產企業(yè)利用行政資源的成本更低，可以通過各種方式獲得較市場水平更為低廉的能源價格。根據實際的調研看，西部許多大廠多采取交叉持股或其他形式的長期合作，與電廠達成直接、廉價的供電協(xié)議。電價上調使得西部地區(qū)的成本優(yōu)勢更加明顯，東部產能向西部集中的趨勢將進一步加強。

    此外，未來幾年PVC產能集中度將有明顯提升，這直接就帶來了定價權的變化。我國目前的PVC生產格局以小廠小產能居多，行業(yè)內惡性競爭導致PVC價格時常低于生產成本，生產企業(yè)虧損嚴重。筆者預測，未來幾年PVC產能可能會集中于5-8家企業(yè)手中，行業(yè)內將較為容易達成價格聯(lián)盟，這就意味著未來的PVC價格重心會呈現(xiàn)出一個逐漸上移的過程，而且可能會出現(xiàn)易漲難跌的特性。更進一步聯(lián)想，隨著PVC價格重心上移，乙烯法的比重會逐漸增加，這就帶來另一個現(xiàn)象：PVC價格與國際原油的聯(lián)動性會逐漸加強。

來源：證券時報