全球經(jīng)濟好轉(zhuǎn)帶動海外化工行業(yè)復蘇　美國、歐盟等經(jīng)濟體的個人可支配收入、消費支出實現(xiàn)同比正增長,PMI指數(shù)連續(xù)三個月突破50,標志著經(jīng)濟逐步走出低谷、開始復蘇。下游需求復蘇帶動美國、歐盟、日本等主要發(fā)達國家化工行業(yè)走出低谷,化工行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)企穩(wěn)回升,美國化工開工率實現(xiàn)同比正增長。

    下游先導性行業(yè)景氣輪動拉動化工子行業(yè)次第復蘇

    中國化工行業(yè)銷售收入、利潤同比降幅逐步收窄;09年8月以來,現(xiàn)價工業(yè)總產(chǎn)值、現(xiàn)價銷售產(chǎn)值同比增速快速提高,化工行業(yè)總體走向復蘇。汽車銷售復蘇,帶動上游輪胎、炭黑、改性塑料等行業(yè)需求上升;紡織品復蘇,帶動上游化工產(chǎn)業(yè)鏈;房地產(chǎn)消費復蘇,帶動有機硅行業(yè)需求上升;預計PVC、純堿需求10年1季度末滯后于房地產(chǎn)投資復蘇。

    油、氣漲價增強煤化工比較優(yōu)勢,煤化工產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上轉(zhuǎn)移

    中國化工總體受益于油、氣價格上漲,油價保持80美元/桶水平、國內(nèi)天然氣價格上漲將使得煤化工比較優(yōu)勢得到加強。上下游議價能力的差異導致煤化工產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上轉(zhuǎn)移,中國煤化工行業(yè)將走向資源,未來擁有煤炭資源的一體化企業(yè)才能獲得核心競爭力。

    配置經(jīng)濟復蘇受益股及下游化工優(yōu)秀企業(yè)

    化工行業(yè)投資主題在于行業(yè)次第復蘇:受益下游行業(yè)復蘇的化纖及紡織化學品,以及PVC行業(yè)。關(guān)注實現(xiàn)煤炭資源一體化的煤化工企業(yè),長期關(guān)注通過創(chuàng)新實現(xiàn)“周期性成長”的下游化工優(yōu)秀企業(yè)。

來源：證券之星