低碳經(jīng)濟風生水起。隨著經(jīng)濟發(fā)展，化石能源的大量使用，人類面臨的環(huán)境問題也日益嚴重�！熬┒甲h定書”規(guī)定了各發(fā)達國家對于溫室氣體的減排計劃，催生了碳排放權(quán)的交易，使發(fā)展中國家也能夠受益于低碳經(jīng)濟模式。2009年12月哥本哈根會議即將召開，將爭取制定新的減排計劃來取代“京都議定書”的規(guī)定，可能在工業(yè)化國家的減排額，碳排放權(quán)交易等方面制定新的政策，低碳經(jīng)濟大有可為。

    電力行業(yè)明顯受益與CDM交易。CDM六種交易類型中與發(fā)電企業(yè)最為密切相關(guān)的是新能源與可再生能源類型。在國家發(fā)改委批準的2203個項目中，新能源和可再生能源有1535個，占比為69.68%，估計減排量1.87億噸，占比為44%。新能源與可再生能源儲備項目的總數(shù)量和減排量都是排在首位的，且批準項目與注冊與簽發(fā)項目的比例最大，新能源與可再生能源領域CDM交易的潛力十分巨大。

    儲備豐富的小水電公司有望受益。我們認為電力運營商未來能夠在低碳經(jīng)濟中獲得長期、持續(xù)收益。對于參與CDM交易的機組來說，毛利率提高的幅度是非常大的，如果參與交易的機組裝機容量能夠在上市公司總裝機中達到一定的比例，將使清潔能源上市公司的利潤率水平更加鶴立雞群。由于資產(chǎn)負債卒高，地區(qū)經(jīng)濟落后，開發(fā)技術(shù)難度較高的項目更容易通過審批，我們從收益提振角度看，看好在建和規(guī)劃機組相對公司當前資產(chǎn)規(guī)模比例較大的小水電公司來說獲得的每股收益提升。建議關(guān)注西昌電力。

    看好低煤耗火電公司。京都議定書只對發(fā)達國家進行了減排量的要求，但發(fā)達國家一直沒有放棄過要求發(fā)展中國家承擔減排義務的努力。在國際壓力和國家對環(huán)境保護的要求下，火電機組度電溫室氣體排放量在電價上的區(qū)別肯定會得以體現(xiàn)，從而引導火電行業(yè)向更加高效、節(jié)能和環(huán)保的方向發(fā)展。因此溫室氣體排放水平低的機組將會在未來獲得更大的競爭優(yōu)勢。建議關(guān)注平均發(fā)電煤耗水平較低的申能股份，低煤耗項目儲備量較多的廣州控股和電源結(jié)構(gòu)合理的國電電力。

來源：慧聰網(wǎng)