二灘水電開發(fā)有限責任公司（以下簡稱二灘水電）由川投能源（600674，SH）、國投電力（600886，SH）共同控股的局面終于被打破。

    2月4日，國投電力宣布，該公司將以10億元對價收購中國華電集團公司持有的二灘水電4%股權方案日前已獲國務院國資委的批準。

    由此，二灘水電也進入了國投電力絕對控股時代，后者業(yè)務中水電所占比例也因此達到40%以上。

    共同控股終結束

     此次并購事件直接意味著二灘水電長達十幾年的兩大股東共同控股局面結束。

    “這是‘央地’合作的產物�！蹦持�名電力專家表示，上世紀90年代，中央和地方的投資公司共同建立了很多發(fā)電項目，二灘水電是其中之一。

    資料顯示，原二灘水電開發(fā)公司在1995年改制為二灘水電開發(fā)有限責任公司后，國投集團、川投集團和四川省電力公司分別持有48%、48%、4%的股權。到2003年原國家電力公司拆分組建兩家電網公司和發(fā)電集團的過程中，成立了中國華電集團公司，四川省電力公司所持4%的二灘水電股權由此也劃轉至后者名下。

    去年11月24日，川投能源以定向增發(fā)方式向母公司川投集團購買二灘水電48%的股權。去年11月27日，國投電力斥資76.9億元收購了大股東國投公司持有的國投電力有限公司100%股權，也被有關部門審核通過，其中就包括二灘水電48%的股權。

    因為二灘水電96%的股權都已被注入上市公司，再繼續(xù)兩邊并表就不符合有關規(guī)定。

    國投電力董事長胡剛此前也表示，收購將進一步鞏固對二灘水電的控制力，有利于貫徹公司的水電開發(fā)戰(zhàn)略，加快雅礱江流域的梯級開發(fā)力度，早日將資源轉化為效益。

    川投能源獲穩(wěn)定收益

    據(jù)知情人士透露，在此之前由于國投集團和華電集團都隸屬于國務院國資委，且在二灘的董事會構成中，華電集團的4%股權實際上是委托國投集團代為管理。

     資料顯示，二灘水電全面負責雅礱江流域水能資源開發(fā)和水電站梯級建設營運。

    上述專家表示，雅礱江流域的開發(fā)相關部門早已交給了國投集團。由于三方早已經達成一致，所以，川投能源并沒有對4%的股權提出自己的報價

    盡管不能獲得控股權，但絲毫不妨礙川投能源從對二灘水電的投資中獲益。據(jù)川投能源預測，從2009年到2018年，二灘水電將總共實現(xiàn)凈利潤150億元，其中川投能源48%的股權將分得約70億元的凈利潤。

    國投電力開啟水電時代

    在去年國投電力啟動收購一事時，4%股權對應的凈資產評估值為2.7億元，而國投電力卻提出以10億元的價格收購，3倍的溢價大大高于兩家上市公司對母公司資產的收購價格，此舉也一度引發(fā)了業(yè)內的質疑。

    國投電力董秘魏瓊對此表示，溢價肯定是有的，但與上市公司收購母公司持有的48%股權無法去比較。

    上述專家則認為這個4%股權的意義非同小可，對后來的發(fā)展具有“唯一性”，國投電力對雅礱江流域未來的開發(fā)形成了進一步的主導權。

    魏瓊透露，經過幾次收購后，上市公司目前水電業(yè)務所占比例已經達到40%以上，隨著雅礱江流域的開發(fā)，這個比例還將繼續(xù)上升。能源結構的改變也將進一步降低該公司以往火電業(yè)務為主導的經營風險。
   
     二灘水電日前也發(fā)布了投資消息，2009年該公司在雅礱江流域水電開發(fā)投資總額達到100億元，而且預計2010年在雅礱江流域的投資將進一步提高，有望突破100億元。

來源：每日經濟新聞