盡管受到中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)警，但是各地方政府主導(dǎo)下的煤炭企業(yè)依然大膽叫漲。最為明顯的就是河南動(dòng)力煤2010年重點(diǎn)合同價(jià)居然報(bào)出了110元/噸(上漲25%)的漲幅，其他已知地區(qū)上漲10%左右。而五大電力集團(tuán)也居然乖乖就范。電企這種貌似放棄抗?fàn)幍呐e措讓業(yè)界頗為驚訝，也就讓人對(duì)于背后是否隱含對(duì)于煤電聯(lián)動(dòng)的訴求更加期待。

    市場(chǎng)煤掛牌價(jià)格也配合著重點(diǎn)合同煤節(jié)節(jié)攀升。29日，作為風(fēng)向標(biāo)之一的秦皇島煤價(jià)居然創(chuàng)出了讓人驚訝的年內(nèi)新高。出于山西、河南煤礦整合的原因，煤價(jià)毫不留情的猛漲和節(jié)節(jié)創(chuàng)出新高顯然將讓剛剛過(guò)上好日子(今年火電預(yù)計(jì)盈利500億元)的發(fā)電企業(yè)再度墜入虧損的泥潭。按照東方證券的預(yù)計(jì)，如果對(duì)動(dòng)力煤價(jià)明年上漲幅度保守預(yù)期在10%，根據(jù)對(duì)火電行業(yè)盈利測(cè)算，如政府明年對(duì)電價(jià)無(wú)作為，則意味著整體來(lái)看仍處于歷史低位的火電行業(yè)盈利水平要在2010 年逆全國(guó)各行業(yè)的復(fù)蘇潮流出現(xiàn)二次探底并重現(xiàn)08 年的行業(yè)性虧損。

    考慮到發(fā)改委日前發(fā)布的關(guān)于完善煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接工作的指導(dǎo)意見(jiàn)和運(yùn)力配置框架中對(duì)于過(guò)渡期內(nèi)“完善煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，調(diào)整發(fā)電企業(yè)消化煤價(jià)上漲比例，設(shè)置煤電聯(lián)動(dòng)最高上限，適當(dāng)控制漲幅”的讓人意外的規(guī)定，此間隱含的煤電聯(lián)動(dòng)在明年成行的可能性很大。一旦煤電聯(lián)動(dòng)出現(xiàn)，發(fā)電企業(yè)將再次重走煤價(jià)猛漲——虧損——調(diào)電價(jià)——盈利的一個(gè)輪回。因此，明年電企盈利懸而未決，一切取決于煤電聯(lián)動(dòng)政策。

    不過(guò)，需要指出的是，即便因煤價(jià)出現(xiàn)超預(yù)期上漲而使火電企業(yè)再次陷入經(jīng)營(yíng)困境，電價(jià)的調(diào)整極可能滯后于電力企業(yè)基本面的惡化而在下半年甚至更晚進(jìn)行。

來(lái)源：上海證券報(bào)