回顧：2009是鋼鐵復蘇之年，也是反常之年，鋼鐵行業(yè)走出了四大新趨勢，即：需求超預期，產量創(chuàng)新高；增產容易減產難，滿負荷運行成常態(tài)；季節(jié)因素淡化，期貨價格成現貨價格風向標；庫存居高不下，去庫存化成價格上漲隱憂。我們認為上述四趨勢在2010年的鋼鐵行業(yè)發(fā)展過程中將依然存在，并成為我們分析明年走勢的重要參考因素。

    展望：鋼鐵目前面臨的核心矛盾即產能過剩，這一問題在09年表現尤為突出。09年實際產能為粗鋼6.2億噸，明年再投產約5000萬噸達到6.7億噸，然而隨著行業(yè)投資強度的減弱以及近年來抑制產能政策限制，明年下半年后基本再無新增產能，產能擴張高峰就此過去。但我國以投資為龍頭的經濟增長模式未變，對鋼鐵的需求以不低于12%的速度穩(wěn)健增長，預計明年總需求為粗鋼6.75億噸，后年甚至會出現供不應求。即使明年需求未如預期樂觀，起碼供大于求的相對量要遠好于今年。（今年供給過剩8%，明年保守估計3%）供求關系的改變將打開鋼鐵行業(yè)毛利率上漲空間，中長期看，鋼鐵騰飛再無阻擋。

    需求：下游需求主要集中在兩條主線，即投資和大消費。地產將成為明年投資的核心動力，預測投資增速有回落但仍可望達23%，將直接帶動長材消費穩(wěn)健增長。消費升級將持續(xù)帶動耐用消費品的增長，繼而帶動冷軋板（包括鍍鋅板）的增長。此二者明年需求最為明確。

    成本：明年長協礦漲價已成定局，關鍵是漲多少。我們預測漲幅為20%，高于市場普遍預期，主要基于四點理由：一是兩拓合并后對資源控制力更集中，而我國礦石進口混亂局面絲毫未改變，議價過程中中方毫無話語權。二是目前進口礦現貨FOB價已經比長協價漲52%，與之相比20%漲幅并不高。三是OECD經濟仍在復蘇期，歐美日鋼廠開工率未完全恢復，全球礦石需求仍將增長。四是長期通脹預期同樣會推高礦石價格。一種極端情況是長協機制取消，完全以現貨價結算，這將更不利于中方，出現這種情況概率不大。

來源：鋼企網